鍋圈將在門店引入宋河酒業相關產品：加碼酒飲到家

酒飲到家同樣具備與鍋圈當前發展階段高度契合的優勢。

據IPO早知道消息，鍋圈食品（02517.HK，以下簡稱“鍋圈”）于2月4日發布公告稱，將在門店體系內采購并售賣宋河酒業相關產品。

根據鍋圈數天前發布的盈利預告，鍋圈預計2025年實現收入77.5億元至78.5億元，同比增長19.8%至21.3%；預計實現凈利潤4.43億元至4.63億元，同比增長83.7%至92%；預計實現核心經營利潤4.5億元至4.7億元，同比增長44.8%至51.2%。截至2025年12月31日，鍋圈全國門店總數達11566家，相較于2024年12月31日，門店數量增加1416家。

這意味著，鍋圈已從“穩規模、修模型”的階段，逐步進入到“規模與盈利能力同時釋放”的區間。尤其是在四季度門店數量重新提速的情況下，利潤端并未被攤薄，反而保持彈性，反映出單店模型和品類結構正在發生實質性改善。

在這樣的背景下，酒飲到家的戰略權重逐步上移。據了解，酒飲相關商品在鍋圈整體銷售結構中目前占比仍然不高，但增長速度較快，其覆蓋的消費場景橫跨家庭日常用餐與聚餐、宴席等多種形態。進一步拆解家庭居民的實際消費行為可以發現，酒飲到家所對應的并非單一或少數高頻場景，而是圍繞家庭關系與社交往來形成的多層次宴席型需求結構。

基于酒飲到家戰略，鍋圈現已挖掘了36個宴席場景，涵蓋婚宴、生日、生子、升學、節假日等不同場景。通過以上的布局，一方面，白酒、啤酒等酒類產品在這些場景中，具備抬升客單價、放大組合消費的能力；另一方面，精釀啤酒、飲料、果汁等即飲產品，則更頻繁地出現在日常餐桌之中，對到家頻次和消費粘性形成支撐。

從財務屬性看，酒飲到家同樣具備與鍋圈當前發展階段高度契合的優勢——相較部分需要深度加工和復雜冷鏈履約的食材品類，酒飲整體毛利率高且相對穩定，門店操作復雜度較低，庫存和損耗管理也更為可控。在門店規模已具備一定體量、費用率開始下行的階段，這類品類更容易對單店盈利能力形成持續性的正向補充。

當然，鍋圈在酒飲到家領域的布局由來已久——2024年，鍋圈就開始布局精釀啤酒品類，并陸續推出多款精釀啤酒；2025年，鍋圈通過啤酒節等活動強化酒飲與消費場景的關聯。同時NFC果汁等即飲飲品在門店中承擔了吸引客流、提升轉化效率的功能。這些嘗試更多解決的是日常消費頻次和進店效率的問題，而宋河酒業產品的引入，則在價格帶和使用場景上形成了縱向補充。

整體而言，在2025年盈利能力明顯改善、門店模型逐步成熟的背景下，鍋圈選擇強化酒飲到家，并引入宋河酒業覆蓋宴席與日常消費的酒飲產品，是一項圍繞家庭消費場景和盈利結構展開的戰略性布局。短期內，這一舉措有助于優化門店交易結構；中期看，酒飲到家有望成為穩定的增長補充變量；從長期視角看，其所反映的，是鍋圈對家庭餐桌場景的持續加深，對家庭餐桌消費需求的更深層次滿足。

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin