北京
亞馬遜公司股價經歷了近二十年來最長的連續下跌，截至2月14日已連續9日收跌，累計跌幅達18.2%，市值蒸發4630億美元，成為今年繼微軟之后第二只陷入技術性熊市的美股科技巨頭。
這場跌勢不僅波及機構投資者，也讓眾多散戶受損，市場情緒始終低迷。
股價下跌的核心原因在于，亞馬遜網絡服務（AWS）增長停滯、宏觀經濟環境承壓，以及市場對其人工智能（AI）投資的擔憂。在高利率環境下，投資者開始重新評估公司的市盈率（P/E）倍數；而作為亞馬遜核心利潤來源的AWS增長放緩，直接打擊了市場信心。
此外，公司CEO賈西在財報電話會議中宣布，2026年將投入2000億美元資本支出用于AI基礎設施建設，這一巨額支出引發了投資者對現金儲備消耗及回報周期的擔憂。
歷史似乎在重演——2006年AWS推出時也曾因成本過高受到質疑，但如今其年化營收已達1420億美元，賈西因此呼吁投資者保持耐心，相信AI投資將帶來長期回報。
競爭對手的表現也加劇了市場對科技行業的憂慮。
微軟Azure云業務增長未達預期，其股價已于1月29日跌入熊市；亞馬遜、微軟、Meta與Alphabet這四大科技巨頭，2026年在AI領域的資本支出合計預計將達6500億美元，市場普遍擔心此類投資的回報可能需要數年才能兌現。
行業層面，歐盟經濟正步入低通脹、低增長的“兩低”格局，2025年歐盟GDP增長1.6%，歐元區增長1.5%，2026年的預期增速則進一步下調。
這可能對亞馬遜的國際業務及全球科技市場需求產生間接影響。亞馬遜未來需借助AI技術，證明自己有能力重啟AWS的增長，同時應對宏觀經濟不確定性及競爭對手的挑戰；整個科技行業也面臨著AI投資與回報平衡的考驗。（本文首發鈦媒體App , 作者｜AGI-Signal，編輯｜秦聰慧）
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