行業(yè)規(guī)模一年增近5萬億，這家基金公司卻縮水超百億

自成立起，蜂巢基金公募管理規(guī)模連年增長，然而情況在2025年發(fā)生了變化

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員 余順安

公募基金行業(yè)規(guī)模一年增近5萬億，有的基金公司卻反其道而行之。

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露，截至2025年12月底，公募基金資產(chǎn)凈值合計37.71萬億元，與2024年12月底的32.83萬億元相比，增加了4.88萬億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，有七成公募基金管理機構(gòu)的規(guī)模在2025年呈增長態(tài)勢。

而蜂巢基金，一家500億級別的中小型基金公司，管理規(guī)模卻在2025年蒸發(fā)超過百億元。

蜂巢基金成立于2018年5月，花了6年多時間把公募管理規(guī)模做到近530億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，自成立起，蜂巢基金公募管理規(guī)模連年增長，2023年突破500億元，2024年末進一步增至529.64億元。然而情況在2025年發(fā)生了變化，2025年末該公司公募管理規(guī)模為417.91億元，在行業(yè)中位列第90名；同比一下子減少了111.73億元，降幅超過21%。

蜂巢基金旗下有29只公募產(chǎn)品，2025年規(guī)模下降的多達23只。其中，2只基金規(guī)模縮水超過20億元，分別為蜂巢添鑫純債（-22.87億元）、蜂巢豐嘉(-21.20億元)；3只基金規(guī)模縮水超過10億元，分別為蜂巢豐瑞（-13.85億元）、蜂巢添匯純債（-10.87億元）、蜂巢添盈（-10.63億元）。

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員注意到，截至2025年末，蜂巢基金旗下有8只基金的管理規(guī)模已不足1億元。規(guī)模最小的是蜂巢豐旭，該基金管理規(guī)模在2024年四季度末為2.04億元，到2025年四季度末僅剩354.41萬元。

根據(jù)相關(guān)公告，截至2025年12月3日，蜂巢豐旭出現(xiàn)連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形。對此，蜂巢基金決定以通訊方式召開基金份額持有人大會，提議持續(xù)運作該基金。

從產(chǎn)品布局上來看，截至2025年末，蜂巢基金旗下29只公募產(chǎn)品中，固收類基金（包括固收+）有27只，管理規(guī)模合計417.60億元；權(quán)益類基金2只，管理規(guī)模合計僅0.31億元。在2025年“股強債偏弱”的市場格局下，這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或許正是蜂巢基金管理規(guī)模不增反降的重要原因。

以固收產(chǎn)品為主打，與蜂巢基金股東的從業(yè)背景不無關(guān)系。

蜂巢基金是個人系公募基金公司，由銀行資產(chǎn)管理背景的專業(yè)人士發(fā)起成立。該公司有9位股東，其中前五大股東及第九大股東均為自然人。第一大股東唐煌，持股比例為52.5%，擔任該公司董事長。據(jù)悉，唐煌有豐富的金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，曾任職于廣發(fā)銀行多年。第三大股東陳世涌，持股比例為4.9%，擔任該公司總經(jīng)理，他曾在興業(yè)銀行總行工作20余年。在銀行資管領(lǐng)域長期深耕的股東、高管團隊，決定了蜂巢基金更聚焦于固收領(lǐng)域。

不過，近年來，權(quán)益類公募基金的發(fā)展愈發(fā)被重視，也成為公募行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》提出，要大力提升公募基金權(quán)益投資規(guī)模與占比，在基金公司監(jiān)管分類評價中顯著提升權(quán)益類基金相關(guān)指標權(quán)重，突出權(quán)益類基金發(fā)展導向；促進權(quán)益投資、固定收益投資協(xié)調(diào)發(fā)展。

在這一行業(yè)發(fā)展方向下，蜂巢基金今后的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略值得關(guān)注。

蜂巢基金旗下產(chǎn)品規(guī)模情況

數(shù)據(jù)來源：Wind