美股爆發 AI 恐慌性拋售，發生了什么？

2月3日，AI初創企業Anthropic推出的新型自動化工具，引發市場對軟件股的恐慌性拋售，法律軟件和數據服務公司首當其沖，湯森路透（TRI）盤中跌幅一度達20.7%。 英偉達也一度大跌5%，最終收跌2.84%，市值蒸發8000億元。

誘因還挺明顯的，就是Anthropic 發布了一款企業級 AI 自動化工具，觸發了投資者對軟件與數據服務行業長期盈利模式的集體重估，然后帶崩了英偉達。

其實也沒有崩，市值蒸發8000億看著嚇人，也才不到英偉達市值的3%。

Anthropic

稍微介紹下Anthropic。

Anthropic 成立于 2021 年，由多名前 OpenAI 核心成員創立，是當前全球最重要的生成式 AI 公司之一。

核心產品是 Claude 系列大型語言模型，與 OpenAI 的 GPT、Google 的 Gemini 都是通用大模型領域的第一梯隊。

這家公司走的是“不同于OpenAI的另一條路線”，不追逐大眾化應用，而是選擇更早切入企業核心工作流程，強調“安全性、可控性與企業級可用性”，并在短時間內獲得了包括亞馬遜、谷歌在內的大型資本支持。

這回Anthropic就發布了一款，基于 Claude 模型的，可以直接嵌入企業內部流程的自動化工具。

定位非常清晰，主要面向法律及專業服務場景，具備了包括“自動審查合同并提取關鍵條款、批量處理與分類 NDA（保密協議）、生成結構化法律文檔與標準化回復以及梳理復雜合規流程并輸出操作建議”等功能。

這些功能讓它可以理解業務目標，自主拆解步驟，調用流程，最終給出可直接使用的結果，可以理解為“AI 助理 + 自動工作流執行系統”的結合體。

也就是說，它能夠完成接近完整閉環的專業任務，在很大程度上可以替代傳統軟件，算是觸碰到了傳統軟件的能力邊界。

所以，市場迅速給出了反應，軟件和數據服務公司都遭到恐慌式拋售，進而波及到了其他科技公司。

其實，市場對于傳統軟件企業的前景質疑，已經存在一段時間了。

專注于軟件板塊的iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）從去年下半年就開始了跌勢，今年1月份更是大跌16%。

軟件板塊從去年下半年開始頹勢

但市場始終不確定，AI對于軟件來說是助力作用更大，還是替代作用更大。

過去兩年，市場一直有一種聲音，認為 AI 對軟件行業在中短期的作用是“輔助”。可以幫助軟件實現更快的搜索、更智能的客服、更高效的數據分析——這些都被視為軟件公司的增量工具。

那Anthropic這次發布的工具，算是戳破了幻想，給出了確定性——替代作用更大：AI 不再僅僅停留在外圍支持，同時，也開始承擔原本由專業軟件與人工共同完成的環節。

這意味著，一部分長期依賴訂閱制、許可制、高毛利維持增長的軟件業務，其收入預期變得不穩定了。

不僅如此，如果未來 AI 能夠以更低成本完成這些高度標準化、規則明確的專業流程，那么依賴“數據庫 + 軟件許可”收費的商業模式，整個就不成立了。

所以，這次拋售并未局限于個別公司，而是迅速蔓延至整個專業軟件與數據服務生態：

法律與內容服務公司 RELX、CS Disco 股價大幅回落，數據與信息巨頭湯森路透盤中跌幅一度超過 15%，Experian，倫敦證券交易所集團等金融數據與軟件公司同步承壓。

Anthropic

到這兒，AI敘事算是徹底分化了。

投資者已經開始區分“誰真正受益、誰可能被重塑”，過去有一部分企業“蹭著AI的熱度，股價漲了上來”，以后一段時間，可能就是這些企業泥沙俱下的時候。

總體來看，上游算力、模型平臺仍然是“當之無愧”的扛把子，是確定性非常高的長期受益者。

Anthropic發布的企業級 AI 自動化工具，反而是證實了這一點。因為AI有可能比市場預期更快地實現對傳統商業模型的替代，那么也就意味著，隨著AI對企業、個人的入侵，算力需求也必然是水漲船高。

大模型進化和技術迭代節省的算力，與未來全球性的AI變革帶來的算力需求相比，顯然是后者更加令人信服。

英偉達昨天的下跌，只不過是被恐慌情緒波及到了。

當然AI肯定存在局部泡沫，因為過去兩年，很多“蹭熱點”的企業乘著AI的風口，漲了起來，潮水褪去，或許也該到了現出原形的時候。