比特幣跌了，散戶慌了，華爾街笑了，中國早早出手，守好口袋。

2022年5月，LUNA幣突然崩盤，400億美元一夜之間消失不見，韓國大約20萬普通人被卷進去，錢沒了，情緒也崩潰了，創始人權道亨后來被美國方面抓捕，案子還在審理中，這件事表面上看起來是加密貨幣自己出了問題，其實背后隱藏著一個老問題，那就是誰真正在控制這個系統。

很多人覺得比特幣是去中心化的,沒人能管得住,但到2025年時,前十個地址加起來就有接近17%的比特幣,中本聰那一百一十萬枚一直沒動過,就像一顆定時炸彈懸在那里,更實際的情況是,貝萊德旗下的比特幣ETF拿著七十多萬枚,MicroStrategy公司自己存了將近五十萬枚,這兩家就占了全網6%,美國政府手里還扣著二十一萬枚,加上富達和灰度這些機構沒公開的持倉,美國這邊實際上控制著超過一百二十萬枚比特幣,差不多一半的量其實都握在幾個大機構和政府手里。

價格早就不是散戶能決定的了，MicroStrategy發債籌了十億美元去抄底，貝萊德的ETF一個月內流入了六十三點五億美元，市場立刻跟著波動起來，散戶只能盯著K線圖心跳加快，漲的時候不敢追高，跌的時候不敢割肉，他們算不上投資者，更像是給大資金提供流動性的燃料，你買一個幣，它們就吃掉十個幣的波動空間。

這游戲還特別費電，劍橋大學2025年的數據顯示，比特幣網絡一年要用掉138太瓦時的電，比阿根廷全國的用電量還高，每一筆交易就得花1335到1445度電，夠美國家庭用一個半月，VISA公司全年才消耗0.74太瓦時電，比特幣單筆交易的耗電量能頂得上137萬次信用卡刷卡，雖然有人提到52.4%的挖礦用電來自可再生能源或核能，但哈薩克斯坦的那些礦場主要靠煤炭發電，比例占到80%，算下來每挖出一枚比特幣，碳排放就達到600噸，那些所謂的綠色包裝紙下面，其實還是黑乎乎的煤灰。

中國從2013年起就劃清了界限，央行明確說比特幣不是貨幣，不能當作錢來使用，2021年直接禁止了交易和挖礦，到2026年2月又再次強調，八個部門一起發文，不允許從事任何相關業務，有人覺得中國做法保守，其實不然，這么做一是為了維護人民幣的主權地位，二是防止普通民眾把養老的錢投進這種看不到底的坑里，三是把電力和計算資源騰出來做更有用的事，比如制造芯片、發展人工智能、建設數據中心，這些領域才能真正創造價值，而挖礦只是把電力變成數字賬本上的幾行記錄。

過去幾年里，類似的劇本一直在重復上演，2015年P2P平臺爆雷，2017年ICO騙局泛濫，都是靠承諾“明天翻倍”拉人進場，結果沒有實際現金流支持，最終成了零和游戲，現在比特幣生態也出現同樣情況，杠桿用得多，價格波動大，籌碼集中在少數人手里，價格被推得很高，底下卻缺乏真實基礎。

美國那邊在2024年批準了比特幣現貨ETF，表面上說是合規，其實是給大機構開了更方便的路子，他們能用低成本建好倉位，還能拿這些ETF份額做抵押去借錢，再通過加杠桿買進更多，普通投資者連手續費都算不明白，就已經被甩在后面。

數字人民幣在中國逐漸推廣，金融系統沒受海外幣圈波動影響，這不是靠運氣好，是因為早就把風險源頭移開了，比特幣不是一種新貨幣，它更像一個精心設計的財富轉移工具，一邊消耗電力，一邊賺取收益，而控制權始終掌握在少數人手里。