金銀，又爆了！投資者該出手嗎？

來源：中國商報

2月9日早間，貴金屬市場延續反彈勢頭，黃金、白銀價格在經歷罕見“過山車”行情后迅速回暖。

國際市場上，現貨黃金、現貨金銀快速走高，現貨黃金盤中漲超1.5%，突破5040美元/盎司，截至發稿漲1.1%，現貨白銀向上觸及81美元/盎司，漲超4%。

國內貴金屬期貨大漲，鉑漲超9%，滬銀漲超8%。港股貴金屬股在盤初拉升，萬國黃金漲超5%，中國白銀集團漲近5%，潼關黃金、紫金礦業均漲超4%。

2月8日，國投白銀LOF公告稱，為保護投資者利益，基金將于2026年2月9日開市起至10:30停牌，自2026年2月9日10:30復牌。若當日溢價幅度未有效回落，基金有權采取進一步措施。自2026年1月28日起，基金已暫停申購(含定期定額投資)業務，恢復時間另行公告。

2月9日上午，國投白銀LOF復牌觸及跌停后震蕩拉升，漲幅一度擴大至8%。截至發稿，漲5.42%。

從近期走勢來看，2月6日，國投白銀LOF開盤跌停，這已是該基金連續第5個交易日跌停。截至當日收盤，該基金封單金額近23億元，成交額超2億元，溢價率仍高達28.73%。此前4個交易日同樣呈現類似走勢，每日封單金額均在27億元以上。

從國內金飾價格看，漲跌不一，多數上漲。2月9日，周大福、老鳳祥、周生生、老廟金飾克價均超1500元/克。頭部金店緊急調整回購規則！啥信號？】

接下來，貴金屬價格會如何演繹？針對當前黃金市場的劇烈波動與后續走向，中信證券有色金屬行業首席分析師敖翀認為，當前黃金的上漲趨勢尚未完結，流動性預期是當下驅動黃金價格走勢的核心力量。此外，持續的地緣政治沖突也為黃金提供了階段性的避險動力。

“大家還是普遍看好后市，影響金價走勢的因素并沒有改變。”在廣東省黃金協會監事長兼首席分析師朱志剛看來，金價在突破5500美元/盎司之后出現大幅下跌，一度跌破5000美元/盎司，又重回5000美元/盎司以上。短期如果突破到5200美元/盎司以上，上漲形態可能會出現；如果沒有突破，可能繼續回調甚至二次探底。

銀河證券發布的研報稱，本周金屬資產可能繼續震蕩盤整，需重點關注美國1月CPI數據以判斷通脹黏性，進而修正美聯儲政策預期。從中長期來看，貴金屬牛市核心邏輯已從短期利率博弈，轉向對沖美元長期信用風險及全球貨幣體系重構。針對白銀，銀河證券警示其市場容量小、易被資金操縱的特性，需警惕杠桿資金踩踏風險。

正信期貨發布的研報稱，當前市場仍具有極高的不確定性，建議以謹慎為主。從中長期來看，貴金屬供需結構矛盾仍存，將受益于地緣政治擾動、央行購金、ETF投資等因素，長期上漲趨勢不改。

浙商證券則表示，短期金銀面臨流動性沖擊與風險偏好切換的擾動，但中長期仍維持“黃金強于白銀”的判斷。在操作層面，建議將波動率回落作為增配指標。若黃金隱含波動率從高位回落并進入相對穩定區間，通常意味著流動性沖擊緩釋、市場定價更趨有序，黃金的風險收益特征將明顯改善，屆時黃金的中期投資機會更值得把握。

華南某大型基金公司的相關人士提醒，黃金并不是穩賺不賠的資產，低風險偏好的投資者可配置一部分實物黃金，比如金條，用來抵御通貨膨脹和貨幣貶值的風險，黃金配置在5%至10%的區間即可；對于風險承受能力較強的投資者，可在持有實物黃金基礎上擇機買入黃金ETF，如采取分批買入策略，避免追高。

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上海證券報、21世紀經濟報道、每日經濟新聞

責編丨喻悅白雅琦付顥琬