開(kāi)啟綜合資產(chǎn)配置服務(wù)新篇章，向一流資管機(jī)構(gòu)邁進(jìn)！博時(shí)基金董事長(zhǎng)張東最新發(fā)聲

歲末洞見(jiàn)·2026灣區(qū)財(cái)富管理高端訪談

編者按：

2026年正處于“十四五”收官、“十五五”時(shí)期謀篇的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，也是財(cái)富管理行業(yè)由“規(guī)模擴(kuò)張”邁向“質(zhì)量躍升”的轉(zhuǎn)折之年。深圳作為粵港澳大灣區(qū)發(fā)展的核心引擎與中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)，是國(guó)內(nèi)高凈值人群最密集、財(cái)富流動(dòng)最活躍、政策試點(diǎn)最前瞻的城市之一。

為深入探討灣區(qū)財(cái)富管理行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)，展現(xiàn)行業(yè)前沿理念與實(shí)踐，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)攜手深圳市財(cái)富管理協(xié)會(huì)，共同推出“歲末洞見(jiàn)·2026灣區(qū)財(cái)富管理高端訪談”專(zhuān)欄，全方位擘畫(huà)灣區(qū)財(cái)富管理領(lǐng)域的最新實(shí)踐與助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。本文為專(zhuān)欄第一篇，敬請(qǐng)垂注！

本期邀請(qǐng)了博時(shí)基金董事長(zhǎng)張東分享行業(yè)前瞻、機(jī)構(gòu)故事，并展望2026年行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

當(dāng)前財(cái)富管理行業(yè)正加速?gòu)摹耙援a(chǎn)品為中心”向“以客戶(hù)盈利為中心”轉(zhuǎn)型，公募基金規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)印證居民財(cái)富結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)。

當(dāng)下，公募基金行業(yè)轉(zhuǎn)型仍面臨管理費(fèi)下降、競(jìng)爭(zhēng)加劇等挑戰(zhàn)。博時(shí)基金董事長(zhǎng)張東表示，資管公司規(guī)模增長(zhǎng)需回歸客戶(hù)本源，做好需求洞察、產(chǎn)品打造等五方面工作。他明確表示，博時(shí)基金將立足四大定位，推進(jìn)投研一體化與科技賦能，重點(diǎn)聚焦差異化與高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化服務(wù)、產(chǎn)品布局及投教工作，凝聚協(xié)同能力，開(kāi)啟綜合資產(chǎn)配置服務(wù)新篇章，向一流資管機(jī)構(gòu)邁進(jìn)。

財(cái)富管理行業(yè)正向“以客戶(hù)盈利為中心”轉(zhuǎn)型

過(guò)去，財(cái)富管理行業(yè)主要圍繞產(chǎn)品開(kāi)展推廣與銷(xiāo)售工作，客戶(hù)的真實(shí)需求未能得到充分滿足與深度挖掘。

博時(shí)基金董事長(zhǎng)張東表示，當(dāng)前，財(cái)富管理行業(yè)正加速?gòu)摹耙援a(chǎn)品為中心”向“以客戶(hù)盈利為中心”轉(zhuǎn)型，以提供更加個(gè)性化、定制化的資產(chǎn)管理專(zhuān)業(yè)服務(wù)為重心。

過(guò)去幾年，公募基金規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，正是居民財(cái)富結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的有力佐證。截至2025年底，公募基金總規(guī)模攀升至37.71萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)9個(gè)月增長(zhǎng)。許多個(gè)人投資者從直接炒股轉(zhuǎn)向投資ETF等指數(shù)產(chǎn)品，推動(dòng)ETF市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，越來(lái)越多的個(gè)人投資者選擇依托公募基金等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展投資理財(cái)。

張東認(rèn)為，資管公司的規(guī)模增長(zhǎng)，核心要回歸客戶(hù)這一本源，需要重點(diǎn)做好五方面工作：一是精準(zhǔn)洞察客戶(hù)需求，立足客戶(hù)視角謀劃服務(wù)；二是打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品體系，夯實(shí)服務(wù)核心基礎(chǔ)；三是提升資產(chǎn)管理與配置能力，博時(shí)基金將積極培育新的增長(zhǎng)極，持續(xù)提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與客戶(hù)黏性；四是提供長(zhǎng)期穩(wěn)定、契合客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的投資回報(bào)，強(qiáng)化客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)偏好與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的精準(zhǔn)匹配，助力其獲得與自身風(fēng)險(xiǎn)特征相匹配的投資回報(bào)；五是堅(jiān)守正確的經(jīng)營(yíng)理念與核心價(jià)值觀，博時(shí)基金將始終秉承以客戶(hù)為中心的理念，讓投資真正回歸“受人之托、忠人之事”的本質(zhì)，同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)投研一體化建設(shè)，不斷拓展和深化“價(jià)值投資”的外延與內(nèi)涵。

此外，張東表示，以投顧服務(wù)為代表的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型正不斷深化。監(jiān)管機(jī)構(gòu)亦在積極引導(dǎo)推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型。2019年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)首批基金公司、證券公司開(kāi)展基金投顧業(yè)務(wù)，引導(dǎo)行業(yè)從賣(mài)方銷(xiāo)售向買(mǎi)方顧問(wèn)轉(zhuǎn)變，有效改善了投資者體驗(yàn)，取得了良好的行業(yè)成效。

目前，銀行、券商等傳統(tǒng)銷(xiāo)售渠道也紛紛提出財(cái)富管理戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。越來(lái)越多的資管機(jī)構(gòu)、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)開(kāi)始重視財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，通過(guò)加強(qiáng)投資者教育與長(zhǎng)期陪伴、提供專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)配置方案、開(kāi)展個(gè)性化投資顧問(wèn)服務(wù)等多種方式，搭建起基金投資收益與投資者實(shí)際盈利之間的橋梁。

在諸多挑戰(zhàn)中做堅(jiān)定的投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)者

在財(cái)富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，當(dāng)前，公募基金行業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中仍面臨諸多挑戰(zhàn)，對(duì)整個(gè)行業(yè)未來(lái)發(fā)展也提出了更高要求。

一是公募基金改革“三步走”措施對(duì)基金公司收入與利潤(rùn)帶來(lái)一定沖擊，短期內(nèi)管理費(fèi)下降可能導(dǎo)致基金公司收入面臨較大壓力；二是以投資者為中心的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，要求基金公司與銷(xiāo)售渠道將投資者是否盈利作為核心硬指標(biāo)；三是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈疊加數(shù)智化快速發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)戰(zhàn)略投入持續(xù)加大；四是行業(yè)“重塑文化”任重道遠(yuǎn)，需培育契合高質(zhì)量發(fā)展的金融文化；五是重塑投資者信心，修復(fù)行業(yè)信任基礎(chǔ)，仍是行業(yè)發(fā)展的重要課題。

張東自1994年6月至2024年5月期間在招商銀行歷練多年，歷任總行零售銀行部副總經(jīng)理、總行財(cái)富管理部總經(jīng)理、總行信用卡中心總經(jīng)理、總行零售金融總部總裁（總行業(yè)務(wù)總監(jiān)級(jí)）等職務(wù)，作為財(cái)富管理行業(yè)的資深從業(yè)者，在財(cái)富管理和資管行業(yè)面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)并重的大背景下，對(duì)“以投資者利益為核心”的高質(zhì)量發(fā)展理念有著深刻的理解與體會(huì)，而這一理念也與博時(shí)基金“做投資價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者”的核心投資理念高度契合。

對(duì)于博時(shí)基金未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展之路，張東明確表示，公司將立足四大定位，奮力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展：做客戶(hù)價(jià)值的創(chuàng)造者、投資價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者、高質(zhì)量發(fā)展的引領(lǐng)者、金融強(qiáng)國(guó)的建設(shè)者。

未來(lái)，博時(shí)基金還將持續(xù)推進(jìn)投研一體化建設(shè)，加強(qiáng)科技賦能力度，深化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，努力在資產(chǎn)管理向綜合財(cái)富管理跨越的道路上走穩(wěn)走實(shí)。

張東強(qiáng)調(diào)，博時(shí)基金將依托平臺(tái)文化優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮集團(tuán)綜合經(jīng)營(yíng)與跨境布局優(yōu)勢(shì)，深度融入集團(tuán)“第三次創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略，重點(diǎn)強(qiáng)化融融、產(chǎn)融、國(guó)際化協(xié)同發(fā)展，穩(wěn)步推進(jìn)自身轉(zhuǎn)型發(fā)展，扎實(shí)做好金融“五篇大文章”，積極服務(wù)央企轉(zhuǎn)型與區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

開(kāi)啟綜合資產(chǎn)配置服務(wù)新篇章

面對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)與激烈競(jìng)爭(zhēng)，張東表示，博時(shí)基金將堅(jiān)持揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短、創(chuàng)新求變，重點(diǎn)聚焦差異化與高質(zhì)量發(fā)展，穩(wěn)步向一流資管機(jī)構(gòu)目標(biāo)邁進(jìn)，全力開(kāi)啟綜合資產(chǎn)配置服務(wù)新篇章。

在服務(wù)優(yōu)化方面，張東稱(chēng)，未來(lái)博時(shí)基金將從多維度發(fā)力，持續(xù)提升投資者獲得感。在銷(xiāo)售端，公司將進(jìn)一步深入了解投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)與資金流動(dòng)性需求，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，確保將合適的產(chǎn)品推薦給合適的投資者；產(chǎn)品端，持續(xù)完善產(chǎn)品布局，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供多樣化、差異化的投資工具；投教端，立足長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資理念，廣泛普及基金投資知識(shí)，提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與理性投資能力；投顧端，充分發(fā)揮自身投資優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)設(shè)覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征與場(chǎng)景需求的投顧策略，創(chuàng)新服務(wù)模式，持續(xù)提升投資者投資體驗(yàn)；同時(shí)，全面加強(qiáng)AI技術(shù)在投研與服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，以數(shù)智化轉(zhuǎn)型降本增效，進(jìn)一步提升投資能力與客戶(hù)服務(wù)水平。

在產(chǎn)品布局方面，博時(shí)將緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)與客戶(hù)需求，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，扎實(shí)做好被動(dòng)產(chǎn)品布局，著力打造“多元化、全譜系、低相關(guān)”的ETF和指數(shù)產(chǎn)品體系，堅(jiān)持前瞻性設(shè)計(jì)、系統(tǒng)化評(píng)估、綜合化協(xié)同的產(chǎn)品布局思路。公司將從既有優(yōu)勢(shì)“固收”向“固收+”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，目前已構(gòu)建了覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的全譜系產(chǎn)品矩陣，覆蓋低波型、平衡型和積極型三大梯度產(chǎn)品。從更廣闊的視野來(lái)看，博時(shí)將立足全球視角，涵蓋股、債、匯、商、另類(lèi)資產(chǎn)、虛擬資產(chǎn)等多類(lèi)資產(chǎn)，積極發(fā)展FOF基金，著力挖掘新的收益來(lái)源，有效降低投資組合波動(dòng)。在權(quán)益領(lǐng)域，重點(diǎn)把握紅利資產(chǎn)、科創(chuàng)資產(chǎn)、港股資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，持續(xù)完善權(quán)益產(chǎn)品體系，努力為投資者爭(zhēng)取超額收益。

對(duì)于2026年資本市場(chǎng)走勢(shì)，張東認(rèn)為，一是股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然豐富，在科技自立、能源轉(zhuǎn)型、消費(fèi)復(fù)蘇等核心主線中，具備真實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力與成長(zhǎng)性的企業(yè)將持續(xù)獲得價(jià)值重估，科創(chuàng)、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等板塊有望延續(xù)活躍態(tài)勢(shì)，港股與A股的聯(lián)動(dòng)也將帶來(lái)更多跨境配置機(jī)遇，博時(shí)基金將在權(quán)益市場(chǎng)深耕基本面，積極擁抱“新需求”與“新供給”；二是債市仍具備較強(qiáng)配置價(jià)值，在利率中樞維持相對(duì)低位、政策托底經(jīng)濟(jì)的宏觀環(huán)境下，利率債與高等級(jí)信用債的“壓艙石”作用依然穩(wěn)固，投資機(jī)會(huì)將更多源于對(duì)期限利差、信用利差的精細(xì)挖掘，以及“固收+”策略的靈活運(yùn)用；三是資產(chǎn)配置需更加注重均衡與靈活，推動(dòng)從“單一Beta”向“多元Alpha”轉(zhuǎn)型，投資者通過(guò)多資產(chǎn)、多策略的動(dòng)態(tài)配置，在權(quán)益、固收、另類(lèi)資產(chǎn)中構(gòu)建低相關(guān)性組合，將是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性的重要方式。

張東還表示，博時(shí)基金正全面貫徹落實(shí)中央精神，以服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力形成、為投資者創(chuàng)造價(jià)值為核心目標(biāo)，全力推進(jìn)向高質(zhì)量發(fā)展全面轉(zhuǎn)型重塑，致力于打造領(lǐng)先資管機(jī)構(gòu)。下一步，博時(shí)基金將凝聚全員合力，著力提升六大協(xié)同能力：投資與研究協(xié)同、固收與權(quán)益協(xié)同、零售與機(jī)構(gòu)協(xié)同、線上與線下協(xié)同、境內(nèi)與境外協(xié)同、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外協(xié)同，傾力打造絕對(duì)收益與ETF兩大生態(tài)體系，奮力開(kāi)啟綜合資產(chǎn)配置服務(wù)新篇章。

責(zé)編：羅曉霞

排版：楊喻程

校對(duì)：許欣

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