6000萬枚金彈已上膛，荷蘭國家隊親自下場，中國想要回安世更難了

荷蘭"國家隊"親自下場，6000萬美元貸款背后：中資芯片公司控制權(quán)之爭再升級

農(nóng)歷蛇年的最后一天，當中國人正準備迎接新春時，遠在荷蘭的一場"芯片爭奪戰(zhàn)"悄然升級。

2月16日，荷蘭國有金融機構(gòu)Invest International宣布，向安世半導體荷蘭總部提供一筆6000萬美元的信貸支持。這筆錢將用于安世2026年的全球產(chǎn)能擴張和生產(chǎn)線現(xiàn)代化改造。

乍一看，這只是筆普通的商業(yè)貸款。但放在當下中荷之間圍繞安世控制權(quán)的激烈博弈中，這6000萬美元，遠不只是錢的問題。

一場持續(xù)半年的"奪權(quán)戰(zhàn)"

要讀懂這筆貸款的深意，得先捋清過去半年發(fā)生了什么。

安世半導體，這家總部位于荷蘭的芯片巨頭，原本是中國聞泰科技的全資子公司。但在2025年9月底，荷蘭政府以"國家安全"為由，突然介入接管了安世。

緊接著，10月7日，荷蘭企業(yè)法庭作出裁決：暫停聞泰創(chuàng)始人張學政在安世的職務，任命獨立托管人接管股份，凍結(jié)聞泰的投票權(quán)。這意味著，花錢買下公司的中國股東，反而失去了對公司的控制權(quán)。

聞泰科技急了。2026年1月，雙方在法庭上對峙。2月11日，裁決結(jié)果出爐：維持所有臨時措施，批準對安世"管理不善"展開正式調(diào)查，調(diào)查期限可能超過六個月。

聞泰科技當天深夜發(fā)聲明，用詞罕見激烈："極為失望與強烈不滿"，稱這是一項"自相矛盾、邏輯斷裂的裁決"。

荷蘭"國家隊"入場：從法律戰(zhàn)到資本戰(zhàn)

就在法院裁決后不到一周，Invest International的6000萬美元貸款到賬了。

這筆錢的意義，遠不止于補充現(xiàn)金流。它向市場傳遞了兩個明確信號：

第一，歐洲管理層不需要中國股東，也能搞到錢。 此前有分析認為，失去母公司注資，安世荷蘭可能面臨資金壓力。現(xiàn)在荷蘭國有資本直接輸血，等于給管理層披上了"黃馬褂"。

第二，荷蘭政府愿意為這家公司兜底。 Invest International在聲明中說得明白：這筆融資旨在"鞏固荷蘭在國際半導體生態(tài)系統(tǒng)中的地位"，"確保關(guān)鍵技術(shù)能力繼續(xù)扎根于荷蘭經(jīng)濟"。翻譯一下就是：這家公司雖然是中國的，但技術(shù)和產(chǎn)能必須留在歐洲。

有行業(yè)分析尖銳指出：在聞泰喪失控制權(quán)的背景下，荷蘭管理層通過國資金融機構(gòu)貸款、同時還在推進其他融資動作，試圖"分裂安世"，這直接損害中方股東的利益。甚至有人擔憂，未來會不會出現(xiàn)"故意無法償還貸款，強行以股權(quán)抵債"的戲碼？

雙方眼中的"真相"：截然不同的敘事

這場爭端的核心，其實是對"真相"的定義完全不同。

荷蘭方面的說法是：有跡象顯示，在聞泰控制下，安世沒有遵守與荷蘭經(jīng)濟事務部的協(xié)議，且采取排擠和解雇歐洲管理層的措施。法院啟動調(diào)查，就是要查明是否存在"管理不善"。

聞泰科技的回應則針鋒相對：這一措施"正在持續(xù)、不可逆地摧毀一家原本運營卓越的全球半導體領(lǐng)軍企業(yè)，損害上萬名員工、逾2.5萬家客戶及全球產(chǎn)業(yè)鏈的利益"。

聞泰在聲明中喊話："真相是聞泰科技最強大的武器。任何客觀、專業(yè)、不受地緣政治偏見干擾的調(diào)查，最終必將得出唯一可能的結(jié)論：聞泰科技及張學政先生在安世半導體的所有行動，均合法、合規(guī)、合理。"

雙方都聲稱要"查明真相"，但各自口中的"真相"，顯然是兩個版本。

誰在付出代價？

在這場拉鋸戰(zhàn)中，真正受傷的，可能不只是聞泰。

聞泰科技2月11日發(fā)布業(yè)績預告，預計2025年度歸屬母公司所有者的凈利潤虧損90億至135億元人民幣。同一天，公司主體信用等級被下調(diào)至"A"，評級展望"負面"。

但這不只是中國股東的損失。安世是全球領(lǐng)先的功率半導體廠商，產(chǎn)品廣泛應用于汽車、工業(yè)、消費電子等領(lǐng)域。爭端導致去年10月全球汽車芯片供應鏈一度中斷。

中國外交部發(fā)言人林劍在回應此事時指出，問題的根源是"荷方對企業(yè)經(jīng)營的不當行政干預引起"，荷方應為企業(yè)盡快解決內(nèi)部糾紛、維護全球半導體供應鏈穩(wěn)定暢通創(chuàng)造條件。

一場沒有贏家的困局

從司法凍結(jié)到政府接管，從調(diào)查程序到國有資本輸血——荷蘭方面正在用一套"組合拳"，把安世牢牢鎖在歐洲。

對聞泰來說，局面正變得越來越棘手。調(diào)查可能持續(xù)半年以上，在這期間，控制權(quán)依然受限。而歐洲管理層有了國資輸血，可以繼續(xù)推進產(chǎn)能擴張，進一步鞏固"事實上的獨立"。

有分析人士擔憂：如果未來安世通過發(fā)債或引入歐洲戰(zhàn)略投資者，進一步稀釋股權(quán)結(jié)構(gòu)，聞泰作為大股東的權(quán)益可能被層層剝離，最終只剩下一個"分紅權(quán)的空殼"，甚至連分紅權(quán)都會被嚴格限制。

對于所有出海的中國企業(yè)來說，這是一盞刺眼的警示燈。在逆全球化的浪潮中，當"國家安全"成為萬能借口，商業(yè)規(guī)則的邊界隨時可能被重新劃定。股權(quán)，已經(jīng)不再是控制權(quán)的絕對護身符。

聞泰在聲明中表示，將"窮盡一切法律手段"恢復對安世的完整控制權(quán)。但在國家機器親自下場的棋局里，法律途徑能走多遠，誰也不敢打包票。

這場"安世爭奪戰(zhàn)"，遠未到終局。但它已經(jīng)給所有人上了一課：出海的路，從來都不只是商業(yè)的博弈。