下一個漲什么？

大家好，我是量子熊貓。

黃金、白銀等貴金屬殺瘋了之后，銅鋁等工業金屬也跟著起飛，再跟著就是這幾天油氣也開始直線起飛，找了個油氣ETF作為參考，今天單日上漲8.94%，日成交額放大到4.36億，對比之前普通交易日放大了超過10倍，其中1.6萬億市值的大屁股中海油居然也爆拉6.98%，整個1月至今累計上漲17.86%。

這輪瘋狂的大宗牛市的行情越看越眼熟，簡直就是已經寫進教科書里的美林時鐘大宗商品輪動周期重現，貴金屬，工業金屬，油氣之后，下一步就是農產品，而農產品再往后就是直接向消費端傳導，而農產品價格傳導到消費端的結果就是會拉升CPI導致通脹，溫和的通脹有利于經濟增長，而太瘋的大宗帶來的通脹往往就意味著上面要開始干活了。

整個大宗的周期輪動過程大概如下：

衰退期

表現：黃金等貴金屬率先上漲，工業金屬、能源走弱；

邏輯：避險需求主導，實際利率下行降低黃金持有成本；

復蘇期

表現：銅、鋁等工業金屬啟動上漲，貴金屬漲幅收窄；

邏輯：寬松政策見效，實體經濟需求回暖，銅作為“經濟博士”確認復蘇；

過熱期

表現：原油、天然氣價格進入主升浪，波動放大；

邏輯：經濟活動全面升溫，能源供需缺口擴大，成本推動型通脹傳導；

滯脹期

表現：農產品價格大幅上漲，工業金屬和能源高位震蕩后回落；

邏輯：通脹傳導至消費末端，央行被迫啟動緊縮政策，周期見頂信號；

雖然牛市之中不言頂，但也要注意觀察通脹數據與貨幣政策的風向，特別周期大牛漲得快跌得更快。

1，大哥今天又出來積極干活了，還是以下面滬深300ETF為例，從早盤就開始持續發力，在大家頭鐵的激勵下，單日成交額直接放大到401億又創了新高。

2，美元指數連續大跌，目前已經創了2022年以來新低，然后有記者問特朗普是否擔心美元貶值，特朗普覺得美元現在表現很棒。

至于美元走弱有一部分原因肯定是因為美聯儲降息，但背后包括特朗普一直推動美聯儲降息的核心原因還是希望通過美元貶值緩解債務壓力并實現產業重構。

緩解債務壓力大家都清楚，貶值了換的就少了，而產業重構的大概邏輯就是以往因為美元被高估導致出口下降并形成了大量的貿易逆差，企業都到海外投資生產在專賣回美國賺更值錢的美元，也就是現在都在說的美國產業空心化，而當美元貶值后，整個過程就有可能重新逆向倒流，企業重新回到美國投資生產，再出口賺外面的錢回來，這也是海湖莊園協議和讓美國再次偉大的底層邏輯之一。

所以收益于美元指數的持續下跌，港股今天終于繼續硬氣一波，恒生指數目前已經默默又創了2021年以來的新高了，繼續期待的搓搓手等恒生科技也跟上。

3，今晚美股盤后微軟、Meta 和特斯拉將公布最新財報，目前市場預期：

微軟營收同比+15.28%，每股收益同比+19.15%：

Meta營收同比+20.82%，每股收益同比+2.50%

特斯拉營收同比-3.61%，每股收益同比-47.47%

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