900億元增量資金入市！公募聚焦兩大主線

馬年行情開市在即，公募增量資金準備繼續(xù)。

從券商中國記者統(tǒng)計來看，股票ETF和春節(jié)前成立有待建倉的次新主動權(quán)益基金，是馬年開年行情入市的兩大類公募資金，兩者合計規(guī)模在900億元以上。公募預(yù)判認為，馬年A股市場有望呈現(xiàn)主線更為豐富、結(jié)構(gòu)更趨均衡的態(tài)勢?！翱萍汲砷L”與“中國優(yōu)勢”是兩大核心主線，堅定看好AI所引領(lǐng)的整個科技產(chǎn)業(yè)長期向上趨勢，以及具備全球競爭力的中國制造業(yè)。

入市ETF倉位迅速提升

馬年第一類入市公募資金，首先是股票ETF。根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2月14日一共有3只ETF將于馬年開市首周上市，分別是易方達中證全指紅利質(zhì)量ETF、華安中證有色金屬礦業(yè)主題ETF、國泰恒生生物科技ETF，合計入市資金逾10億元，上市日期分別為2月26日、2月26日、2月24日。

此外，還有6只ETF剛于2月中旬成立，馬年開市后陸續(xù)確定入市時間。以成立規(guī)模為統(tǒng)計口徑，6只ETF入市資金規(guī)模接近30億元。6只產(chǎn)品大多是主題型ETF，比如廣發(fā)基金和摩根基金成立的均是恒生生物科技ETF，合計成立規(guī)模逾8億元。博時基金成立的是中證工業(yè)有色金屬主題ETF和中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，合計募集規(guī)模逾5億元。此外，易方達基金成立的是恒生A股電網(wǎng)設(shè)備ETF，工銀瑞信基金成立的是中證全指電力公用事業(yè)ETF。

9只股票ETF合計計算，馬年入市的資金規(guī)模將達到30億元。其中，個人投資者是馬年入市ETF的主力軍，不少產(chǎn)品的個人份額達到90%。以2月24日上市的國泰恒生生物科技ETF為例，個人投資者持有份額數(shù)為2.88億份，占基金總份額比例超過了95%。該ETF公布的前十大份額持有人中，一共有12位持有人，其中有10位是個人投資者。另外，于2月26日上市的華安中證有色金屬礦業(yè)主題ETF，個人投資者持有4.6億份，占基金總份額比例為83.85%。同于2月26日上市的易方達中證全指紅利質(zhì)量ETF，個人投資者持有份額占比超過95%。

從春節(jié)前臨上市的ETF來看，相關(guān)資金為布局馬年行情，迅速提升倉位。以2月12日上市的萬家國證新能源車電池ETF為例，截至2月5日該ETF股票倉位不足20%，截至2月11日上市前夕投資于標的指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)比例，已達到了基金資產(chǎn)凈值的96.94%。同于2月12日上市的永贏中證畜牧養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)ETF，截至2月5日股票倉位不足10%，截至2月11日其投資于標的指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)比例，已達基金資產(chǎn)凈值的98.51%。

次新主動權(quán)益基金蓄勢建倉入市

馬年入市的第二類公募資金，是歲末年初成立、進入建倉期的主動含權(quán)基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，2025年12月以來成立的含權(quán)基金（以普通股票基金和偏股混合基金為統(tǒng)計對象，不包括資管集合轉(zhuǎn)型基金）一共有112只，合計募集規(guī)模約為887.50億元。

具體看，有29只基金募集規(guī)模超10億元。其中，廣發(fā)研究智選、華寶優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、銀華智享三只基金募集規(guī)模超過50億元，分別為72.21億元、57.77億元、50.99億元，有效募集戶數(shù)分別為7.85萬戶、6.13萬戶、5.04萬戶。此外，大摩滬港深科技、廣發(fā)質(zhì)量優(yōu)選、廣發(fā)成長回報、易方達平衡精選、景順長城景氣驅(qū)動等5只基金募集規(guī)模超過30億元。

從資金投資方向看，這些次新基金既有全市場布局產(chǎn)品，也有不少是行業(yè)主題產(chǎn)品。比如聚焦科技的有平安半導(dǎo)體領(lǐng)航精選、上銀科技先鋒、中銀先鋒半導(dǎo)體；聚焦消費的有東方紅消費研選、萬家消費機遇、泰信消費精選；聚焦醫(yī)藥的有易方達港股通醫(yī)藥、招商醫(yī)藥量化選股、泓德醫(yī)藥精選、中信保誠醫(yī)藥精選等。此外，還有聚焦數(shù)字經(jīng)濟（富國數(shù)字經(jīng)濟）、低碳經(jīng)濟（東興低碳經(jīng)濟）等主題產(chǎn)品。

截至2月14日收盤，上述次新基金成立以來凈值波動普遍較小，尚處于建倉早期，主要募集資金有待入市。具體看，112只基金成立以來平均收益率為1.16%，中位數(shù)為-0.03%。廣發(fā)研究智選成立于1月20日，A份額成立以來收益率為-0.9%。中銀先鋒半導(dǎo)體成立于1月15日，A份額成立以來的收益率為1.08%。中歐價值優(yōu)選成立于1月23日，A份額成立以來的收益率為-0.3%。萬家消費機遇成立于1月29日，A份額成立以來的回報率為-0.59%。

馬年聚焦兩大核心主線

展望馬年投資，華商鑫安靈活配置混合基金的基金經(jīng)理陳恒認為，2025年有色和AI兩大主線貫穿全年表現(xiàn)突出，進入新的一年，隨著市場估值的動態(tài)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)邏輯的持續(xù)演進，其他一些行業(yè)的性價比正逐步凸顯，A股市場有望呈現(xiàn)主線更為豐富、結(jié)構(gòu)更趨均衡的態(tài)勢。

陳恒表示，受益于全球需求與價值重估，有色金屬板塊的風險收益比仍處在具備吸引力的區(qū)間。除此以外，還較為關(guān)注電力設(shè)備、化工及航空等方向：電力設(shè)備代表中國制造新的核心競爭力，是AI不可或缺的能源“餐具”，也是“走出去”的主力軍；化工板塊有望隨著大宗商品的重估迎來盈利與估值的雙擊；而航空業(yè)則迎來供需改善與景氣復(fù)蘇的多重利好。未來將持續(xù)跟蹤上述板塊基本面與估值匹配度，為投資者捕捉具備中長期成長性的投資機會。

華商產(chǎn)業(yè)升級混合基金經(jīng)理彭欣楊表示，在全球資本、算力、人才的集中催化下，AI領(lǐng)域正以日新月異的速度迭代突破，堅定看好AI所引領(lǐng)的整個科技產(chǎn)業(yè)長期向上趨勢。依托龐大的應(yīng)用場景與深厚的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，中國AI不僅有望實現(xiàn)技術(shù)快速跟進，更具備在應(yīng)用層實現(xiàn)反超的獨特優(yōu)勢。在供給端，隨著自主創(chuàng)新的持續(xù)深耕與長期主義的堅守，國產(chǎn)算力體系必將不斷成熟壯大、形成氣候。

針對半導(dǎo)體板塊，博時數(shù)字經(jīng)濟混合基金經(jīng)理肖瑞瑾認為，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢角度看，中國目前已經(jīng)進入了國產(chǎn)半導(dǎo)體技術(shù)創(chuàng)新的收獲周期，中國在半導(dǎo)體關(guān)鍵工藝、關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵材料領(lǐng)域的持續(xù)投入有望逐步看到顯著的創(chuàng)新成果，這將體現(xiàn)為中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的綜合實力提升，也有望產(chǎn)生很多的投資機會。維持對中國半導(dǎo)體行業(yè)的積極看法，2026年一季度將繼續(xù)超配半導(dǎo)體自主創(chuàng)新關(guān)鍵工藝、關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵材料環(huán)節(jié)，超配人工智能國產(chǎn)算力芯片、存儲芯片等周期類半導(dǎo)體，繼續(xù)低配新能源需求驅(qū)動的功率半導(dǎo)體。

宏利基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理李坤元表示，未來將聚焦于“科技成長”與“中國優(yōu)勢”兩大核心主線，著重把握以下結(jié)構(gòu)性機會：一是AI產(chǎn)業(yè)浪潮，從海外算力基礎(chǔ)設(shè)施的確定性，到國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)機遇，再到機器人、智能駕駛等終端創(chuàng)新與各行業(yè)AI應(yīng)用的商業(yè)化落地；二是具備全球競爭力的中國制造業(yè)，包括新能源、電子、機械等領(lǐng)域中技術(shù)領(lǐng)先、成本優(yōu)勢突出的龍頭企業(yè)；三是關(guān)注基本面有望迎來拐點的領(lǐng)域，如經(jīng)歷長期調(diào)整后估值具備吸引力的化工、醫(yī)藥、軍工等行業(yè)，以及順周期板塊中景氣觸底的優(yōu)質(zhì)公司。

責編：羅曉霞

排版：汪云鵬

校對：祝甜婷

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