剛剛！證監(jiān)會對三家券商發(fā)出了警示函

來源：企業(yè)上市

證監(jiān)會最近對三家券商（財通證券、中天國富證券、太平洋證券）發(fā)出了警示函，相當(dāng)于給它們亮了一張“黃牌”，指出它們在債券業(yè)務(wù)中存在不規(guī)范操作。解釋一下每家的問題：

1. 財通證券的問題

內(nèi)部管理不嚴：債券項目的內(nèi)部審核流程有漏洞，比如審核的獨立性不夠（自己人審自己人），對審核意見也沒有真正落實。

調(diào)查不仔細：在做債券承銷時，對發(fā)行公司的一些關(guān)鍵信息（比如財務(wù)狀況、償債能力）核查不到位，等于沒把風(fēng)險查清楚。

后續(xù)跟蹤不到位：債券發(fā)行后，沒有及時關(guān)注發(fā)行公司是否出現(xiàn)可能還不起債的問題，也沒督促對方按要求披露信息。

結(jié)果：證監(jiān)會給財通證券發(fā)了警示函，提醒他們必須整改。

2. 中天國富證券的問題

審核流于形式：債券項目的質(zhì)量控制、內(nèi)核環(huán)節(jié)沒有認真履職，就是走過場。

發(fā)行銷售不規(guī)范：對發(fā)行公司的財務(wù)異常、關(guān)聯(lián)交易、資金占用等風(fēng)險點分析不深入；而且在債券發(fā)行現(xiàn)場（簿記建檔）管理不嚴，可能存在混亂。

后續(xù)管理缺位：同樣，債券發(fā)行后，對受托管理的項目沒有盡責(zé)。

結(jié)果：同樣被警示，要求整改。

3. 太平洋證券的問題

內(nèi)核閉環(huán)缺失：質(zhì)控和內(nèi)核部門提了意見，但項目組沒有認真回復(fù)或落實，問題沒解決就放行了。

后續(xù)跟蹤不足：對存續(xù)期的債券項目，沒有及時關(guān)注影響發(fā)行人償債能力的事項。

資產(chǎn)證券化（ABS）問題：對基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓核查不嚴，而且后續(xù)也沒持續(xù)跟蹤核心企業(yè)的經(jīng)營情況，風(fēng)險監(jiān)控沒跟上。

結(jié)果：除了警示，還特別點出資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的問題，同樣要求整改。

總結(jié)

這三家券商都是因為在債券承銷、審核、后續(xù)管理等環(huán)節(jié)存在漏洞，沒按規(guī)定把風(fēng)險管好，所以被證監(jiān)會“點名”并記入檔案。警示函雖然不像罰款那么重，但會影響券商的監(jiān)管評級和后續(xù)業(yè)務(wù)開展，相當(dāng)于一個嚴肅的提醒：必須盡快完善內(nèi)部流程，加強合規(guī)管理。

關(guān)于對財通證券股份有限公司采取警示函措施的決定

財通證券股份有限公司：

經(jīng)查，我會發(fā)現(xiàn)你公司存在以下違規(guī)行為：一是債券內(nèi)控機制執(zhí)行不到位，個別項目內(nèi)核制衡性不足，質(zhì)控內(nèi)核意見跟蹤落實不到位；二是承銷盡調(diào)不規(guī)范，個別項目對影響發(fā)行人償債能力的財務(wù)會計信息等重大事項核查不充分；三是受托管理履職盡責(zé)不到位，個別項目未對存續(xù)期影響發(fā)行人償債能力事項進行充分關(guān)注，未能有效督促發(fā)行人履行信息披露義務(wù)。

上述情形違反了《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》（證監(jiān)會公告〔2018〕6號）第五條第（五）項、第二十條、第六十一條，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第113號）第七條、第四十九條第二款，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第180號）第六條第一款、第五十八條，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第222號）第六條第一款、第五十八條的規(guī)定。根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第113號）第五十八條、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第180號）第六十八條、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第222號）第六十九條的規(guī)定，我會決定對你公司采取警示函的行政監(jiān)管措施。

如果對本監(jiān)督管理措施不服，可以在收到本決定書之日起60日內(nèi)向我會提出行政復(fù)議申請，也可以在收到本決定書之日起6個月內(nèi)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。復(fù)議與訴訟期間，上述監(jiān)督管理措施不停止執(zhí)行。

中國證監(jiān)會

2026年2月12日

關(guān)于對中天國富證券有限公司采取警示函措施的決定

中天國富證券有限公司：

經(jīng)查，我會發(fā)現(xiàn)你公司存在以下違規(guī)行為：一是債券內(nèi)控把關(guān)不嚴，個別項目質(zhì)控內(nèi)核履職不到位；二是發(fā)行承銷不規(guī)范，個別項目對發(fā)行人財務(wù)數(shù)據(jù)波動情況、關(guān)聯(lián)交易情況及資金占用情況等重要風(fēng)險事項分析核查不充分，個別項目未對簿記現(xiàn)場進行嚴格管理；三是個別項目受托管理履職盡責(zé)不到位。

上述情形違反了《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》（證監(jiān)會公告〔2018〕6號）第七條、第六十一條，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第180號）第六條第一款、第五十八條，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第222號）第六條第一款、第五十八條的規(guī)定。根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第180號）第六十八條、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第222號）第六十九條的規(guī)定，我會決定對你公司采取警示函的行政監(jiān)管措施。

如果對本監(jiān)督管理措施不服，可以在收到本決定書之日起60日內(nèi)向我會提出行政復(fù)議申請，也可以在收到本決定書之日起6個月內(nèi)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。復(fù)議與訴訟期間，上述監(jiān)督管理措施不停止執(zhí)行。

中國證監(jiān)會

2026年2月12日

關(guān)于對太平洋證券股份有限公司采取警示函措施的決定

太平洋證券股份有限公司：

經(jīng)查，我會發(fā)現(xiàn)你公司存在以下違規(guī)行為：一是債券內(nèi)控把關(guān)不嚴，個別項目對質(zhì)控內(nèi)核提出的意見回復(fù)不到位，內(nèi)核未實行閉環(huán)管理；二是個別公司（企業(yè)）債券項目受托管理履職盡責(zé)不到位，未對存續(xù)期影響發(fā)行人償債能力的事項進行充分關(guān)注；三是個別ABS項目基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓核查不充分，存續(xù)期未持續(xù)跟蹤核心企業(yè)經(jīng)營情況。

上述情形違反了《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》（證監(jiān)會公告〔2018〕6號）第三條、第五條第（一）項、第十三條第（二）項、第十六條第一款、第五十二條第二款、第六十一條、第七十九條第二款；《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第113號）第七條；《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第180號）第六條第一款、第五十八條，《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第222號）第六條第一款、第五十八條；《證券公司及基金管理子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2014〕49號〕第十三條第（七）項，《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》（證監(jiān)會公告〔2014〕49號〕第二條第一款、第十九條第（五）項，《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作指引》（證監(jiān)會公告〔2014〕49號）第七條、第十一條、第十四條的規(guī)定。根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第113號）第五十八條、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第180號）第六十八條、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第222號）第六十九條、《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2014〕49號）第四十六條的規(guī)定，我會決定對你公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

如果對本監(jiān)督管理措施不服，可以在收到本決定書之日起60日內(nèi)向我會提出行政復(fù)議申請，也可以在收到本決定書之日起6個月內(nèi)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。復(fù)議與訴訟期間，上述監(jiān)督管理措施不停止執(zhí)行。

中國證監(jiān)會

2026年2月12日