大摩威爾遜：沃什提名有望穩定市場情緒 支撐美元回穩

財聯社2月3日訊（編輯 趙昊）摩根士丹利首席美股策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）表示，凱文·沃什（Kevin Warsh）被提名出任下一任美聯儲主席，有望恢復近幾個月來遭到嚴重動搖的市場信心。

上周，美國總統特朗普通過社交媒體宣布，將提名美聯儲前理事沃什為下任美聯儲主席。沃什曾公開批評量化寬松政策的副作用。因此，這一提名公布后，美元明顯走高，貴金屬價格暴跌。

威爾遜在周一（2月2日）發布的客戶報告中寫道，沃什被普遍視為候選人中立場最鷹派的一位，若其最終上任，對美元將起到“信譽錨”（credibility anchor）的作用，減緩美元的下跌速度——即便美元走弱仍是特朗普政府的核心政策目標之一。

他指出，近幾個月貴金屬價格的“拋物線式上漲”表明，金融市場對美元貶值過快感到不安，而沃什的到來可能削弱黃金和白銀近期的上漲動力。

威爾遜提醒投資者，“讓經濟過熱”（run-it-hot）的貨幣政策——即把利率壓低至低于通脹預期水平——是特朗普政府債務管理戰略的關鍵組成部分。

他認為，白宮方面希望通過推高名義GDP和實際GDP，來化解巨額的、仍在不斷膨脹的政府債務和財政赤字問題。

威爾遜認為，特朗普政府希望通過這種“過熱式”政策，讓私營部門在經濟中扮演更重要角色，從而刺激生產率提升和工資上漲。因此，美聯儲被迫容忍通脹持續高于2%。

大摩分析師團隊提出了一個名為“三層再平衡框架”（three-plane rebalancing framework）的概念，這一觀點與許多市場參與者的認知相反：

第一層面是對外失衡：通過美元走弱和加征關稅來修復貿易逆差；

第二層面是國內失衡（過度消費、投資不足）：通過資本開支激勵和《大而美法案》中的貿易政策，鼓勵企業加大投資；

第三層面是收入結構失衡（K型經濟）：針對高收入群體收入持續增長、低收入群體停滯的問題，重點推動低收入群體工資上漲，而不是直接發放現金補貼。

大摩分析師們表示，這套政策組合已經推動周期股、小盤股以及資本開支密集型股票表現跑贏大盤。

先前標普500指數/黃金比率的下降，一度反映出市場對這些政策能否成功實施持懷疑態度。但沃什的提名以及上周五該比率的急劇反彈，說明“市場信心可能正在恢復”。

摩根士丹利還補充稱，若未來金價回落、生產率提升，股市仍有進一步上行空間，該行分析師建議投資者從大宗商品周期股傾斜至消費周期股和可選消費板塊。