通信ETF（515880）盤中漲超2%，近10日資金凈流入超15億元，資金積極布局，資本開支增長支撐AI景氣

相關機構表示，以Oracle、谷歌、微軟為代表的海外云巨頭持續加大AI相關資本開支，且指引不斷上修，直接拉動了算力硬件（尤其是光模塊）的訂單需求，為產業鏈提供了堅實的業績能見度。

資本開支是觀測算力產業鏈景氣的核心先行指標。近期，海外云廠商（CSP）的資本開支表現持續超預期。例如，Oracle在最新財報中公布的資本開支遠超市場預期，并將其2026財年（FY26）的資本開支指引大幅上調至500億美元，彰顯了其對AI基礎設施投入的堅決態度。這并非個例，谷歌、微軟等巨頭在AI服務器集群、數據中心網絡上的投入均保持強勁增長。

這種開支上修的背后，是生成式AI模型訓練與推理需求爆發所驅動的算力軍備競賽。資本開支的增長直接轉化為對服務器、交換機、光模塊等硬件設備的采購訂單。由于海外云廠商在技術采用上引領全球，其需求方向（如加速向800G/1.6T光模塊升級）也為國內供應鏈公司指明了技術演進和產能規劃的方向。因此，海外CSP資本開支的樂觀態勢，是判斷A股通信硬件板塊，尤其是深度綁定海外供應鏈的“賣鏟人”公司中長期景氣度的關鍵錨點。

2025年ETF“漲幅王”通信ETF（515880）全年上漲125.81%居全市場第一，不僅漲幅可觀，通信ETF（515880）的規模也是同類第一，截至2025年12月31日，通信ETF光模塊含量占比超過46%，服務器含量近20%，代表了海外算力的基本面底氣，目前仍是景氣優選，建議持續關注。

注：數據來源：中證指數公司，wind，截至2025/1/27，通信ETF規模為143.68元，在同類15只產品中排名第一。權重占比截至2025/12/31。指數成分股可能隨指數編制規則發生變動，不構成任何投資建議或個股推薦。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。