人形機器人：三花智控、長盈精密、領益智造、奧比中光，誰潛力大

朋友們，大家新年好！昨晚，相信看了春節聯歡晚會的朋友們，應該會發現，人形機器人的表現，應該是大超預期了。不少投資者，甚至巴不得現在立馬開盤。今年春晚上人形機器人的表現，確實是比較亮眼，無論是動作的流暢度、協調性，以及在復雜動作上的精準控制能力，都比2025年春節的時候，進化了不少，簡直可以說是質的飛躍。

受此影響，春晚開播兩小時，京東機器人搜索量，就環比增長超過了300%，客服問詢量增長460%，訂單量更是增長150%！京東上架的包括“春晚同款”機器人在內的多款機器人，幾乎都是在幾分鐘之內，就被搶購一空！其中，兩臺價值超62萬元的GALBOT通用機器人G1，同樣被搶購，足見春晚的帶貨能力，到底有多強！

如此看來，人形機器人走進千家萬戶，或許是真的不遠了！

那么，我們就來看一下，在人形機器人領域里的四家優秀公司，它們的優勢、亮點各是什么，以及誰的發展潛力大。

三花智控

優勢：作為全球熱管理龍頭，其在電子膨脹閥等精密控制元件上的深厚積累，使其具備了切入機器人執行器這一核心運動控制部件的天然優勢。

亮點：公司已正式設立機器人事業部，主攻價值量極高的旋轉與線性執行器總成，這正是人形機器人實現精準運動的關鍵。

長盈精密

優勢：公司在2025年已實現人形機器人精密零組件約1億元營收，交付近69萬件產品，主要供應海外客戶的超精密傳動件及PEEK等新材料件，這證明了其作為Tier2供應商的穩定供貨能力和客戶粘性。

亮點：公司正在開發的力控關節模組業務進展迅速，采用帶力矩傳感器的力控環，技術壁壘比較高。一旦力控模組通過客戶驗證并量產，將會大幅提升其在單臺機器人中的價值量。

領益智造

優勢：公司憑借在消費電子精密功能件領域全球第一的市占率，全面進軍具身智能，明確提出成為“全球TOP3具身智能硬件制造商”的目標。

亮點：公司搭建了從精密結構件、核心模組到整機組裝測試的一站式制造服務能力，并與北京人形機器人創新中心等簽訂合作協議，標志著其已獲得行業頭部客戶的整機組裝意向訂單。

奧比中光

優勢：公司為機器人提供感知世界的“眼睛”。在人形機器人領域，3D視覺感知是環境交互與智能決策的基礎，公司的3D視覺傳感器已成為人形機器人的標準化解決方案。

亮點：公司致力于打造“機器人與AI視覺產業中臺”，已經構建了從視覺感知芯片、相機硬件到AI視覺算法的全棧技術能力。

了解了四家公司的優勢和亮點之后，我們再來看看它們最新的財務表現如何，看看誰的發展潛力更大。這里我將采用經典的杜邦分析法，通過拆解roe三大指標，看看誰的發展潛力更大。

roe=銷售凈利率*權益乘數*總資產周轉率

先拆解盈利能力指標——銷售凈利率

銷售凈利率，指的是企業每賣出100元商品，能凈賺多少錢。

近幾年，奧比中光的凈利率，提升比較明顯。

前三季度，凈利率最高的也是奧比中光的15.08%，意味著公司每獲得100元收入，就能凈賺15塊多；其次是三花智控，領益智造，長盈精密。

盈利能力排名為：奧比中光>三花智控>領益智造>長盈精密。

再拆解財務杠桿指標——權益乘數

權益乘數，指的是企業使用的財務杠桿高低情況。

近幾年，領益智造的財務杠桿，提升比較明顯。

前三季度，財務杠桿最高的是長盈精密的2.584倍，其次是領益智造，三花智控，奧比中光。

財務杠桿排名為：長盈精密>領益智造>三花智控>奧比中光。

最后拆解營運能力指標——總資產周轉率

總資產周轉率，指的是企業總資產在一年內的周轉次數，考察的是企業的營運能力。

近幾年，四家公司的總資產周轉率，均有所提升。

前三季度，資產周轉速度最快的是領益智造的0.775次，其次是長盈精密，三花智控，奧比中光。

營運能力排名為：領益智造>長盈精密>三花智控>奧比中光。

綜合三大指標，對四家公司的roe進行排名和結構分析

第一名，三花智控roe=13.69%×0.566×1.521≈11.78%，公司的銷售凈利率第2，總資產周轉率第3，權益乘數第3。公司的三項指標比較均衡，無明顯短板，三者協同使得roe排名第一；

第二名，領益智造roe=5.23%×0.775×2.224≈9.02%，公司的銷售凈利率第3，總資產周轉率第1，權益乘數第2。公司的總資產周轉率和權益乘數均排名靠前，但受銷售凈利率排名偏低的拖累，最終roe屈居第二；

第三名，長盈精密roe=3.88%×0.632×2.584≈6.34%，公司的銷售凈利率第4，總資產周轉率第2，權益乘數第1。公司的權益乘數和總資產周轉率均排名比較靠前，但由于公司凈利率比較低，拖了后腿，最終使得roe排名第三；

第四名，奧比中光roe=15.08%×0.212×1.141≈3.65%，公司的銷售凈利率第1，總資產周轉率第4，權益乘數第4。公司的銷售凈利率雖然最高，但受總資產周轉率與權益乘數排名墊底的拖累，使得roe排名墊底。

大家更看好人形機器人領域中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！