A股：又有消息來了，不出意外的話，下周一很可能要變盤了

目前，市場正處于關鍵變盤窗口。從盤面觀察，滬指4100點的中樞區間已確認有效，指數重心緩慢上移到4150點，技術形態上多頭格局未被破壞。

但近段時間，短線上漲會沖高回落，使得市場是以進二退一的震蕩方式推進，這種節奏往往意味著行情上漲的持續性優于下跌。

創業板的運行軌跡同樣呈現高位整固特征。3300點關口多次經受考驗未破，上方3400點壓力帶成為多空爭奪焦點。盡管板塊輪動過程中個股漲跌互現，部分高估值品種出現回調，但市場并未陷入持續的拋售，跌停家數可控且熱點題材保持活躍，說明當前屬于典型的結構性分化而非系統性風險釋放。

牡丹認為，又有消息來了，不出意外的話，下周一很可能要變盤了。

第一，最新統計顯示兩市融資余額站穩2.7萬億關口，回顧1月，上調融資保證金比例至100%的政策出臺后，市場曾擔憂杠桿資金大規模撤離，實際情況是短期波動后迅速回歸增長通道。

這種韌性表明存量資金對后市仍有期待，不愿輕易離場，另一方面新增融資需求旺盛，新規篩選后的入場資金質量更優。

歷史經驗顯示，兩融余額持續擴張階段，市場即便出現調整，深度往往有限，因為杠桿資金的成本特性，決定了其持倉穩定性高于普通散戶。

第二，公募基金行業迎來歷史性突破，管理規模連續九個月創歷史新高，總量近38萬億。細分結構中，主動權益類產品規模從5.8萬億躍升至6.05萬億，偏股混合型基金增量超3300億，這一數據是資金向權益市場投資的征兆。

另外，今年以來新發基金平均募集規模環比提升，這與去年募資難形成鮮明對比。疊加多家國際投行近期上調A股評級，北向資金階段性流入特征明顯，內外資共振格局初現。

牡丹預計，時值年報業績預告密集披露期，截至目前的預喜比例維持在較高水平。傳統周期領域，化工、金屬等受益于產品漲價的企業盈利彈性釋放。這種業績面的支撐使得當前估值水平具備消化空間，也為價值投資理念的回歸創造條件。

相較于純粹的主題炒作，有業績錨定的上漲更能吸引長線資金配置。

下周一很可能要變盤了，是2月份行情來了，或許股市會處在4100點位置變盤的時候，若能夠在4100點位置放量或會變盤加速上漲，跌穿4100點很可能會放大調整。

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