“不一樣”的寧波銀行

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作者 | 劉國輝

編輯 | 丁萍

頭圖 | AI生成

A股成長性最強銀行之一的寧波銀行，核心高管變動正式塵埃落定。

2月26日，寧波銀行發布公告顯示，完成第九屆董事會換屆，原董事長陸華裕因到齡離任，原行長莊靈君接任董事長，副行長馮培炯接任行長。

出生于1964年的陸華裕，2000年左右就離開了體制內，從寧波市財政局副局長的位置上來到當時還處在襁褓期的寧波銀行，擔任行長，2005年擔任董事長，執掌這家銀行直到現在，將寧波銀行帶到了全國城商行資產規模前三的位置，營收與凈利潤即使在近幾年銀行業績普遍下滑的情況下，依然保持了增長。

陸華裕可以說是這家銀行長期以來的靈魂人物，很大程度上決定了寧波銀行的風格，他的退休，與2013年馬蔚華從招行退休一樣，都是長期執掌該行的靈魂人物離任。不過與招行當時外部空降了新行長田惠宇不同，寧波銀行從新任董事長到新任行長，全部內部提拔。

接任董事長與行長的莊靈君和馮培炯，都是寧波銀行自身培養的干部，莊靈君2006年碩士畢業后至今一直任職于寧波銀行，在46歲的當下，正式成為了這家頭部城商行的一把手。

這樣完全內部提拔的狀況，在城商行乃至整個上市銀行中，都比較罕見。這也是這家“不一樣”的銀行，長期保持成長的重要因素之一。

這樣的人事安排，無疑將保證戰略的穩定、持續。在新的管理團隊執掌之下，寧波銀行還能否保持優秀？

管理層穩定度與全內部提拔，異于同業

看一家銀行的好壞，往往看業務結構、客群、資產質量等方面的競爭力。這些都是表象，從根本上決定一家銀行的質地與成長性的，是銀行的公司治理情況，包括股東層面與高管層面的穩定情況，高層的戰略能力，激勵機制以及對權力的約束等。這決定了一家銀行的長治久安。

長期以來，寧波銀行在上市銀行中保持了很高的成長性，2016-2025年十年間，寧波銀行營收增長204%，凈利潤增長276%，遠高于招行的業績增長。招行近十年營收與凈利潤增長分別為61.48%和142%。

這跟體量有較大關系，招行體量大，與宏觀經濟關系更緊密，增速難維持高速。寧波銀行主要業務在江浙，經濟活力更足，受到全國宏觀因素影響更小一些。最近這幾年里，招行連續兩年營收與利潤下滑，寧波銀行則依然保持著處于同行前列的增長。

這增長的背后，是寧波銀行治理層面的特性使然。

首先是高管層面不僅穩定，而且基本都是內部培養，保證了戰略的延續性。此次升任董事長和行長的莊靈君和馮培炯都是內部工作多年。

1979年7月出生的莊靈君自碩士畢業后加入寧波銀行，歷任總行個人銀行部總經理助理，深圳分行副行長，明州支行行長，總行風險管理部總經理，北京分行行長等職，2019年以后陸續擔任寧波銀行副行長、行長、執行董事等職。

馮培炯歷任總行人力資源部總經理，總行個人銀行部、信用卡中心總經理，蘇州分行行長；2015年4月至2026年2月任寧波銀行副行長；2016年2月升任行長。

如果拉長時間來看，除了董事長陸華裕長期執掌這家銀行，行長層面也是任期較久，且都是來自于內部提拔。陸華裕最初擔任行長，自2025年任董事長后，創業早期與陸華裕共同組建精英團隊的常務副行長俞鳳英在2005年擔任行長，直至2011年10月。2011-2022年，羅孟波擔任行長，他自2001年就加入寧波銀行，也是內部培養的高管。2022-2026年初，莊靈君擔任行長。

這種高管團隊的穩定性以及內部提拔、延續，在全國銀行業不算多見。

國有大行的核心高管主要來自大行之間的高管流動，基本上兩三年就會有更迭，且作為中管干部是由上級考察任命；多數股份行的董事長與行長也多來自外部。如興業銀行現任董事長呂家進此前在郵儲任職多年，浦發銀行董事長張為忠長期任職于建行。實行行長負責制的招行，上一任行長來自于建行空降。現任行長王良大概率今年退休，有望接任的副行長如朱江濤等又調離了招行，下一任行長人選依然撲朔迷離，也存在外部空降的可能。

城商行則大多是從大行當地分行引進高管，或者由省級組織部門在本地銀行業中進行高管的調派。如在2025年，原滬農商行行長顧建忠調任上海銀行董事長，上海銀行副行長汪明履新滬農商行行長。江蘇銀行兩任董事長夏平和葛仁余，均出身于建行江蘇分行，此后又都到南京銀行任高管，又調任江蘇銀行。

像寧波銀行這樣，核心管理層比較穩定，且董事長與行長都是內部提拔，確實比較少見，既是業務獨立性、市場化程度高的表現，也是人才培養能力的體現。

而且寧波銀行高管團隊的能力還是比較突出的。近20年在三任行長任期內都有不錯的成長。另外一個例證在于，寧波銀行旗下的永贏基金十年前在公募基金行業還是中下游的公司，早期主要靠外部引進資管行業專業人才擔任總經理，未將公司帶上高速增長的路徑。

此后主要從寧波銀行派遣干部執掌永贏基金，2016年以后，時年35歲的寧波銀行副行長馬宇暉成為永贏基金董事長，是當時最年輕的公募基金董事長，寧波銀行金融市場部副總經理蘆特爾就任永贏基金總經理，一直到如今，這對并沒有資管行業經驗的高管組合，反而帶領永贏基金進入到快速發展階段，成為近十年來公募行業最強逆襲案例。

Wind數據顯示，永贏基金行業規模排名從2016年底的80名提升到2025年底的17名，非貨基金管理規模同期從200億元提升到4300億元。

團隊戰斗力強的背后是更為充分的市場化，更強的激勵約束機制。在激勵方面寧波銀行長期憑借較好的激勵水平來推動組織能力與業務成長，2025年上半年數據顯示，寧波銀行平均月薪4.54萬元，居上市銀行前列。

約束方面也比較到位。從城商行對比來看，很多銀行業績不佳或者表現一般，背后往往有高管的瀆職、貪腐、被查。上市城商行中像鄭州銀行、中原銀行、徽商銀行等都有一把手被查的情況。寧波銀行則很少出現這種情況。

從浙江本地來看，這兩年浙江銀行界巨震，銀行圈查了個遍，國有四大行浙江分行一把手相繼被查，杭州銀行前行長虞利明被爆失聯，浙商銀行原董事長、行長均有被查。而寧波銀行保持了獨善其身。

這從根本上決定了寧波銀行的質地與成長性。

戰略預計保持穩定，資產質量有一定壓力

寧波銀行此次換屆，資本市場上股價波瀾不驚，輿論場上討論也不多。一方面是從陸華裕到莊靈君都長期低調，較少在公眾輿論場拋頭露面，另一方面，此次交接特點在于，全內部提拔、班子年輕化、分工清晰，董事長抓戰略與風控，行長抓經營與執行，無外部空降，戰略連續性強。

陸華裕掌舵 21 年，將寧波銀行從區域性小行打造成了資產規模3.6萬億、不良率多年低于 1%、ROE 行業領先的城商行標桿。定下的核心戰略包括客群差異化（大銀行做不好、小銀行做不了）、風控優先、科技賦能、輕資本轉型，都深度影響了公司的業務基調。

莊靈君2006 年入行，2022—2026 年任行長，履歷覆蓋零售、對公、分行、總行，是陸華裕戰略的重要執行者。因此預計戰略與經營特點上不會有明顯變化。

短期來看，在凈息差壓力較大、資產質量面臨壓力的行業背景下，預計寧波銀行繼續延續獨立授信審批、行業研究前置等風控特色，信貸業務上繼續強化對公業務，控制個貸的比例。同時繼續提升在財富管理、私人銀行業務上的競爭力，以中收業務緩解借貸業務的資產質量與增長壓力。

寧波銀行每年都會像資管機構一樣在歲末年初舉辦宏觀經濟與大類資產策略會，莊靈君也均會出席，這體現了對于財富管理業務的重視。目前寧波銀行在財富管理上，只能說在城商行中領先，在全行業來說實力不算突出，基金代銷上，截至2025年上半年，非貨基金保有規模1407億元，在基金代銷平臺中排名第17位，權益基金保有規模263億元，居37位。

在保險代銷上，也缺少聲量。因此這幾年手續費與傭金收入在營收中占比從高峰期的20%以上降到了個位數。未來在這類業務上還需要提升。

在占比更高的信貸業務上，寧波銀行這幾年趨向于低風險業務。

Wind數據顯示，近幾年來信貸結構中，公司貸款占比已經從2022年的54%提升到2025年前三季度的62%，個貸占比同期從40%降到31%。個貸結構中，2025年上半年風險相對較高的消費貸、個人經營貸規模都有所下降，風險相對較低的房貸規模有所增長。

對公業務中，風險相對較低的地方政信類業務，包括租賃與商務服務業，水利、環境和公共設施管理業，電力熱力燃氣等公用事業，占比都有所提升，合計占比達到42%，而相對來說高風險高收益的制造業、批發零售業貸款，占比在下滑，制造業貸款占比從29%降到19.69%。

這有助于穩定資產質量，不過也會帶來凈息差的下滑。由于長期重視中小企業客群，寧波銀行的凈息差一直是行業較高的存在，到現在也是如此，不過這兩年下滑趨勢也比較明顯。2025年上半年，凈息差從2024年的1.86%降到了1.76%。

這背后是當前環境下，信貸風險有提升的趨勢。對于寧波銀行而言也面臨著資產質量壓力，雖然不良率在0.76%附近保持穩定，在銀行業中是非常優秀的表現，不過也在一定程度上是加大不良資產核銷力度的結果，2024年不良資產核銷了139.69億元，較2023年的83.36億元增長了68%。2025年上半年核銷59.71億元，同比有所減少，不過重組貸款金額從去年同期的16.56億元增長到了39.44億元。

在不良貸款壓力下，為了保持利潤增長，需要消耗不良貸款撥備。寧波銀行的不良資產撥備覆蓋率從2022年底的505%降到了2024年底的389%、2025年Q3的376%。

在當下，銀行業都在經歷陣痛。寧波銀行有著上市銀行中出色的業務結構、治理水平和團隊，又地處經濟發達地區，具有阿爾法能力，不過其成長性的進一步恢復，也還有待于宏觀經濟的復蘇。

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