芯片還在產，老板卻進不去工廠，安世半導體被凍住的控制權。

2025年，聞泰科技預計虧損90到135億元，但仔細看報表發現，實際經營只虧了2到3億，其余部分都用于商譽減值處理，安世半導體是2019年以268億元收購的，曾被視為中國半導體行業的重要交易，現在賬面價值幾乎清零，不是因為產品賣得不好，而是公司控制權被荷蘭政府凍結，導致資產無法正常估值，財務上只能一次性計提減值。

事情要從2025年9月30日說起，荷蘭經濟部突然啟用1952年的《貨物供應法》，指出安世公司存在治理缺陷，可能影響供應鏈安全，于是臨時接管了這家企業，這部法律原本在冷戰時期用于管理糧食和煤炭供應，如今被用來監管芯片工廠，確實不多見，到了11月19日他們暫停了接管行動，但10月7日法院的裁決依然有效，公司名義上沒有遭到沒收，實際上卻無人能夠做主。

很多人以為這是荷蘭自己決定的，其實背后有美國的影響，法庭文件里提到2025年6月美國直接警告荷蘭說如果聞泰創始人繼續管理安世公司，它的芯片就別想進入美國市場，安世的客戶里有40%是歐洲車企比如寶馬、大眾和博世，但這些車最終要賣到美國，美國才是這些車的最終買家，荷蘭夾在中間只能選擇站在美國這一邊。

歐洲企業比政府動作更快，從下半年開始，像采埃孚這樣的一級供應商就悄悄增加訂單，多囤安世的晶體管和二極管，以前他們講究剛好夠用，現在卻改成多備一點，就是擔心哪天突然斷供，這種擔心不是沒來由的，而是真的怕，因為安世做的功率器件太基礎了，替代起來成本高，短時間內很難找到質量相當的替代品。

聞泰現在的情況很麻煩，賬上有個空殼子公司，想要調動資金、更換人員或者修改流程，都做不到，荷蘭方面沒有收購股份，也沒有完全放手，卡在中間，就像你買了房子，鑰匙卻在物業手里，進不去門，也不能賣房，連裝修都要申請批準，商譽減值看起來是會計上的問題，時間一長就變成實實在在的資產報廢。

這種事情在歐洲并不少見，德國去年阻止了華為的儲能項目投資，法國叫停了寧德時代電池廠的擴建計劃，人們逐漸意識到，只要牽扯到芯片、電池這樣的關鍵領域，哪怕你投入資金、提供技術，只要股東或管理層和中國有聯系，就可能被盯上，荷蘭選中安世半導體動手，因為它是歐洲最大的功率芯片廠，又由中資控股，位置實在太敏感。

更麻煩的是，以后搞跨國并購還得先查高管是哪國人，美國在出口管制規定里把“誰來管理公司”也納入制裁范圍了，以后中資去歐洲收購工廠，做盡職調查時表格上可能要多加一項內容，就是核心管理層有沒有被美方限制過，這已經超出商業邏輯的范疇，是地緣政治硬生生塞進合同里的新要求。

安世還在繼續生產，訂單也沒有停下，但誰也說不好下個月會不會突然來個系統維護。