百勝中國(guó)2025年業(yè)績(jī)發(fā)布：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)11%，肯德基必勝客表現(xiàn)強(qiáng)勁

2026年2月4日，百勝中國(guó)控股有限公司（紐交所代碼：YUMC，港交所代碼：9987）發(fā)布了截至2025年12月31日的第四季度及全年財(cái)報(bào)。第四季度，百勝中國(guó)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比大幅提升25%，同店銷售額連續(xù)第三個(gè)季度增長(zhǎng)。

全年來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到13億美元，同比實(shí)現(xiàn)11%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2025年新增1,706家新店，門(mén)店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展至18,101家，覆蓋中國(guó)2500余座城鎮(zhèn)。

百勝中國(guó)首席執(zhí)行官屈翠容（Joey Wat）在財(cái)報(bào)電話會(huì)上感謝了員工的辛勤努力（2026年初，百勝中國(guó)連續(xù)第八年被評(píng)為中國(guó)杰出雇主，并連續(xù)第五年在餐飲行業(yè)排名第一），她表示：“我們?cè)诘谒募径鹊谋憩F(xiàn)為 2025 年畫(huà)上了圓滿的句號(hào)。展望未來(lái)，我們將通過(guò)自營(yíng)與加盟相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)模式，穩(wěn)步邁向2026年門(mén)店總數(shù)超兩萬(wàn)家的目標(biāo)，并計(jì)劃在2030年門(mén)店數(shù)量超三萬(wàn)家。在深入布局低線城市的同時(shí)，我們也通過(guò)前端分層，后端聚合，有效擴(kuò)大了可覆蓋的潛在市場(chǎng)。我們將繼續(xù)堅(jiān)定執(zhí)行 RGM 3.0 戰(zhàn)略，聚焦創(chuàng)新和提效雙輪驅(qū)動(dòng)。”

持續(xù)創(chuàng)新的長(zhǎng)期主義

創(chuàng)新是百勝中國(guó)的長(zhǎng)期主義，公司于2025年推出約 600 款新品或升級(jí)產(chǎn)品。

作為公司規(guī)模最大的品牌，肯德基在2025年延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，其中，長(zhǎng)期受到消費(fèi)者歡迎的大單品繼續(xù)扮演增長(zhǎng)支柱，聚焦大單品的創(chuàng)新策略是推動(dòng)銷售和提升復(fù)購(gòu)的重要因素。消費(fèi)者對(duì)于這些大單品衍生的創(chuàng)新產(chǎn)品也保持著極大的熱情。從“辣味原味雞”到“薄脆金沙雞翅”，均獲得了消費(fèi)者青睞。

2025年，肯悅咖啡從約700家加速擴(kuò)張至2,200家，成為肯德基增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)模塊之一，平均每周上新一款。

以能量碗為主打的肯律輕食（KPRO）也在2025年表現(xiàn)亮眼，契合都市消費(fèi)者追求輕食的趨勢(shì)，全年新增超200家。受市場(chǎng)表現(xiàn)的鼓舞，肯律輕食計(jì)劃 2026年繼續(xù)加速擴(kuò)張。

必勝客的表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。2025年第四季度，必勝客系統(tǒng)銷售額同比提升6%，同店交易量同比增長(zhǎng)13%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)十二個(gè)季度增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，創(chuàng)下第四季度歷史新高。

2025年，必勝客賣出了超過(guò)2億個(gè)披薩，其中“手作薄底披薩” 一經(jīng)推出即成為暢銷產(chǎn)品，廣受年輕客群歡迎。

2025年，必勝客在下沉市場(chǎng)的突破尤為顯著，其中“WOW” 模式成為品牌快速擴(kuò)張的重要抓手之一。必勝客WOW輕資產(chǎn)、輕運(yùn)營(yíng)、簡(jiǎn)化菜單，使品牌能夠進(jìn)入此前尚未開(kāi)發(fā)的地區(qū)，尤其是低線城市。

“我們不僅提供高性價(jià)比，也追求情緒價(jià)值。” 百勝中國(guó)首席執(zhí)行官屈翠容表示，2025年，公司與 70 個(gè)頭部 IP 合作，涵蓋游戲、動(dòng)漫及體育領(lǐng)域的頭部IP。無(wú)論是緊跟潮流，還是童年情懷，都吸引了更多消費(fèi)者，公司還推出主題門(mén)店與快閃店，讓體驗(yàn)更具趣味性。

前端分層和后端聚合

“前端分層、后端聚合”，是屈翠容在此次財(cái)報(bào)電話會(huì)中特別提及的，事實(shí)也驗(yàn)證了這一策略的成功。

前端分層，是百勝中國(guó)的多品牌組合、豐富的門(mén)店模式和模塊與餐品組合覆蓋廣泛消費(fèi)場(chǎng)景，使公司能夠觸達(dá)更多細(xì)分消費(fèi)者群體，并滿足多元化的消費(fèi)場(chǎng)景。

后端聚合，則指的是在門(mén)店、區(qū)域甚至品牌之間共享資源，提升效率。典型如肯德基的“肩并肩”模式，將母店與肯悅咖啡或肯律輕食“肩并肩”（即肯悅咖啡或肯律輕食模塊共享肯德基主店的店內(nèi)資源），帶來(lái)了銷售和利潤(rùn)的雙重增長(zhǎng)。

近期，百勝中國(guó)還試點(diǎn)了“雙子星”（Gemini）模式，將肯德基與必勝客并排開(kāi)設(shè)，為公司進(jìn)入低線城市提供更好的支持。該模式門(mén)店投資低，對(duì)加盟商非常有吸引力。2025年，公司開(kāi)出了約 40 對(duì)雙子星門(mén)店，預(yù)計(jì) 2026 年這一模式將加速發(fā)展。

此外，為了抓住更多低線城市、偏遠(yuǎn)地區(qū)及戰(zhàn)略點(diǎn)位機(jī)會(huì)，百勝中國(guó)自2024年起也加速加盟擴(kuò)張。肯德基與必勝客的凈新增門(mén)店中，加盟比例從 2024 年的 25% 提升至 2025 年的 36%。盡管如此，自營(yíng)門(mén)店仍是業(yè)務(wù)核心，占公司門(mén)店總數(shù)的 80% 以上。新開(kāi)門(mén)店的投資回收期依然保持健康水平，肯德基約 2 年，必勝客約 2 至 3 年。

全面擁抱 AI，邁向20000店

貫穿全年，生成式AI在百勝中國(guó)扮演著越來(lái)越重要的作用。

公司在多家門(mén)店試點(diǎn) Q睿，它整合了人員、庫(kù)存等運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，能夠識(shí)別潛在問(wèn)題、提出行動(dòng)建議并執(zhí)行。例如，Q睿可以發(fā)現(xiàn)人手不足，建議替補(bǔ)員工，并聯(lián)系他們。這有助于餐廳經(jīng)理節(jié)省時(shí)間、做出更明智的決策，并讓餐廳運(yùn)營(yíng)更順暢。

2026年1月，肯德基超級(jí) App上的智能點(diǎn)餐助手“小K ”，幫助顧客下單。小K點(diǎn)餐目前已經(jīng)被 200 萬(wàn)會(huì)員使用，尤其是經(jīng)常訂購(gòu)早餐和咖啡的用戶。目前，顧客對(duì)“小K”帶來(lái)的額外便利和個(gè)性化推薦反響積極。

2026年春節(jié)將至，肯德基繼續(xù)主打“春節(jié)桶”家族，在經(jīng)典金桶與翅桶基礎(chǔ)上，今年首次加入寓意“熱鬧團(tuán)圓”的花生瓜子組合，更具節(jié)日氛圍。

同時(shí)，必勝客帶來(lái)全新的融合創(chuàng)意——“鴻運(yùn)熔巖山披薩”與“金運(yùn)熔巖山披薩”，為春節(jié)餐桌增添新意。兩款產(chǎn)品在披薩中加入樂(lè)事大波浪薯片，分別搭配意式肉醬與咸蛋黃風(fēng)味醬，傳遞“鴻運(yùn)金運(yùn)，滾滾而來(lái)”的新年吉言，為新年團(tuán)聚注入輕松有趣的儀式感。消費(fèi)者還可在全系列口味與餅底中選擇，以加購(gòu)升級(jí)的方式，定制屬于自己的那份“必勝”組合，讓節(jié)日的歡愉與美味同步加倍。

百勝中國(guó)首席財(cái)務(wù)官丁曉（Adrian Ding）表示：“我們有信心在2026年門(mén)店總數(shù)突破2萬(wàn)家。我們將繼續(xù)深化在中國(guó)各地的布局，尤其是低線城市和戰(zhàn)略點(diǎn)址，并采用多種店型形式。”他同時(shí)表達(dá)了在不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境中，對(duì)2026年第一季度業(yè)績(jī)的謹(jǐn)慎樂(lè)觀：“公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)同店銷售額連續(xù)第四個(gè)季度正增長(zhǎng)，以及同店交易量連續(xù)第13個(gè)季度正增長(zhǎng)。”

隨著持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、更多本地化門(mén)店擴(kuò)展和更靈活的消費(fèi)體驗(yàn)升級(jí)，百勝中國(guó)將陪伴更多中國(guó)消費(fèi)者的日常生活，提供“更好吃、更好玩、更便捷”的餐飲體驗(yàn)。