80億加碼AI算力，中科曙光如何構筑國產算力“護城河”？

繼上周將國內最大國產AI算力池投入運營后，中科曙光在智算領域的布局再度深化。2月9日，中科曙光發布公告，擬通過向不特定對象發行可轉債募集資金不超過80億元，全投向AI算力關鍵環節。

80億募資精準落子：構建“算-存-用”自主閉環

根據預案，本次募資將用于三大項目：面向人工智能的先進算力集群系統項目（擬投入35億元）、下一代高性能AI訓推一體機項目（擬投入25億元）、國產化先進存儲系統項目（擬投入20億元）。Omdia資深分析師詹墨磊表示，這三個項目分別瞄準AI計算方面的宏觀算力、微觀應用和數據底座，旨在打通“算力-算法-存儲”的自主閉環，系統性解決算力互連與存儲瓶頸。

具體來看，先進算力集群系統項目將研發下一代先進算力超節點硬件系統、下一代高速互連系統，并對CPU、GPU、NPU等多種算力硬件進行統一納管，實現在大模型訓練、推理、科學計算、云服務多任務下的智能調度平臺建設。聯通數字科技有限公司車凱表示，截至2025年9月底，我國智能算力規模躍升至1053EFLOPS，但仍然面臨多元共存、供應鏈安全風險、超大規模算力集群效能提升等挑戰。“這類系統并非簡單的硬件堆砌，而是從芯片、算法到框架的軟硬件全棧整合與協同創新，能從根本上提升產業鏈的自主可控水平，同時提升算效水平、實現異構算力融合，解決系統性工程難題，完全契合當前市場需求?！?/p>

訓推一體機項目則針對企業部署大模型“門檻高、成本貴、周期長”的痛點，提供開箱即用的集成解決方案。該項目分為四個主要模塊——高性能AI訓推一體機硬件研發、大模型一站式部署與管理平臺、訓推加速工具鏈、大模型一體機服務平臺。車凱指出，2026年被認為是AI推理側需求爆發的關鍵年，一體機模式有望加速大模型在實體經濟的深度融合。

存儲系統項目則基于國產處理器芯片等核心部件，開展國產化先進存儲系統研發。車凱表示，隨著國產算力生態的逐步成熟，與之匹配的、自主可控的高性能存儲系統成為產業鏈上的關鍵一環。該項目不僅能滿足人工智能等前沿技術的數據處理剛需，推動存儲產業鏈實現自主可持續發展，也具有顯著的戰略必要性與市場緊迫性。

車凱總結道，此次募投可視為“一次立足自身優勢、精準匹配國家政策、精準卡位市場趨勢的戰略行動”，實施后將鞏固中科曙光作為國產算力系統全棧能力服務商的地位，助其打造智能算力技術體系護城河。據悉，三大項目均在中科曙光已有場地實施，不涉及新增土地，目前相關備案審批手續正在辦理中。

技術底蘊加持：全鏈條布局筑牢發展根基

此次大規模募資背后，是中科曙光深厚的技術積累與完善的市場布局。作為國內少數已實現從核心芯片、算力設備、基礎設施到服務全鏈條自主研發的企業，中科曙光的技術布局覆蓋智算全生命周期，在高密計算、高速互連、極致能效等方面具有核心優勢。

就在募資公告前幾天，由中科曙光提供的3套萬卡超集群已在國家超算互聯網鄭州核心節點上線，這也是目前已知國內最大的單體國產AI算力資源池。與此同時，中科曙的浸沒相變液冷技術也實現了國內最低PUE1.04的成績，證明其從硬件到軟件的系統級交付能力。

生態方面，中科曙光已與國內產業龍頭、關鍵客戶建立戰略合作，形成了以國產處理器為基礎的算力生態系統，為項目的商業化落地奠定了堅實基礎。

車凱指出，這三個項目相輔相成，通過構建“算-傳-存”緊耦合的全棧能力實現系統級優化和自主可控，依托“芯片-整機-系統-應用”的完整生態閉環，提升在國產算力產業鏈中的核心樞紐地位。項目建成后，中科曙光將升級成為能夠提供全棧式、高性能、國產化AI算力解決方案的平臺型企業，擁有更高的技術壁壘。

經營數據層面，中科曙光的主業經營保持穩健增長態勢，為技術研發與產業布局提供了有力支撐。2025年前三季度財報顯示，中科曙光實現營業收入88.20億元，同比增長9.68%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.66億元，同比增長25.55%，盈利能力與發展韌性凸顯。

市場競爭換擋：從“卡數比拼”到系統級較量

IDC數據顯示，2024年我國人工智能算力市場規模約190億美元，2025年將增至259億美元，2028年有望達到552億美元，持續高增的市場為智算企業提供了廣闊空間，當前我國智算競爭呈現多方競逐、生態比拼的格局。

全能型巨頭以華為為代表，構建全棧生態壁壘，提供從芯片、硬件、框架到云服務的全棧可控方案，追求深度優化與安全可信，服務政務和行業客戶居多。

云服務集成模式以阿里為代表，將算力、大模型、開發工具打包為易用的云服務，強調開放性和一站式體驗，以吸引廣大開發者與企業。

垂直領域以中科曙光為代表，憑借高性能計算與超大規模集群的系統工程積累，在國家級算力網絡建設中占據關鍵地位，尤其在超算中心和政務云領域，中科曙光是“非華為路線”的項目首選。

隨著市場重心從模型訓練轉向應用落地，競爭焦點正從單一芯片性能轉向“萬卡集群互連”與“存算一體效率”的系統級較量。詹墨磊認為，中科曙光憑借“海光芯片+液冷技術”的核心優勢，項目建成后將具備交付萬億參數大模型訓練集群的能力，并有望通過一體機方案切入高利潤的央國企私有化部署市場。

2026算力市場呈現四大趨勢

展望未來，車凱指出，2026年4月1日前，我國將完成“1+M+N”國家算力互聯互通節點的申報，在此推動下，算力市場將呈現出“算力水電化、技術生態化、場景專業化、核心國產化”四大特征。

一是算力水電化：隨著國家算力互聯互通節點的逐步建立，算力將真正作為產品投入使用，普惠算力服務有望成為常態。

二是技術生態化：產業共識將轉向開放協作，異構計算與軟硬協同可能成為主流。預計2026年異構計算平臺將在金融、政務等關鍵領域開始規?；瘧谩?/p>

三是場景專業化：AI算力與場景需求將逐步從輔助環節延伸至全流程重構，2026年將深度滲透生產、研發、供應鏈等全鏈條，實現從單一功能支持到系統性變革的跨越。

四是核心國產化：在外部環境與內部政策共同推動下，國產算力將在更多核心場景實現從“可用”到“好用”跨越，國產替代進程提速。

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