重磅！美聯儲發聲，大反轉！

北京時間2月18日凌晨，全球金融市場迎來一場驚心動魄的“反轉大戲”。隔夜美股開盤即重挫，納指一度暴跌超1.2%，道指狂瀉300余點，市場恐慌情緒蔓延，背后既有AI沖擊引發的軟件股拋售壓力，也有對美聯儲利率政策的持續糾結。就在市場以為美股將迎來深度回調之際，畫風突變，三大指數全線反攻、集體翻紅，最終艱難收漲。這場絕地反擊的背后，是美聯儲三位核心官員的重磅發聲——既有謹慎維持利率的表態，也有明確的降息預期，再疊加高盛最新報告及“抗AI沖擊”組合的雙重支撐，徹底扭轉了市場頹勢。不同于單純的短期行情波動，這場凌晨大戲，藏著美聯儲的政策博弈、AI時代的行業變局，更折射出全球資本市場的最新風向，讀懂它，就能看清當下投資市場的核心邏輯。

一、驚魂一刻！美股開盤崩跌，納指一度重挫1.2%

美東時間2月17日，美股開盤就給全球投資者潑了一盆冷水，三大指數集體跳水，上演“開門黑”。開盤僅半小時，道瓊斯工業平均指數就直線下探，最多時跌超300點，一度失守49200點關口，日內跌幅逼近0.7%；納斯達克100指數表現更慘，盤中一度暴跌1.2%，最低觸及24387.47點，創下當日新低，這也是該指數近5個交易日內的第二次大幅回調；標普500指數同步走低，盤中最低跌至6775.50點，三大指數集體陷入回調模式，市場恐慌情緒瞬間升溫。

此次開盤暴跌，核心誘因有兩個：

一是持續發酵的“AI恐慌”，近期投資者擔憂AI將顛覆軟件行業，導致相關企業利潤承壓、崗位被替代，紛紛拋售軟件股，引發板塊波動，甚至帶動整個科技股走弱；

二是對美聯儲利率政策的不確定性，此前市場一直博弈降息節奏，而1月美聯儲議息會議維持利率不變的決議，讓投資者對后續降息預期產生分歧，不敢輕易持倉。

從當日行情數據來看，美股波動幅度極大。以納斯達克100指數為例，當日開盤24567.54點，最低跌至24387.47點，最高沖至24818.30點，收盤報24701.60點，雖最終小幅收跌0.13%，但日內波動幅度超430點，足以看出市場情緒的劇烈起伏。個股方面，大型科技股呈現明顯分化，蘋果成為最大亮點，單日大漲超3%，帶動科技股板塊情緒回升；博通漲超2%，英偉達、亞馬遜漲超1%，延續了此前的強勢；而谷歌、微軟跌超1%，臺積電ADR、Meta小幅收跌，沒能跟上反攻步伐。

值得注意的是，軟件股板塊此前已遭遇持續回調。受AI恐慌影響，本月3日美國人工智能公司Anthropic推出法律領域新型AI工具后，投資者對軟件科技公司展開恐慌性拋售，軟件股估值大幅縮水——一年前，軟件股市盈率約為51倍，是美股市場估值最高的行業，如今已降至約27倍，跌幅超47%，這也為此次美股開盤暴跌埋下了伏筆。

二、反轉底氣：高盛雙線發力，擊碎AI恐慌陰霾

美股之所以能從暴跌中快速反彈，高盛的“雙線操作”起到了關鍵的“定心丸”作用。一邊是發布最新報告，力挺軟件股長期價值；一邊是推出“抗AI沖擊”主題投資組合，為投資者提供對沖風險的方案，雙重舉措聯手緩解了市場的恐慌情緒。

2月16日，高盛策略師Ben Snider領導的研究團隊發布最新報告，明確表示盡管近期“AI恐慌交易”蔓延，投資者擔憂AI對軟件行業的顛覆性影響，但軟件股的業績表現和收益預期依然強勁。報告數據顯示，過去三個月，軟件類股的兩年期前瞻性預期收益上升了5%，那些被認為最容易受到AI沖擊的行業，不僅2025年第四季度收益實現了兩位數增長，2026年的每股收益預期也被積極上調。

Snider補充道，分析師預計，到2026年，超大規模企業的資本支出將比本財報季開始時的預期高出22%，這個投資強度甚至會超過上世紀90年代末的水平，足以看出市場對軟件行業長期發展的信心。他同時提醒，盡管短期內軟件股表現強勁，但投資者仍在討論AI對行業長期收益的潛在破壞風險，不過從目前的業績和預期來看，這種擔憂暫時沒有必要。

除此之外，高盛還針對性推出了“抗AI沖擊”主題投資組合，對沖AI帶來的行業波動風險。據央視財經報道，該組合采用多空配對交易模式：做多那些業務需實體執行、受嚴格監管或必須由人工承擔責任、難以被AI取代的軟件公司；同時做空那些工作流程可能被AI逐步自動化替代的企業。從長遠來看，高盛還看好AI基建相關企業，涵蓋算力、云服務、數據設施等領域，代表企業包括甲骨文和微軟等，這一舉措進一步穩定了市場情緒，帶動軟件股板塊回暖。

無獨有偶，Wedbush分析師、科技股多頭Dan Ives也此前發聲，稱近期投資者對軟件公司的悲觀情緒是“最不理智的預測”，當下AI的真實應用案例和商業模式，其實正在軟件領域快速涌現，軟件行業非但不會被AI顛覆，反而會借助AI實現升級，這也進一步緩解了市場的恐慌情緒。

三、核心推手：美聯儲三官員齊發聲，政策分歧藏玄機

如果說高盛的舉措是緩解了市場的情緒壓力，那么美聯儲三位核心官員的集體發聲，就是美股反轉的“核心推手”。美東時間2月17日，也就是美股交易當天，美聯儲三位核心官員接連發表講話，圍繞利率政策、通脹目標、勞動力市場等關鍵問題釋放重磅信號，盡管表態存在分歧，但整體傳遞出“溫和寬松”的基調，緩解了市場對利率政策的不確定性擔憂。

首先發聲的美聯儲理事邁克爾·巴爾，態度最為謹慎保守。他明確表示，在看到更多證據證明通脹正朝著2%的目標回落之前，美聯儲應該在“一段時間內”維持當前利率不變。這一表態與美聯儲1月議息會議的決議一脈相承——1月28日至29日的議息會議上，美聯儲已決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%–3.75%不變，暫停了2024年9月至2025年12月期間的連續6次降息步伐，進入“觀察期”。

巴爾解釋道，當前美國勞動力市場雖然出現企穩跡象，但通脹依然高于2%目標，去年商品通脹的回升，也拖慢了美聯儲實現價格穩定目標的步伐，因此決策者必須“保持警惕”。他還特別提到，在考慮進一步降息之前，希望看到商品價格通脹持續、穩定地回落，同時勞動力市場狀況保持穩定。此外，巴爾還關注到AI對經濟的影響，認為AI可能會對經濟產生“變革性影響”，重塑勞動力需求，短期內甚至可能“深度擾亂”勞動力市場，導致部分勞動者需要重新培訓、轉型。

與巴爾的謹慎不同，美國舊金山聯儲主席瑪麗·戴利和芝加哥聯儲主席古爾斯比的表態，更偏向“寬松預期”，直接釋放了降息信號。戴利表示，在達到中性利率之前，美聯儲大約還有75個基點的降息空間，同時她強調，當前美國除了醫療和教育行業，大部分行業都面臨失業問題，需要確保勞動力市場的脆弱性不會演變為實質性疲軟，言外之意，降息也是為了穩定勞動力市場。

古爾斯比則進一步明確了降息的可能性，他表示，如果通脹能繼續向2%的目標回落，2026年美聯儲就有更多次降息的潛力。他提到，當前服務業通脹依然高企，但如果與關稅相關的價格上漲只是一次性事件，那么美聯儲就有了采取降息行動的空間，“只要能證明我們正走在回歸2%通脹的路上，利率就可以持續下降”。

三位官員的表態雖然存在分歧——巴爾偏向維持利率不變，戴利和古爾斯比釋放降息預期，但整體打破了市場對“推遲降息”的擔憂，與白宮此前的“放鴿”態度形成呼應（白宮經濟委員會主任哈塞特此前表示，AI帶動生產率提升，美聯儲仍有充足空間降息）。這種明確的政策信號，讓投資者的恐慌情緒逐步消退，紛紛重新入場，推動美股從暴跌走向反轉。

四、深度解讀：這場反轉，藏著三個關鍵信號

這場凌晨的美股大反轉，看似是一次偶然的市場波動，但背后是AI恐慌緩解、美聯儲政策表態、機構積極護盤等多重因素共同作用的結果，不僅反映出當前全球資本市場的情緒變化，更藏著三個關鍵信號，值得每一位投資者關注。

第一個信號，AI恐慌已過階段性高點，軟件股迎來估值修復機會。近期軟件股的暴跌，更多是投資者對AI沖擊的過度擔憂，屬于“情緒性拋售”，而非基本面出現實質性惡化。從高盛的報告來看，軟件股的業績表現和收益預期依然強勁，再加上高盛推出“抗AI沖擊”組合對沖風險，市場對軟件股的情緒正在逐步修復。未來，AI對軟件行業的影響，將從“恐慌性拋售”轉向“差異化估值”——那些難以被AI替代、擁有核心技術的企業，將重新獲得市場認可；而那些容易被AI自動化替代的企業，可能會持續承壓。

第二個信號，美聯儲利率政策進入“博弈期”，降息預期仍在但節奏不確定。從1月議息會議維持利率不變，到此次三位官員的分歧表態，不難看出，美聯儲當前正處于“觀察期”：既擔心通脹反彈，不敢貿然降息；也擔憂勞動力市場疲軟，需要維持寬松基調。結合CME“美聯儲觀察”的數據來看，市場對2026年3月降息的概率預期較低，多數人認為降息可能會推遲到年中或下半年，全年可能累計有2–3次降息，這種“博弈”將持續影響全球資本市場。

第三個信號，美股波動將成常態，核心邏輯轉向“業績+政策”。從近期納斯達克100指數的行情來看，波動幅度明顯加大，2月以來多次出現大漲大跌，這背后是AI沖擊、政策分歧、業績披露等多重因素的疊加。未來，美股的走勢將不再單純依賴流動性寬松，而是轉向“業績+政策”的雙重驅動——那些業績表現強勁、契合政策導向（如AI基建、科技創新）的企業，將成為市場的核心主線；而那些缺乏業績支撐、受政策影響較大的企業，可能會面臨更大的波動風險。

對于普通投資者而言，這場凌晨的反轉也帶來了重要啟示：

面對市場的大幅波動，不要盲目跟風拋售或買入，要分清“情緒性波動”和“基本面變化”，聚焦企業的核心價值；

同時，密切關注美聯儲的政策走向和AI行業的發展動態，避開短期投機，堅持長期布局，才能在瞬息萬變的資本市場中站穩腳跟。

目前來看，全球資本市場的不確定性依然存在——AI的長期影響、美聯儲的降息節奏、通脹的回落速度，都可能成為未來市場波動的誘因。但可以肯定的是，這場凌晨的大反轉，不僅讓我們看到了資本市場的瞬息萬變，也讓我們讀懂了當前全球經濟的復雜態勢，而美聯儲的政策走向和AI行業的發展，依然會是未來一段時間全球資本市場關注的核心。