汽車零部件巨頭拆分自救 博世預計行業2027年回暖

經濟觀察報 記者 劉曉林 2025年以來，全球汽車零部件行業深陷轉型陣痛，在電動化轉型投入高、傳統業務萎縮的雙重壓力下，歐美電動汽車市場的增速放緩讓激進布局電動化的企業持續承壓。

繼博世、安波福之后，大陸、舍弗勒、采埃孚等頭部企業紛紛啟動“拆分自救”模式，通過剝離非核心業務、重組組織架構來緩解盈利壓力，并實現業務重心向智能電動業務轉型。而在這些拆分、出售、重組的計劃中，多多少少都有中國企業的身影，增加在中國的新業務投資也成為這些百年巨頭“世紀轉型”的共同特征。

日前，博世、大陸、安波福等汽車零部件企業相繼發布2025年財報，在整體經濟環境疲軟以及日益嚴峻的市場條件下，汽車零部件行業仍未迎來復蘇節點。“拆分”的效果也不盡相同，以博世為例，2025年其在智能輔助駕駛解決方案、相關傳感器技術以及中央車輛計算平臺方面獲得了價值100億歐元的客戶訂單，其中組織效率提升、獲得研發主導權的中國智能業務增長成為“壓艙石”。

2026年初，一邊拆分重組、一邊優化成本、一邊布局新業務的轉型節奏仍在繼續，大陸、采埃孚、佛瑞亞等汽車零部件企業的拆分戰略正在推進中。據博世預計，整個行業到2027年才可能出現實質性回暖。

拆分進行時

2025年，“業務架構重組”成為汽車零部件頭部企業應對轉型困局的共同選擇，“拆分”是核心策略。基于各自的業務痛點，不同企業選擇了差異化的拆分路徑，且多數拆分動作在近三年內集中落地，已形成行業性趨勢。

博世和安波福是較早實施拆分的先鋒。其中，博世遵循“從‘大而全’到‘專而強’”的思路，以收縮非核心業務、強化主業的戰略，在2024年完成了旗下汽車業務的重組，成立“博世智能出行集團”，實現多個業務板塊的跨域整合，構建全棧式解決方案能力。同時，通過加強中國研發和全球輸出能力，提升市場響應速度。

安波福的拆分則是“從母體獨立，聚焦新賽道”。2022年，安波福從德爾?？萍疾鸱知毩?，專注于自動駕駛、車聯網業務，試圖脫離傳統零部件業務拖累。2026年1月27日，安波福宣布，將在4月1日實現電氣分配系統（EDS）業務的正式拆分，并于同日在紐約證券交易所獨立上市。不過，安波福拆分后的轉型壓力未明顯減輕，2025年三季度凈虧損達3.55億美元，包含6.48億美元非現金商譽減值支出。

作為拆分動作最密集的企業之一，大陸集團在2025年徹底告別了汽車子集團、輪胎子集團、康迪泰克子集團（聚焦工業領域材料解決方案與汽車零部件配套）三大業務板塊的集團架構。通過“汽車子集團歐摩威（AUMOVIO）分拆上市+康迪泰克（ContiTech）獨立推進+研發崗位優化”的三步組合動作，大陸以盈利能力為標尺，即將完成“聚焦核心、剝離非優”的轉型動作。

2025年4月，大陸宣布分拆汽車子集團，獨立后更名為AUMOVIO 歐摩威，并于2025年9月正式獨立上市。歐摩威聚焦“軟件定義汽車”業務，覆蓋自動駕駛及出行、架構與網聯方案、安全與動態控制、用戶體驗四大事業部。

拆分歐摩威的同時，大陸集團對康迪泰克部門（聚焦工業領域材料解決方案與汽車零部件配套）的拆分計劃也在推進中，拆分后的康迪泰克80%營收來自工業業務。最新消息顯示，出售流程已經啟動，康迪泰克的拆分將在今年一季度完成。這意味著，2026年大陸集團將重新成為一家專注于輪胎業務的制造商，回歸140多年前的最初定位。

成本縮減的舉措同步進行，在2025年裁減3000個傳統業務研發人員的基礎上，2026年1月歐摩威再度宣布裁掉4000個研發崗位，以壓縮燃油車相關技術的研發投入。從三大業務的特點——汽車業務亟需轉型投入但競爭激烈、康迪泰克利潤下滑拖累集團、輪胎業務穩定且高利潤——可以看出，大陸集團的拆分思路是，聚焦優質主業的同時，通過資本市場消納新業務風險，加快轉型。

事實上，汽車零部件頭部企業的拆分思路基本相同，都是剝離非核心、聚焦主業降本的“減法”。

與大陸集團有著資本關聯的舍弗勒則選擇“舍油保電”，繼2023年拆分電驅動業務與傳統軸承業務后，2025年，舍弗勒出售了原緯湃科技（Vitesco Technologies）旗下渦輪增壓器中國區業務，購買方為成都西菱動力。通過出售進一步收縮燃油車相關資產，舍弗勒集中資源投向電驅動橋、氫能燃料電池軸承等核心領域。值得一提的是，緯湃科技是舍弗勒2023年從大陸集團手中接盤的其首次拆分的業務板塊。

相比之下，采埃孚為“止血”而出售智能化核心業務的做法充滿被動。2025年12月，為緩解104.62億歐元凈債務壓力，采埃孚以15億歐元的價格，將高級駕駛輔助系統（ADAS）業務出售給三星電子旗下哈曼公司，該業務因為研發投入高、盈利周期長，已成為財務負擔。這筆交易預計2026年下半年完成。不過，在工會介入和首席執行官柯皓哲提前下臺的激烈震蕩下，采埃孚在2025年叫停了電驅傳動技術事業部的拆分，與中國意向買家富士通的交易也折戟。替代方案是在2030年前裁減該部門7600個崗位、2027年前壓縮人力成本5億歐元的內部重組。

同樣為了解決債務負擔，法國汽車零部件企業佛瑞亞不得不在2025年年底啟動了優質業務——內飾業務部門的出售流程，目前已有多家潛在買家進入盡職調查階段，預計出售交易在2026年二季度完成。雖然佛瑞亞的內飾業務位居全球市場前三，但毛利率偏低，與電動化趨勢難以匹配。出售所得資金將投放于開發智能座艙系統和可持續材料。

轉型“換擋期”繼續

盈利壓力是零部件企業“做減法”的主要原因，2025年前三季度財報顯示，舍弗勒和安波福深陷虧損，采埃孚債臺高筑。截至目前，博世、大陸和安波福都公布了2025年財報，雖業績基本保持穩定，但內外交困的行業形勢未得到根本改變。

博世2025財年呈現“營收微增、利潤承壓”的態勢。初步數據顯示，集團銷售額微增至910億歐元（2024年為903億歐元），調整匯率影響后實際增幅4.2%，但息稅前利潤率僅約2%，低于預期。利潤下滑背后，是整體經濟環境疲軟、銷量下滑導致的利潤率收窄，疊加關稅成本上升，以及為結構性調整和相關人員措施計提的大額準備金?；诋斍笆袌霏h境評估，博世預計將最早于2027年達成7%的利潤率目標。

安波福業績則出現好轉，2025年營收為204億美元，同比增長2%，調整后凈利潤達17.26億美元，除歐洲外，其他區域市場都實現了微增。

大陸集團公布的2025財年第四季度及全年的初步財報顯示，拆分歐摩威后，集團整體及輪胎業務部門均成功實現了預先設定的銷售額和利潤率目標，全年銷售額約為197億歐元，調整后息稅前利潤率約為10.2%，與2024年的銷售額（除去歐摩威）201億歐元基本持平。其中輪胎部門調整后息稅前利潤率高達約13.6%，而康迪泰克事業部則盈利未達預期。這一業績表現也成為大陸集團拆分計劃的又一合理性支撐。日前，大陸集團剛完成CEO的交替，新任掌門人將繼續拆分和重組戰略。

對于當下行業形勢，作為行業領軍者的博世持審慎態度?！皹I績數據反映出當下的經濟現實——2025年對博世而言是艱難的一年?！辈┦兰瘓F董事會主席史蒂凡·哈通在談及公司發布的初步數據時表示。博世正全面優化物料成本結構，深化人工智能應用以提升生產效率，并以更審慎的態度評估每項投資。

“成本優化與競爭力提升是博世確保長期成功的關鍵舉措。”博世集團董事會成員及首席財務官Markus Forschner表示。博世強調，必須加大力度優化人力成本與精簡組織架構。特別是在移動出行領域，電動化結構性轉型疊加全球汽車行業激烈的價格競爭，已導致博世智能出行業務每年面臨約25億歐元的成本缺口（相較于業務預期利潤率）。

拆分與整合的雙重動作，貫穿博世2025財年的經營周期，其業績數據既反映行業共性壓力，也體現戰略調整的初步成效。

目前來看，“拆分”的效果尚未在業績中明顯呈現。但值得注意的是，雖然全球零部件巨頭的架構和人員調整主要集中在歐洲本土，但效率的提升更清楚地顯現在中國市場。2025年，博世將ADAS硬件開發權從德國收回中國本地，蘇州研發中心從數據采集到算法迭代的速度遠超德國總部；拆分“縮短決策鏈、強化本土化響應”的價值已在市場端體現。

哈通認為，“在軟件定義出行這一關鍵領域，其市場動能將經歷先抑后揚的過程，尤其會在下一個十年顯著加速”。 2025年，博世在智能駕駛領域獲得了100億歐元的客戶訂單。在近期的美國消費電子展上，博世進一步展示了AI賦能的高性能計算平臺，為其智能座艙發展奠定基礎。截至2027年末，博世計劃在人工智能領域累計投資 25 億歐元。

博世方面披露，2025財年在中國實現銷售額1498億人民幣（約184.6億歐元），同比增長4.9%。目前博世仍在加大在華研發與生產投入，南昌輕型電驅動系統生產基地、濟南轉向系統新廠、無錫全球研發中心等投入，彰顯出中國市場在其全球布局中的關鍵地位。

除博世外，法雷奧也明確表示中國市場仍有提升空間，計劃未來3年重點關注中國、印度和北美市場；麥格納則與廣汽集團官宣整車組裝合作項目，此前還確定為小鵬汽車做海外代工，借與中國車企合作提振代工業務。中國市場的穩健增長，為全球零部件企業提供了重要的轉型緩沖與增長動力。值得注意的是，包括博世和麥格納在內，都表示幫助中國車企出海已經是其重要的戰略增長業務。

相較于中國和其他區域市場，歐洲市場成為博世的擔憂所在，哈通認為，德法等國仍有民眾對技術進步持懷疑態度，這或將削弱商業繁榮。此外，由于多國政策轉向、歐洲競爭加劇等因素，全球電動車市場正經歷明顯降溫，因此，行業預測2026年北美、歐洲和亞太區主要市場的純電動汽車購買意愿均有所下降。

博世方面預計，直到2027年，汽車零部件市場才可能出現實質性回暖。而從博世與其他巨頭的拆分實踐來看，單純“剝離業務”無法解決根本問題，能否在拆分后實現資源聚焦、技術突破和本土化響應的協同，才是決定企業能否存活的關鍵。

（作者 劉曉林）

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劉曉林

汽車與出行新聞中心首席記者 關注汽車產業發展趨勢、行業性事件、企業動態；全程記錄國內新能源汽車的發端、升溫、爆發，以及每一次新技術浪潮；對自動駕駛、造車新勢力、汽車行業投資、上市公司資本運作以及汽車產業政策變動進行持續性報道。