監管“利劍”高懸，投顧行業主動校準航向：告別“營銷驅動”，奔赴高質量發展新征程

隨著“十五五”規劃拉開帷幕，證券行業步入結構性調整的關鍵節點，而投資顧問這一連接投資者與資本市場的關鍵紐帶，正經歷一場由內而外的深度變革。

自去年開始，監管層面為投顧未來發展進一步明晰了方向與底線。2025年末，證監會主席吳清在中國證券業協會第八次會員大會上強調：“要在更好服務投資者、助力居民資產優化配置方面強化使命擔當”，并明確提出加快健全以投資者回報為核心的評價體系，推動投顧業務。

與此同時，監管執法力度顯著升級。2025年12月31日，《證券期貨市場監督管理措施實施辦法》正式發布，系統性厘清了監管原則、程序規范與處罰機制，標志著監管從“事后糾偏”邁向“事前防控+過程穿透”的綜合治理模式。

此外，個別機構業務許可被撤銷的案例，清晰傳遞出“嚴監管、零容忍”的鮮明信號，也預示著行業野蠻生長時代的終結。

一面是巨大的市場需求藍海，一面是日益完善的監管框架與不斷收緊的合規繩索。中國投顧行業站在了關鍵的十字路口：是繼續在舊有模式的泥潭中掙扎，還是主動斷腕、重塑筋骨，真正駛向以專業和價值為燈塔的高質量發展新航程？觀察投顧行業近期的一系列主動作為，答案正逐漸清晰，一場由內而外、自上而下的深度校準與主動變革已經開始。

錨定合規“壓艙石”，行業主動筑牢風控防線，回應監管期待

長期以來，“營銷驅動”模式被視為行業頑疾。部分機構為追求短期規模與收入，存在忽視投資者適當性管理、進行夸大或誤導性宣傳等行為，這與“將合適的產品銷售給合適的客戶”的核心原則背道而馳，成為損害投資者權益、侵蝕行業信任基石的根源。

更為嚴峻的是，一些無資質主體借短視頻、直播平臺快速擴張，通過制造焦慮、渲染情緒、虛構戰績等方式收割流量，并將粉絲轉化為付費客戶，形成隱蔽的非法薦股鏈條。這些“外源性風險”不僅擾亂市場秩序，也使持牌機構陷入“劣幣驅逐良幣”的困境。

如今，這一舊有邏輯正在被系統性顛覆。

面對階段性出現的負面輿情與市場質疑，頭部投顧機構并未選擇回避或辯解，而是主動將監管要求內化為行動指南，率先發力整改亂象，著力構筑更為堅固的風險控制與合規管理體系。

“多家頭部機構紛紛設立首席合規官崗位，建立獨立于業務條線的風控中臺，引入第三方審計機制，全面提升合規治理水平。”有投顧行業人士指出，越來越多機構認識到，現在的合規已不再是應付檢查的“防火墻”，而是決定企業能否持續經營的“生命線”。

頭部投顧機構的轉型，首先體現在對合規底線思維的強化。頭部機構正投入大量資源，將合規要求深度嵌入產品設計、營銷推介、服務實施的全流程。

例如，通過引入智能化的投資者適當性評估系統，結合多維度數據分析，更精準地刻畫客戶風險畫像，確保服務匹配度。同時，建立內容合規實時監測與審核機制，利用自然語言處理等技術，對投顧人員輸出的觀點、研究報告及營銷材料進行自動化篩查，從源頭上杜絕違規表述。

“合規不再是成本中心，而是業務發展的生命線和核心競爭力。”一位行業資深觀察人士指出。以九方智投為例，其不僅在2022年及2025年連續獲得ISO27001信息安全管理體系及ISO27701隱私信息管理體系認證，更憑借在用戶數據安全保護方面的實踐，獲得業內權威數據安全認證。這反映了領先機構正主動將合規與安全體系建設，提升至企業戰略高度，意圖通過構建可信賴的品牌形象，在重塑的市場生態中贏得長期優勢。

監管的“達摩克利斯之劍”高懸，帶來的并非僅僅是約束，更是行業正本清源的契機。

投顧行業開始積極探索與投資者利益深度綁定的新模式。監管層倡導的“以投資者回報為核心”的評價導向，正在倒逼機構改革內部考核機制。從單純考核銷售收入、客戶數量，轉向綜合評估客戶賬戶收益率、客戶留存率、滿意度及投訴率等長期價值指標，成為投顧轉型的共同選擇。這種從“與客戶博弈”到“與客戶共贏”的深層理念轉變，是回歸服務本源的核心理念。

“破舊立新”，向專業投研與資產配置深耕

如果說筑牢合規防線是對過往沉疴舊疾的“破”，那么，轉向專業深耕、構建差異化能力則是“立”。

面對牌照業務邊界受限、同質化競爭激烈的困局，行業的破局之道不再依賴于“薦股拉新”的流量游戲，而是堅定地駛向投研能力深化、服務模式升級的“深水區”。

投顧行業轉型路徑是清晰的，從“賣產品”的賣方思維，轉向“管財富”的買方立場。這意味著投顧服務的核心價值，要從提供短期市場預判或個股推薦，轉向為客戶提供覆蓋全生命周期的資產配置方案、財務規劃與投資陪伴。

但說易行難，這一轉型要求機構的核心能力發生根本性躍遷，即從傳統的股票策略研究，擴展至涵蓋宏觀、大類資產、行業比較、組合構建與動態風險管理的系統性投研能力。

在這一過程中，頭部投顧機構轉向科技科技賦能。利用人工智能、大數據等技術，重構投研與服務流程。

例如，部分機構通過自研或引入智能投研平臺，實現海量金融數據的自動化處理、分析與初步洞察，將投研人員從繁瑣的信息搜集與基礎分析中解放出來，更專注于深度的價值判斷與策略構建。同時，借助客戶畫像與行為數據分析，為不同類型的投資者提供更具個性化的資產配置建議與動態調整方案，初步實現“千人千面”的服務雛形。

值得關注的是，行業在投資者教育與服務場景化方面的創新嘗試。例如，九方智投推出的股票學習機，可視為行業主動摒棄浮躁、致力于投資者長期能力培養的一個縮影。該產品將硬件終端、AI交互與體系化的投教內容相結合，通過場景化設計降低專業知識學習門檻，旨在幫助投資者系統性地建立投資框架、理解市場風險，而非提供簡單的代碼與買賣點。這種以“授人以漁”為核心的探索，雖然仍處于早期階段，但其指向的是行業從“信息不對稱獲利”向“知識賦能共贏”的價值觀轉變，契合監管引導的理性投資、長期投資理念普及方向。

轉型陣痛仍在，但合規與專業價值已經重塑行業共識

在業內看來，轉型絕非一蹴而就，也非單一機構所能完成。它需要全行業凝聚共識，形成向“專業主義”和“長期主義”看齊的合力。當前，無論是監管的剛性約束，還是市場的自然選擇，都在推動這種共識的加速形成。

負面案例的查處與出清，在短期內可能引發市場波動與輿情關注，但從長遠看，它肅清了市場環境，為合規經營的機構騰出了發展空間，也為整個行業劃定了清晰的航行邊界。真正有志于長期發展的機構，正在將這種外部壓力轉化為內部改革的動力，主動對標最高合規標準，打磨自身專業能力。

九方智投在“AI+投顧”領域的實踐，包括其自研的證券領域大模型在算法備案、通過行業權威測評等方面的進展，以及其在數據安全、隱私保護方面獲得的系列認證，從一個側面反映了行業領先者如何在合規框架內探索技術創新。

這些實踐的意義不僅在于其技術本身，更在于它示范了一種“守正創新”的路徑：即在嚴守合規底線、保障金融安全的前提下，積極探索科技賦能，提升服務效率和投資者體驗。這為行業，尤其是眾多中小型機構，提供了可參考的轉型范式，有助于降低試錯成本，形成穩健的創新氛圍。

更深層次地，投顧行業正聚焦于“七大專業維度”的價值回歸：即信息篩選、知識賦能、行為糾偏、策略定制、理念塑造、風險控制和情緒陪伴能力。這構成了未來投顧服務的核心競爭力矩陣。機構間的競爭，將逐漸從銷售話術與營銷渠道的比拼，轉向上述專業能力的深度與綜合服務體驗的廣度之爭。誰能更有效地幫助客戶過濾市場噪音、建立理性認知、執行紀律、管理風險并最終實現資產的長期穩健增值，誰就能在未來的財富管理市場中占據主導地位。

2026年，無疑是中國投顧行業的關鍵轉折年。嚴監管的“利劍”已出鞘，面對挑戰與機遇并存的新階段，行業的應答不是被動的調整，而是主動的轉型。從被動應對監管到主動對標構建風控體系，從沉迷營銷驅動的短期主義到堅定轉向專業投研與資產配置的長期主義，從單一產品銷售到綜合財富管理服務，這一系列深刻變革正在業內悄然發生并加速推進。