兩份公告，看出世紀華通打造“百年招牌”的壯志

“A股游戲王”世紀華通（002602.sz）近期的兩份公告十分奪目。

先是1月26日晚間，公司發布了《關于2026年度日常關聯交易預計的公告》，內容核心披露了世紀華通及子公司與騰訊體系關聯方（含深圳市騰訊計算機系統有限公司、騰訊科技（深圳/ 成都）有限公司、財付通、新麗電視等多家合并體系內子公司，合稱 “騰訊”）的日常關聯交易計劃。據顯示，2025年雙方日常關聯交易實際發生的審計金額為44.93億元，而2026年度雙方預計交易總金額將達50億元人民幣，交易涵蓋游戲、影視、技術服務等多個業務領域。

公告一出，引發了游戲行業內外的多方關注，然而大部分人都只關注到了騰訊給世紀華通的各種收入分成，只看到了雙方合作的表象，卻忽略了背后深層的合作邏輯。

直到1月29日晚間，世紀華通再發公告，預計2025年凈利潤同比增長357.47%-475.34%，營業收入為380億元。此時我們再將兩個公告的數據進行對比，發現與騰訊的合作收入只占世紀華通2025全年總收入的10%左右，終于讓很多行業內外的朋友看到了它的真實體量，也讓更多人對世紀華通這家企業產生了好奇。

為了讓讀者對世紀華通的變化更加了解，游戲客棧從近日的幾份公告出發，不僅深挖到了騰訊與世紀華通合作的戰略價值，更是發現了世紀華通最近幾年以游戲業務為基礎，深度延展出的產業生態。原來在不知不覺中，世紀華通早已完成了從單一游戲企業到全產業鏈發展的健康轉型，它的下一個目標，正是要向成為游戲行業“百年老店”這一目標而努力。

與騰訊的背后：

真正的合作伙伴是互相扶持而非互相依賴

相關公告顯示，2025年世紀華通從騰訊獲得的收入約為37.21億元，其中游戲授權+渠道結算收入為35.11億元左右，占合作收入約94.36%，其他收入包括算力收入、美術外包收入、影視劇投資分成、受托研發收入等。

而有意思的是，在雙方去年的合作中世紀華通也向騰訊方面支付了8.86億的合作費用，包括游戲渠道費用、游戲改編權授權費、IDC/CDN/ 云服務費、游戲推廣服務費等。支出部分被不少人忽視掉了，但我們認為這恰恰是雙方合作最重要的部分，這說明世紀華通與騰訊之間的關系并非單方面的“輸血”，而是互有業務往來的合作。

而且從這些數據分析下來，除了騰訊出色的戰略眼光依然穩定發揮，多年之前就已經開始與世紀華通進行“戰略綁定”之外，也能看出它對世紀華通的未來發展同樣充滿期待。

在這些年的合作中，世紀華通向騰訊提供了《熱血傳奇手機版》《傳奇世界手游》《龍之谷2》《小森生活》《饑困荒野》等多個人氣爆款游戲，借助騰訊強大的發行實力，實現了兩家的雙贏局面。而到了2024年，《無盡冬日》的微信小程序版本上線，由騰訊渠道合作發行，上線后連續7個月占據微信小游戲暢銷榜榜首，成為雙方在小游戲賽道合作的爆款代表。

那么是否有人會擔心，與騰訊如此密切合作，世紀華通是否會患上“騰訊依賴癥”？根據游戲客棧的觀察，這點大可不必擔心。如前文所提到的，1月29日世紀華通發布的 2025年度業績預告顯示，公司合并營業收入約380億元，騰訊合作收入約為37.21億元，僅占總收入的約10%。可以看出，騰訊是世紀華通重要的收入合作方，但非唯一核心來源。

圖：在人民財訊的報道中，充分肯定了世紀華通海外業務研運發的優

眾所周知，世紀華通本身就是一家老牌游戲企業，旗下產品《熱血傳奇》《傳奇世界》《龍之谷》《冒險島》《彩虹島》《最終幻想14》《街頭籃球》《永恒之塔》等等都是玩家們心中的經典回憶，而作為新生代力量的《Whiteout Survival》《無盡冬日》《Kingshot》《奔奔王國》等，如今也已經成為全球范圍內的頭部爆款，世紀華通在游戲業務上不僅擁有持續的造血能力，也始終在不斷迭代全新產品，打造屬于自己的全產業生態鏈。由此可見，這家“A股游戲王”在互聯網生態中扮演的角色，不僅僅是優秀的合作伙伴，同樣可以作為老牌大廠，自給自足地健康發展。

但是，世紀華通的發展之路卻遠不止于此，這家企業正在將游戲與IP相結合，從國內到國外持續地豐滿自己。

從游戲到IP衍生，從國內到全球發展

世紀華通380億營收預估的背后

世紀華通在2025年取得380億營收預估的亮眼成績，核心正源自“IP深度運營”與“全球化產品打造”這兩大板塊的扎實布局，勾勒出企業從游戲開發商向全球娛樂生態企業轉型的清晰路徑。

在IP衍生布局上，世紀華通旗下盛趣游戲以傳奇IP為核心，通過精細化運營與內容創新持續釋放經典價值：2024年推出的《熱血傳奇》“新百區”重現萬人在線盛況，帶動系列端游兩個月活躍用戶同比激增82%，收入大漲108%；2025年基于該玩法打造的多端產品《傳奇新百區-盟重神兵》上線即爆滿，成為單日預估收入最高的傳奇品類產品。

以龍之谷IP為輔助的衍生布局同樣成效顯著，2025年自研的《龍之谷世界》上線首日即登頂iOS免費榜、沖入暢銷榜第八位，帶動盛趣游戲重新躋身中國手游發行商全球收入排行榜TOP30。

IP衍生布局的成功經驗，同樣體現在《傳奇世界》《彩虹島》等一批核心IP產品的多端互通版本的研發推進上，有望持續激活存量用戶，拓展增量空間。再加上饑荒IP新作《饑困荒野》已進入市場沖刺階段，新一年《龍之谷》重制版（多端）、《傳奇新百區合擊-盟重神兵》《永恒之塔》手游等產品蓄勢待發，同時盛趣已表態將積極探索“搜打撤”、SLG以及AI應用等新賽道，業績增長的后勁同樣看好。

與此同時，盛趣游戲通過加大侵權維權力度，2024年累計處理私服外掛案件138起、民事訴訟23起，獲賠超2400萬元，進一步夯實了正版IP的市場空間。

而在海外業務板塊，世紀華通“雙引擎驅動”的另一動力源——Century Games，正成為上市公司全球化布局和營收增長的關鍵，其打造的《Whiteout Survival》一定程度上重塑了全球SLG賽道格局。作為全球首款冰雪生存題材的SLG產品，海外版連續24個月蟬聯中國手游出海收入榜榜首，截至2025年12月全球累計收入超40億美元。2025年8月起，與旗下另一款力作《Kingshot》分別長期位列中國手游出海收入榜前兩位，從而也助力了Century Games穩居2025年度全球手游發行商收入榜第二位。

《Kingshot》的成功不僅在于題材創新，更在于輕量化玩法對受眾的拓寬，女性用戶比例超20%的突破打破了傳統SLG的用戶圈層限制。

圖：今年1月20日，世紀華通在接受調研者提問時表示《Kingshot》目

Century Games還構建了多元化海外產品矩陣，除《Kingshot》之外，2025年先后推出卡通+海戰題材《High Seas Hero》農場+三消題材《Family Farm Match》等多款新品，均實現市場突圍，印證了其全球化研發與發行能力的可復制性。憑借這些成果，Century Games穩居中國手游發行商收入TOP5、全球TOP10，海外頭部地位穩固。

而在未來增長的預期上，以《Whiteout Survival》《Kingshot》為代表的X+SLG游戲的收入高峰期通常在3~5年，目前上線還未滿一年的《Kingshot》沖勁十足。而近期推出的另一款二合題材的游戲《Tasty Travels:Merge Game》去年已經沖入全球月收入榜單前30名，極有可能成為長青品類中的又一爆款。

綜上，兩大業務板塊的協同發力，將推動世紀華通逐步構建聚焦全球娛樂的產業生態，向著游戲行業“百年老店”的目標穩步邁進。

結語

從2025年業績預告所展現的增長態勢來看，世紀華通的未來發展已顯現出雙引擎驅動下的“IP價值延續+全球化深耕”的清晰路徑。Century Games的全球化研發能力與盛趣游戲的IP運營優勢將形成互補協同：海外市場的成功經驗可反哺國內產品的全球化適配，經典IP的影響力也有望為海外發行提供助力。而與騰訊的深度合作將繼續作為重要補充，在渠道、技術等層面為雙引擎業務賦能，有效避免單一合作依賴的風險。

可以說，世紀華通2025年380億營收與超350%凈利增長的預估，并非偶然爆發，而是其多年深耕IP運營、布局全球化市場的必然結果。對于游戲行業而言，世紀華通的轉型路徑同樣提供了有益借鑒——立足核心優勢、堅持長期主義，筑牢根基、望向百年。這有望成為中國游戲企業深耕全球市場的核心發展邏輯。