利潤大增，華熙生物或解鎖行業(yè)增效增利新范式

來自中國香妝的數(shù)據(jù)顯示，2025年中國化妝品行業(yè)全渠道交易額達11042.45億元，同比增長2.83%，持續(xù)穩(wěn)居全球第一大化妝品消費市場。其中，國貨品牌市場份額進一步擴大至57.37%，以絕對優(yōu)勢推動中國化妝品行業(yè)邁入“國貨核心引領(lǐng)”的發(fā)展新階段。

然而，國貨美妝市場規(guī)模再創(chuàng)新高的繁華表象下，實則潛藏著深層“增長焦慮”與“價值失衡”。眾多本土企業(yè)雖在營收數(shù)據(jù)上展現(xiàn)出強勁增長，但光鮮GMV背后，是長期居高不下甚至持續(xù)攀升的銷售費用和微薄的利潤空間，嚴重侵蝕企業(yè)長期健康發(fā)展根基。

在“大而不強”的集體困境下，本土生物科技龍頭企業(yè)華熙生物卻憑借行之有效的高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型策略和實踐，在2025年打了一場漂亮的“翻身仗”。

1月30日晚，華熙生物（688363）發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)增公告。報告顯示，經(jīng)初步測算，預(yù)計華熙生物全年實現(xiàn)凈利潤2.7億元至3.2億元，同比增長54.93%至83.63%；扣非凈利潤1.67億元至2.17億元，同比增長55.68%至102.29%，主營業(yè)務(wù)盈利能力顯著提升，經(jīng)營質(zhì)量改善信號明確。

?截圖自公告

從2024年第一季度凈利潤率同比下滑的低谷，到2025年第二季度首次實現(xiàn)同比環(huán)比雙雙回升，再到第三季度凈利潤同比增長55.63%，直至全年業(yè)績預(yù)增的亮眼表現(xiàn)，在經(jīng)歷了一段時期的調(diào)整后，華熙生物用一條清晰的“V型”反彈曲線，展現(xiàn)其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的初步成效。

這份逆勢上揚的成績單，也為整個美妝行業(yè)帶來了一個可持續(xù)、有利潤的增長模式新樣本。

質(zhì)量增長撬動業(yè)績提升

為什么當下化妝品企業(yè)普遍呈現(xiàn)低利潤？

很大程度上，是如今線上流量成本持續(xù)高企，包括頭部在內(nèi)的很多品牌、企業(yè)為換取規(guī)模與聲量，不得不將過半乃至更高比例的銷售額支付給渠道、主播等各類營銷投入，從而陷入“高營收、高營銷、低利潤”乃至虧損的流量陷阱。

而以營銷換增長的邏輯，帶來的更是無止境的低價、低質(zhì)、低價值內(nèi)卷惡性循環(huán)，這不僅對企業(yè)、行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生負面影響，也與國家“十五五”的宏大敘事和行業(yè)高質(zhì)量增長主旋律背道而馳。跳出低水平博弈，探索增效增利的新模式、新業(yè)態(tài)，已成為擺在所有從業(yè)者面前的緊迫課題。

華熙生物顯然屬于率先破局的頭陣先鋒。其用逆勢上揚的業(yè)績預(yù)告清晰印證，驅(qū)動華熙生物穿越周期的核心力量，源于內(nèi)生性增長動能和以“質(zhì)量”取代“規(guī)模”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

如公告中華熙生物表示，其利潤增長的核心驅(qū)動力正來自主營業(yè)務(wù)層面的轉(zhuǎn)型升級與經(jīng)營效率優(yōu)化。

2025年，華熙生物以“敏捷經(jīng)營、增長增效”為核心，通過組織架構(gòu)系統(tǒng)性優(yōu)化、職能協(xié)同整合、運營模式升級等多項舉措，推動華熙生物從過去注重收入增長與市場份額的“規(guī)模擴張”模式，轉(zhuǎn)向以盈利能力、運營效率和長期競爭力為核心的“質(zhì)量增長”模式，實現(xiàn)經(jīng)營效能提升與運營成本優(yōu)化，成功釋放業(yè)績邊際改善潛力，帶動凈利潤增長。

組織層面，華熙生物有效整合職能重疊部門，優(yōu)化層級設(shè)置，推動組織向扁平化、敏捷化升級，提升決策效率，有效降低運營成本。2025年期華熙生物管理費用同比下降超過10%，成本與費用端的有效管控為利潤增長提供了基礎(chǔ)支撐。

業(yè)務(wù)層面，華熙生物堅持專業(yè)化聚焦發(fā)展方向，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資源配置，并通過加強供應(yīng)鏈協(xié)同管理、推進庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化，將更多資源投入到具備長期競爭優(yōu)勢的核心領(lǐng)域。

例如在營銷維度，華熙生物此前在2025年半年報中明確表示，其逐步摒棄以往依賴流量和價格促銷的投流模式，轉(zhuǎn)向以科學論證為基礎(chǔ)的品牌傳播邏輯。

得益于收縮低效營銷投入和優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，2025年華熙生物銷售費用同比下降超過30%，在收入承壓的背景下實現(xiàn)盈利能力持續(xù)改善。

領(lǐng)先科研是華熙生物不變的底層邏輯

在行業(yè)從“營銷主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量主導(dǎo)”的關(guān)鍵拐點，堅實的科研是擺脫流量依賴、建立用戶信任的根本。

同樣，華熙生物“翻身”的主要原因也不僅限于運營優(yōu)化和專業(yè)化聚焦，華熙生物持續(xù)性復(fù)蘇的深層邏輯仍根植于長期深厚的科技積累和持續(xù)的研發(fā)投入。

據(jù)了解，2019-2024年六年間，華熙生物研發(fā)總投入已超18億元，居于數(shù)十家本土上市頭部美妝企業(yè)榜首。2025年前三季度，華熙生物研發(fā)費用達3.61億元，同比增15.37%，占營收比重11.42%，遠高于行業(yè)平均5%的水平。

公告顯示，2025年華熙生物圍繞糖生物學和細胞生物學兩大基礎(chǔ)學科方向，持續(xù)深化對細胞外基質(zhì)（ECM）調(diào)控機制、衰老干預(yù)與組織再生等前沿方向的系統(tǒng)性研究，加強基礎(chǔ)研究與應(yīng)用研究協(xié)同推進。

華熙生物依托合成生物學研發(fā)體系和中試轉(zhuǎn)化平臺，正不斷提升生物活性物及再生材料的產(chǎn)業(yè)化能力，加快科研成果向產(chǎn)品和解決方案轉(zhuǎn)化進程。圍繞衰老干預(yù)、組織再生及功能性材料等重點方向，華熙生物持續(xù)推進原創(chuàng)性技術(shù)布局與產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，為中長期業(yè)務(wù)發(fā)展夯實科技基礎(chǔ)。

此外，2025年華熙生物還先后投資了主打RNAi技術(shù)的圣諾醫(yī)藥和專注重組人血清白蛋白等植物分子醫(yī)藥的禾元生物，并重磅發(fā)布ECM戰(zhàn)略，明確表示旗下核心品牌潤百顏將全面錨定ECM進行創(chuàng)新研發(fā)，并落地“華熙生物?潤百顏ECM中心”。

截至2025年6月，華熙生物累計申請專利1081項，其中發(fā)明專利855項，已授權(quán)專利632項。這些專利既涵蓋了透明質(zhì)酸的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)，也延伸至γ-氨基丁酸、依克多因、麥角硫因等多種生物活性物質(zhì)。

尤其在ECM系統(tǒng)科學抗衰上，華熙生物不僅實現(xiàn)透明質(zhì)酸、硫酸軟骨素、肝素、燕窩酸、膠原蛋白等ECM關(guān)鍵物質(zhì)的生產(chǎn)制造，更完成從分子到系統(tǒng)、從研究到產(chǎn)品的多維度轉(zhuǎn)化，建立起覆蓋護膚、營養(yǎng)保健與醫(yī)美的抗衰產(chǎn)品矩陣。

值得一提的是，2025年上半年，華熙生物還推出了兩項基于ECM研究的終端應(yīng)用產(chǎn)品——國內(nèi)首款適用于面部膚質(zhì)改善的III類醫(yī)療器械水光產(chǎn)品“潤百顏?玻玻”和國內(nèi)首款I(lǐng)II類醫(yī)療器械動能素“潤致?緹透”。

深厚科技儲備既為華熙生物中長期發(fā)展提供差異化競爭“護城河”，也奠定華熙生物在全國乃至全球生命科學產(chǎn)業(yè)鏈中的核心地位。

AI驅(qū)動華熙生物全鏈路效率提升

伴隨著全球人工智能技術(shù)的飛速進步，“AI+”已經(jīng)成為大國戰(zhàn)略的核心焦點和推動經(jīng)濟社會變革的關(guān)鍵力量。

尤其是對于身處科技競爭中心的生物制造類企業(yè)而言，AI不僅是降本增效的重要工具，更是構(gòu)建面向未來智能生物制造體系的核心能力。而華熙生物的轉(zhuǎn)型藍圖中，數(shù)字化和智能化也是不可或缺的“效率加速器”。

據(jù)公告表示，在AI應(yīng)用層面，華熙生物在2025年積極推動AI與業(yè)務(wù)場景深度融合，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程與數(shù)據(jù)治理，提升了生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、管理等全鏈路的運營效率，并有望進一步推動經(jīng)營質(zhì)量提升。

就在前不久“2025可持續(xù)全球領(lǐng)導(dǎo)者大會”上，華熙生物董事長趙燕對AI技術(shù)發(fā)表了深刻判斷，她表示，“未來10年，將是AI新藥研發(fā)、基因編輯療法、細胞再生等技術(shù)從實驗室走向臨床應(yīng)用的爆發(fā)期。”在這種認知指引下，AI正在全面融入華熙生物研發(fā)、企業(yè)管理、業(yè)務(wù)運營中。

例如研發(fā)端，近日華熙生物正式通過國家知識產(chǎn)權(quán)局公開的一項關(guān)于“特定序列核酸分子及其作為PDRN的應(yīng)用”的發(fā)明專利（申請?zhí)枺?02511375770.9；公開號：CN120859873A），就是依托其合成生物學研發(fā)平臺，以AI輔助序列高通量篩選與功效研究，獲得的一種序列可控、安全無毒、功效更強的修復(fù)功效成分。

企業(yè)運營端，華熙生物通過飛書與AI技術(shù)的深度融合，在藥械線自主構(gòu)建一套AI員工賦能系統(tǒng)——“藥械A(chǔ)I員工賦能助手”，成功打通管理模式堵點，實現(xiàn)效率、決策和人才學習生態(tài)的多維飛躍。憑借該AI工具，華熙生物還成功入圍2025飛書AI效率先鋒全國大賽總決賽，樹立醫(yī)藥及生物科技行業(yè)AI應(yīng)用實戰(zhàn)范本。

華熙生物：兼顧價值與利潤的高質(zhì)量轉(zhuǎn)型新樣本

過去幾年，中國生物科技行業(yè)經(jīng)歷了從“野蠻生長”到“理性發(fā)展”的陣痛期，邁向以創(chuàng)新驅(qū)動、價值重構(gòu)為核心的“高質(zhì)量發(fā)展”新階段，這也從根本上對企業(yè)競爭邏輯進行了重塑。

尤其是資本熱潮褪去后，許多企業(yè)面臨生存挑戰(zhàn)。而華熙生物則選擇了一條不同尋常的路徑，華熙生物不追求短期收入增長，而是深耕技術(shù)創(chuàng)新和效率提升；不依賴營銷驅(qū)動，而是回歸產(chǎn)品本質(zhì)和品牌價值；不盲目多元化擴張，而是聚焦核心能力和優(yōu)勢領(lǐng)域。

通過主動的戰(zhàn)略收縮與聚焦，強化內(nèi)部管理與運營效率，堅定不移地投入面向未來的底層技術(shù)研發(fā)，華熙生物在提升經(jīng)營質(zhì)量的同時，為下一階段的成長積蓄科技動能。

在行業(yè)集體尋找新增長的關(guān)鍵拐點上，華熙生物的轉(zhuǎn)型路徑與行業(yè)內(nèi)“為流量打工”的畸形循環(huán)和短視主義模式，形成了鮮明的對比。更以切實的利潤增長，驗證聚焦企業(yè)內(nèi)核、回歸商業(yè)本質(zhì)是一條可持續(xù)且能贏得未來的有效路徑，為中國美妝行業(yè)乃至生物制造產(chǎn)業(yè)帶來可參照的高質(zhì)量轉(zhuǎn)型樣本。

公告中，華熙生物也明確表示，未來將繼續(xù)堅持以科技創(chuàng)新為核心，持續(xù)夯實長期競爭優(yōu)勢，推動經(jīng)營質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展能力穩(wěn)步提升。這與華熙生物一貫秉持的“長期主義”發(fā)展理念深度契合，也形成從戰(zhàn)略到執(zhí)行的內(nèi)在統(tǒng)一。

這份業(yè)績預(yù)告不僅是華熙生物一份財務(wù)數(shù)據(jù)上的改善成果，更是印證華熙生物戰(zhàn)略定力與執(zhí)行成效的有力答卷。而華熙生物的“翻身”故事，也對“當潮水退去，什么才是支撐企業(yè)穿越周期的真正內(nèi)核？”這一時代議題作出堅定回應(yīng)：

未來的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，必然是那些既能夠以技術(shù)、智造、管理等多維度創(chuàng)新實現(xiàn)長期主義價值創(chuàng)造，同時又以盈利性高質(zhì)量增長保障商業(yè)健康的企業(yè)。