狐假虎威？日本穩匯率的策略變了……

財聯社1月30日訊（編輯 瀟湘）有跡象顯示，日本最高貨幣官員當前正利用美國罕見的支持，來應對疲軟的日元，通過戰術性的沉默和精準的溝通，在未動用大規模干預的情況下驅動日元大幅反彈。

這一策略的核心人物是日本財務省負責日元事務的最高官員、副財相三村淳(Atsushi Mimura)，他目前稀少的公開表態本身已演變為政策信號。

據熟悉其想法的消息人士對媒體透露，三村淳不再頻繁對匯率發表評論，而是保持刻意的語調變化。這種溝通風格在最近讓投機者難以預測日本方面何時或者是否會出手干預。

三菱日聯摩根士丹利證券外匯策略師Shota Ryu表示，“他們在保留火力的同時，已成功將美元兌日元匯率壓低了約7日元。這是一種極其高效的方法。”

拿美方“匯率詢價”作大旗

自上周末以來，日元出現了三次大幅飆升，其中最劇烈的波動發生在紐約聯儲進行不尋常的“匯率詢價”報道傳出之后。這一舉動讓投資者對15年來首次美日聯合干預保持高度警惕。

盡管美國財政部長貝森特此后否認美國正在干預匯市以支持日元，但日本前貨幣官員表示，考慮到華盛頓傳統上對匯率干預持負面態度，美國參與“匯率詢價”對日本而言是一項重大突破。

他們指出，美方的參與——即使僅停留在匯率詢價層面——也強化了市場的這種認知，即美日兩國政府在遏制日元貶值方面步調一致。

日本政府方面對日常市場波動也刻意保持沉默，僅反復強調正與美國當局密切協調。

SBI外匯交易執行顧問Yuji Saito指出：“保持沉默反而讓市場猜測幕后必有動作。這種沉默助長了投機情緒，加劇了不確定性。”

沉默是金？

三村淳在其長達37年的政府任職生涯中，近三分之一時間任職于日本銀行監管機構，2024年出任負責國際事務的副財相。他此前曾將這種做法稱為“有意為之”。

“高調發聲是一種溝通方式，但保持沉默也可能是另一種選擇?！彼诰腿呜撠煴O督日本匯率政策并協調國際經濟政策的現職時曾如此表示。

這種策略之所以有效，恰恰在于無需耗費巨資進行貨幣干預。日本央行貨幣市場數據顯示，自上周五日元升值以來，日本未出現明顯干預跡象，至少未達到2022年和2024年干預規?！敃r日本累計耗資24.5萬億日元（合1601.9億美元）。

進行買入日元的干預意味著要動用日本1.37萬億美元的外匯儲備，其中大部分以美國國債形式持有。在美債收益率波動劇烈之際，這會增加給美國債券市場帶來不必要壓力的風險。

當然，目前“保持沉默”的策略也有一定的局限性。日元的長期走勢最終仍將取決于基本面，尤其是日本央行的政策路徑以及2月選舉后新內閣領導下的日本財政走向。

日本央行去年12月將利率上調至30年來高點0.75%，卻未能阻止日元貶值。盡管1月日本央行上調通脹預期且行長發表鷹派言論推高了債券收益率，但市場仍認為日本央行應對通脹的政策滯后，日元加速下跌。

與日本央行行長植田和男保持密切聯系的貝森特曾多次表示，加快加息步伐是扭轉日元跌勢的關鍵。然而，盡管日本央行12月會議紀要顯示政策委員會傾向鷹派，但植田對進一步加息的時間和幅度始終保持沉默。

部分分析師擔心稱，若高市早苗首相在2月8日大選中取得勝利，其支持再通脹的顧問團隊可能獲得“壯膽”，加劇反對加息的聲浪，這或將給日元帶來更多下行壓力。