400億AI業務收入！百度長期主義迎來收獲期

洞悉商業本性，直擊企業核芯

作者|楊誠

"2025 年是 AI 成為百度新核心的關鍵一年。AI 云勢頭強勁，我們憑借差異化的全棧端到端 AI 能力贏得越來越多的企業認可。”百度創始人李彥宏表示 。

作為國內最早推出類ChatGPT服務的企業之一，百度集團股份有限公司（以下簡稱“百度”，09888.HK；BIDU.US）正在用長期主義打造未來競爭力。

2月26日，百度發布2025年第四季度及全年財報。2025年總營收達1291億元，AI業務營收達400億元。其中，第四季度AI業務收入占百度一般性業務收入的43%。

如果用三個關鍵詞概括百度2025年的成績單，那便是：業務結構升級、盈利韌性以及長期主義。

01

“流量平臺”躍遷“AI平臺”

2025年，百度全年實現營業收入約1291億元。單看收入規模，同比略有波動。但真正值得關注的，并非總量，而是結構。

財報顯示，百度核心業務中非廣告收入占比持續提升，AI云及相關智能業務成為增長的重要來源。2025年，百度核心AI新業務收入達400億元，同比增長48%。

其中，智能云基礎設施、AI應用以及AI原生營銷服務收入分別為198億元、102億元、98億元，分別同比增長34%、5%、301%。與傳統在線廣告業務相比，AI業務正逐步構建起更具確定性的第二增長曲線。

這一變化背后，是商業模式的升級。

過去，百度更多依賴搜索廣告這一單一收入來源，與企業投放周期影響較大。隨著AI大模型能力成熟與算力基礎設施完善，百度將技術能力嵌入產業場景，從“流量變現”轉向“技術變現”，收入來源更加多元。

尤其是在AI云領域，企業數字化轉型需求疊加大模型應用落地，使百度在智能客服、智能制造、政務數字化等場景持續拓展。結構的變化意味著抗風險能力的提升，也意味著未來增長質量的優化。

當一家企業收入來源從單一廣告驅動，升級為“廣告+云+AI解決方案”多輪驅動時，其估值邏輯與市場認知也隨之發生變化。

02

盈利韌性十足

結構升級往往伴隨高投入，而高投入通常意味著利潤承壓。但從財報來看，百度在持續加碼AI的同時，依然保持了較強的盈利能力與現金流表現。

2025年，百度全年研發費用約204.33億元，繼續維持高強度投入。更重要的是，在高研發支出的背景下，公司依然實現非GAAP口徑下較為穩健的凈利潤水平，經營現金流保持健康。

在經歷上半年的現金流壓力后，百度下半年經營現金流實現回正，全年累計達到39億元。截至2025年底，百度持有現金及投資總額達2941億元。

在廣告業務承壓的情況下，百度通過業務結構調整與效率優化，平衡增長與盈利。2025年，百度一般性業務總收入環比增長6%，一般性業務非公認會計準則經營利潤環比大幅增長28%至28億元，成本控制措施正在起效。

同時，百度還披露了回購計劃與分紅安排。2025年財報顯示，董事會批準新一輪最高50億美元（折合約350億元人民幣）的股份回購計劃，并且首次采納股息政策。

在結構升級的轉型期間保持財務健康，說明百度的AI投入是建立在成熟業務基礎之上的結構性投入。其次，公司成本控制能力與運營效率并未因為戰略轉型而削弱。

03

長期主義迎來收獲期

回看百度的發展軌跡，可以發現一個明顯特征——研發投入始終居于高位。

從搜索算法到深度學習框架，再到大模型體系，百度在AI領域的布局并非一時之舉，而是十余年來的持續積累。

作為百度AI戰略的重要組成部分，自動駕駛業務在第四季度取得顯著進展。2025年第四季度，百度無人車服務蘿卜快跑提供的全無人自助駕駛業務訂單達到340萬單，季度內單周訂單量峰值超過30萬單，總訂單量同比增長超200%。截至2026年2月，蘿卜快跑累計為公眾提供的自動駕駛出行服務訂單已超過2000萬單。

目前，蘿卜快跑正在將中國經驗推廣至全球，為智慧交通建設提供可復制、可落地的解決方案。在英國、瑞士、中東地區展開多個合作、測試與無人車服務。

此外，2025年12月，百度App月活用戶數達6.79億，文心助手月活用戶數達2.02億。2026年春節紅包活動啟動以來，文心助手月活躍用戶同比增長4倍。其中生視頻功能調用量同比增長40倍。

在AI領域競爭加劇的背景下，能夠以技術為錨、以結構為基、以長期主義為路徑的企業，往往更有可能走得更遠。從2025年這份成績單來看，百度已經給出了自己的答案。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網絡

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