單枚毛利低至5毛錢 智能戒指未火先“卷”

經(jīng)濟觀察報 記者 錢玉娟

東莞某智能制造工廠廠長吳慶常站在工廠的流水線旁，聽著客戶采購拿著計價器在那核算，數(shù)字一般會被精確到“分”。

“現(xiàn)在一枚智能戒指的加工利潤，常常只有5毛到1塊錢。”吳慶的工廠與多家廠商合作生產(chǎn)智能指環(huán)等產(chǎn)品，“放在三年前，這（利潤）根本不敢想。”

吳慶回憶，2022年，全球智能戒指巨頭Oura憑借高價及訂閱模式在全球規(guī)模出貨，國內供應鏈還處于觀望狀態(tài)。彼時工廠生產(chǎn)一枚智能戒指的出廠價能維持在180元-190元，經(jīng)品牌溢價后，終端售價可達800元—900元，工廠的加工利潤也頗為可觀。

隨著Oura的持續(xù)火爆和中國品牌RingConn的異軍突起，一切都變了。

和手表、眼鏡等產(chǎn)品不同，智能戒指尚未在大眾消費市場風靡，供應鏈端已然感受到了寒氣與內卷，國內硬件圈被激起層層漣漪。“一旦有廠商的單款硬件出貨超過50萬件，就會像神話一樣傳遍整個供應鏈。”不只是吳慶，一眾同行蜂擁而上，深圳幾家原本生產(chǎn)非品牌智能手表的制造企業(yè)，紛紛轉做起了白牌智能戒指。

毛利低至5毛/枚

“不做品牌，溢價雖然低，但可以賺快錢。”吳慶透露，華強北智能戒指的月出貨量已接近80萬件，他的工廠占了其中1/9。令吳慶想不到的是，伴隨產(chǎn)業(yè)鏈成熟，誰都能做后，不低價就沒法出貨，代工利潤已經(jīng)被稀釋到以“毛“計算。

“（一枚戒指）能賺一到三塊錢已經(jīng)算不錯，能賺到五塊錢就是暴利了。”吳慶講述，即便是為品牌代工，議價也極其殘酷。假設單只戒指總成本是20.15元，采購有時只給加三毛錢作為利潤，問工廠能不能干。

大廠商的采購人員拿著詳細的報表，把每個電阻、每顆傳感器的成本逐一加在計算器里。身在微笑曲線最低點的工廠主為了生存，微利之下仍會接單。

這一現(xiàn)實也進一步催生了深圳華強北快速復制的能力。吳慶說，只要兜里有錢，想做白牌，工廠下單20天后就能交付通品。

知行研習院投資副總裁張駿在2023年投資了中國智能戒指品牌RingConn，這一品牌自2022年8月在海外眾籌平臺上線，目前已在全球80多個國家開售，擁有超15萬用戶。單在美國市場，RingConn的月均出貨量接近30萬件，雖遠不及月均出貨最高達100萬件的Oura，但后者成立已超10年。

張駿觀察，許多廠商看到數(shù)百萬出貨規(guī)模后，才意識到這是個大市場，技術壁壘不高，能在現(xiàn)成供應鏈里“順帶手兒”制造，作為配件和主旗艦產(chǎn)品一起賣。

還有些廠商注意到，智能戒指這個消費級產(chǎn)品，只要能生產(chǎn)并有渠道銷售，消費者并不敏感于數(shù)據(jù)準確與否，甚至不能分辨哪些參數(shù)被監(jiān)測，這也吸引了很多廠商進入。

一些國產(chǎn)智能戒指外形相似、功能一致，都能測血氧、心率、睡眠質量……生產(chǎn)成本五六十元，出海單只售價7—8美金，一只僅賺幾塊錢。廠家們試圖以低毛利撬動數(shù)百萬出貨量。

2025年，有一波人找到張駿，投資是次要，他們更關心能否拿到供應鏈資源，專門在深圳抄襲爆火的硬件。

吳慶形容深圳硬件圈流行“吃快餐”：一個創(chuàng)新點被人發(fā)現(xiàn)，業(yè)內立刻就會卷起來，技術護城河很容易攻破，一旦仿品起量，品牌產(chǎn)品價格就會被打下來，“你一點辦法都沒有，現(xiàn)在都卷成一鍋粥了。”

“血海”中殺出一條路

國內硬件市場的無序競爭，曾讓深圳優(yōu)美創(chuàng)新創(chuàng)始人邵國光苦惱。其團隊開發(fā)的智能戒指iQibla曾創(chuàng)下出貨神話——沒投任何廣告，僅憑一些開箱視頻就在中東市場“像病毒效果傳播開了”，當年實現(xiàn)100萬只出貨。

邵國光說：“產(chǎn)品推出的頭兩年里，絕大多數(shù)穿戴企業(yè)看不懂。”這讓iQibla有了一個很好的發(fā)展窗口期，立足中東這個空白市場，當?shù)厝丝诮?0億且在快速增長階段，過去四年，iQibla旗下品牌Zikr Ring在中東售出超400萬只，但邵國光對此還不滿意，他覺得賣出2000萬只才算拿下及格分。

近年華強北出現(xiàn)不少iQibla的仿品。原本客單價保持在100美元的Zikr Ring，部分客單價被仿品拉低至10美元以下。

利潤驟降，邵國光團隊仍有上百人，公司經(jīng)營訴求下，他依然要深耕中東市場的用戶需求，計劃在2026年二季度末或第三季度，推出更多功能且能健康監(jiān)測的戒指產(chǎn)品，在APP和用戶體驗以及品牌建設上持續(xù)加大投入。

在同質化嚴重的“血海”中，還有一部分創(chuàng)業(yè)者試圖通過重新定義產(chǎn)品來尋求突圍。

可穿戴AI企業(yè)Gyges Labs就在2026年的國際消費電子展（CES）上展示出了自研創(chuàng)新的全球首款AI筆記戒指Vocci Ring。與其他主打健康監(jiān)測的智能戒指不同，Vocci Ring定位為個人生產(chǎn)力工具，專注于全場景長時間連續(xù)記錄。

“智能眼鏡可以做會議紀要，那戒指是不是也能直接錄音？”Gyges Labs聯(lián)合創(chuàng)始人鄧旭東認為，戒指形態(tài)在錄音場景的便捷性和交互自然度上具有優(yōu)勢。

除了公開的產(chǎn)品定義和部分性能，鄧旭東稱團隊暫無國內宣傳計劃，要“埋頭做事”，而負責供應鏈與商業(yè)化的他，常在深圳與美國之間飛來飛去，眼下他更著力于讓產(chǎn)品打開海外市場并獲得實際驗證。

追覓科技也加入了這場指尖戰(zhàn)爭。其全球AI硬件事業(yè)群負責人任潘志東表示，隨著傳感器、微型化制造和低功耗芯片技術的成熟，硬件形態(tài)正變得前所未有的自由。潘志東介紹，追覓的戒指加入了自研健康監(jiān)測AI算法，會主動向用戶傳遞心率異常等信息。

在智能戒指賽道的喧囂中，不同玩家展現(xiàn)出了不同的姿態(tài)。當多數(shù)人在健康監(jiān)測的同質化賽道上肉搏時，Gyges Labs團隊試圖另辟蹊徑。Vocci Ring完全不涉足已成血海的血氧、心率監(jiān)測功能，而是專注于AI錄音。

鄧旭東不認為短期內會出現(xiàn)一個可以取代手機的唯一“入口級”穿戴設備，他預判未來會有一個設備矩陣，各種形態(tài)的穿戴產(chǎn)品分擔不同功能。Gyges Labs的愿景是成為下一個顯示交互計算平臺生態(tài)中的重要玩家，因此它的定位是一家“可穿戴AI公司”，而非單純的硬件制造商。

邵國光對當前“AI+”熱潮保持警惕。他親歷過上一輪“IoT萬物互聯(lián)”的泡沫，曾經(jīng)“All in”其中，反而影響了原本的手機業(yè)務，這段“吃了虧，摔了跟頭”的經(jīng)歷，讓他再創(chuàng)業(yè)后更為清醒：中國供應鏈的強大能力，使任何硬件層面的創(chuàng)新都難構筑持久壁壘，AI進一步降低了某些智能硬件的開發(fā)門檻，但能把AI大模型做好的公司屈指可數(shù)，硬件廠商在下游很難形成獨家壁壘。

巨頭博弈帶來賽道變數(shù)

張駿第一次關注智能戒指，是在2022年冬奧會看到谷愛凌手上佩戴著Oura Ring。2023年，他便投資了對標Oura的RingConn，后者在海外主打“又好又便宜”，定價始終低于Oura，無訂閱費，續(xù)航還超10天。

“RingConn第一代是跟隨狀態(tài)，二代就加入了國外用戶關注的夜間呼吸暫停監(jiān)測功能。”張駿介紹，在體驗上精準打擊對手后，RingConn不得不花費幾百萬美金和Oura打起專利官司，最后雖然輸了，卻讓更多中國廠商引以為鑒，更早布局自己的專利城墻。

中國手機廠商也在智能戒指領域有所動作。OPPO在2022年獲得兩項智能指環(huán)專利后推出相關產(chǎn)品；vivo的戒指雖未面市，但其2025年公布的專利中，有一項是讓戒指內環(huán)傳感器自動旋轉、實時對準手指動脈以提升監(jiān)測準確性的技術；字節(jié)跳動旗下的抖音視界有限公司早自2022年8月就申請了相關專利。

吳慶的工廠間接服務一些大廠的硬件需求，他透露，螞蟻集團正積極在生態(tài)圈內尋找智能戒指硬件合作伙伴，為其健康應用“阿福”配備硬件入口。除健康監(jiān)測外，螞蟻的戒指試圖探索“碰一碰”支付等場景。“這類大公司進來，會把智能戒指當作入口在搶占。”他希望行業(yè)可以從單純的硬件比拼，升級至生態(tài)與場景的爭奪。

相較而言，手機大廠的態(tài)度會更審慎。吳慶曾參與榮耀智能戒指項目招標，發(fā)現(xiàn)目前手機廠商內部普遍存在觀望情緒。“如果蘋果不上，這個品類是沒有前途的。”他斷言。蘋果在智能戒指領域已申請了多項專利，但真實資源投入如何，外界不得而知。即便三星已推出產(chǎn)品，其市場號召力仍被認為不足以完全引領風向。

“（智能戒指）真正火，是2024年大廠紛紛入局。”張駿看到，先是三星發(fā)力，很快國內手機廠商中就有華為、榮耀、OPPO等跟進，智能手表和眼鏡廠商也成為后來者。但吳慶指出，這些廠商并未投入主要資源營銷，出貨量很小，遠沒白牌的出貨量大。

張駿以智能眼鏡為例，熱鬧背后真正實現(xiàn)規(guī)模出貨者寥寥。他覺得智能戒指領域已非藍海，想要進入的參與者需具備對特定用戶的深刻洞察和清晰的產(chǎn)品定義能力。“如果跟風，基本上很難做成。”

當吳慶為賬本上“分毛”計算的利潤死磕，邵國光在出貨神話后錨定新的研發(fā)方向，Gyges Labs則在謹慎探索，還有更多的人在等，等指尖方寸之地爆發(fā)一場殘酷的戰(zhàn)爭。

（作者 錢玉娟）

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錢玉娟

TMT新聞部記者 長期關注并報道TMT領域的重大事件，時刻保持新聞敏感，發(fā)現(xiàn)前沿趨勢。擅長企業(yè)模式、人物專訪及行業(yè)深度報道。 重要新聞線索可聯(lián)系qianyujuan@eeo.com.cn 微信號：EstherQ138279