HFCs制冷劑配額管理繼續，R32價格持續上漲

第三代氟制冷劑（HFCs）自2024年起實行生產配額制度以來，產品價格持續恢復性上漲。以R32為例，2024年初的價格在1.7萬元/噸左右，2026年1月的價格已經飆升到6萬元/噸的水平。與此同時，生態環境部剛剛公布的2026年度消耗臭氧層物質和氫氟碳化物生產配額顯示，R32的生產配額增加1171噸。這已經是R32實施配額管理以來第三年增加生產配額。那么，從供應端增加產量能否遏制R32價格持續上漲？

配額管理下，R32價格上漲通道持續

2026年，R32繼續實行生產配額管理，市場價格穩步攀升。據氟務在線，截至2026年1月5日，R32報價在6.1萬~6.2萬元/噸，最新長協意向報價為6.12萬元/噸。卓創資訊數據預計2026年第一季度，R32長協價格將在6.12萬元/噸（承兌），比2025年第四季度價格上漲1000元/噸，漲幅為1.66%。

如果再往前回溯，據某業內人士介紹，2024年初，也就是實行生產配額制度的那一年，R32的價格在1.7萬元/噸，2025年初，R32的價格就已經來到4萬元/噸的水平。短短兩年的時間，R32制冷劑從虧本行業一躍成為高利潤行業。

支撐R32價格繼續上漲的原因無外乎供需失衡。

從供應端來看，R32處于配額管理之下，供應緊張一直存在。據卓創資訊測算，2025年1~10月，R32產量約為24.64萬噸，占全年配額的80.59%，年化使用率達96.71%，實際需求量約為29.3萬噸，市場已形成1.72萬噸的供需缺口。一位氟化工企業的負責人指出，這個供需缺口不管是5%，還是7%，抑或是10%，其實都不重要，只要存在供需缺口，下游整機企業的心態就是緊張的，一定要保證不缺貨源。

從需求端來看，2025年，R32已經成長為家用空調行業在用的第一大制冷劑。據產業在線數據，R32空調在家用空調行業的占比在95%以上。而2021~2024年R32在中國家用空調行業市場制冷劑的比例分別為60.6%、59.6%、65.9%、70.9%，增幅之大令人咋舌。與此同時，家用空調產量近幾年處于相對高位。國家統計局數據顯示，2025年1~10月中國家用空調累計產量為23034.4萬臺，同比增長3.0%。2026年1月，家用空調排產1851萬臺，較去年同期生產實績增長11%。這些都對HFCs制冷劑價格起到支撐作用。

品牌集中度高，行業利潤走高

由于配額管理，R32行業有著集中且清晰的品牌格局。從生態環境部公布的2026年HFC-32的生產配額來看，浙江衢化氟化學有限公司為99456噸，山東東岳綠冷科技有限公司為56312噸，乳源東陽光氟有限公司為29305噸，淄博飛源化工有限公司為28996噸，福建省清流縣東瑩化工有限公司為25196噸，泰興梅蘭新材料有限公司為22594噸，江蘇三美化工有限公司為7907噸，內蒙古永和氟化工有限公司為4600噸，邵武永和金塘新材料有限公司為3000噸。2026年，R32總生產配額為281520噸。其中，市場前兩位衢化氟化學和東岳在整個市場的占比超過50%，前六家企業的市場占比超過90%。

在HFC制冷劑價格走高的趨勢下，主流R32企業的營業成績也格外耀眼。

浙江衢化氟化學有限公司系浙江巨化股份有限公司全資控股的企業，也是巨化股份旗下生產HFC制冷劑的企業。2026年1月21日，浙江巨化股份有限公司發布2025年度業績預增公告。公司預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為35.40億~39.40億元，與上年同期相比增加15.80億~19.80億元，同比增長80%~101%。扣除非經常性損益事項后，預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為35.14億元到39.14億元，與上年同期相比增加16.11億~20.11億元，同比增長85%~106%。巨化股份明確表示，本期業績預增的主要原因是核心產品氟制冷劑價格持續恢復性上漲，以及公司主要產品產銷量穩定，導致主營業務毛利上升、利潤增長。

乳源東陽光氟有限公司是廣東東陽光科技控股股份有限公司的控股子公司。盡管該公司尚未發布2025年業績預告，但三季報顯示，其營業收入同比增長34.21%，歸母凈利潤同比增長240.41%，利潤總額同比增長248.23%。此外，東陽光在分析業績大幅增長的原因時，第一條便明確指出是制冷劑產品價格上漲所致。

山東東岳綠冷科技有限公司是東岳集團的子公司，更是在生產配額未公布之前就認為配額會增加，看好R32市場。2025年12月17日，桓臺縣自然資源局公布了山東東岳綠冷科技有限公司年產6萬噸新型制冷劑（R32）擴產項目建設工程規劃許可批后的公示。

2026年1月15日，三美股份發布2025年度業績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.90億~21.50億元，與上年同期相比增加12.12億~13.71億元，同比增長155.66%~176.11%。三美股份表示，報告期內，公司氟制冷劑產品均價同比大幅上漲，營業收入及毛利率水平同步增長，盈利能力穩步提升。

此外，非上市公司泰興梅蘭新材料有限公司有關負責人也表示2025年公司HFCs制冷劑營業利潤較高，業績不錯。
R32制冷劑是家用空調的主要原材料，價格持續走高勢必給整機企業帶來不小的壓力。事實上，生態環境部一再增加R32生產配額的深層原因正是為了緩解供需失衡的問題，但是前兩次的增加并未遏制R32的價格上漲趨勢，2026年的這一次配額調整能否讓R32價格回歸理性依然有待觀察。根據《電器》記者采訪得知，R32的價格主要取決于氟化工制冷劑的供應量，目前一些企業可能傾向于不按照配額要求減少產量，這會讓R32的價格繼續飆升。但也有一些企業傾向于讓制冷劑價格緩慢上漲。最終結局如何，還需拭目以待。