中國(guó)充電樁“一哥”進(jìn)軍港股！手握6.9萬座充電站，5000萬注冊(cè)用戶

車東西（公眾號(hào)：chedongxi）
作者 ｜ Janson
編輯 ｜ 志豪

中國(guó)最大第三方充電網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)“特來電”的母公司將赴港上市！

車東西3月2日消息，日前，青島特銳（參數(shù)丨圖片）德（下稱“特銳德”）向港交所遞交上市申請(qǐng)，中國(guó)銀河國(guó)際和廣發(fā)證券為其上市保薦人。

但這家公司的港股IPO，真正值得關(guān)注的不是“電力設(shè)備制造商再融資”，而是它控股的充電網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)——特來電。

▲特銳德遞表港交所

在第三方公共充電網(wǎng)絡(luò)賽道，特來電長(zhǎng)期處在第一梯隊(duì)。

按招股書口徑，以收入、公共充電終端數(shù)量、充電網(wǎng)絡(luò)覆蓋等指標(biāo)計(jì)算，特銳德在2023、2024年均為全國(guó)第一，而這些業(yè)務(wù)絕大多數(shù)都要依靠特來電實(shí)現(xiàn)。

▲特銳德主要成就

此前，特銳德已經(jīng)完成了A股上市，此次港股遞表后，該公司有望開啟“A+H”雙資本布局。

▲特銳德A股表現(xiàn)

截至發(fā)稿時(shí)，特銳德A股報(bào)30.63元/股，市值為323.1億元。

▲特銳德主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一覽

一、充電業(yè)務(wù)累計(jì)營(yíng)收近120億元 注冊(cè)用戶超5000萬

但從收入結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)特點(diǎn)來看，最值得關(guān)注的其實(shí)并非特銳德本身，而是托起其整個(gè)充電業(yè)務(wù)的“特來電”。

招股書顯示，特銳德2023年實(shí)現(xiàn)收入126.9億元，其中電動(dòng)汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)占32.5%，到了2024年特銳德收入增長(zhǎng)至153.7億元，電動(dòng)汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)占比31.8%。

2025年截至10月底，特銳德錄得113.3億元收入，電動(dòng)汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)占26.0%。

▲特銳德財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

對(duì)應(yīng)到具體規(guī)模，特銳德充電網(wǎng)業(yè)務(wù)從2023年的41.3億元提升至2024年的48.9億元，并在2025年前十個(gè)月實(shí)現(xiàn)29.5億元。

從毛利率的角度來看，該部分業(yè)務(wù)從2023年的24.2%上升至2024年的30.1%，并在2025年前十個(gè)月進(jìn)一步來到33.9%。

盡管招股書中未單獨(dú)披露“特來電”的財(cái)務(wù)報(bào)表，但從組織結(jié)構(gòu)與運(yùn)營(yíng)口徑來看，集團(tuán)的電動(dòng)汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)幾乎全部由特來電承擔(dān)。

在港股上市前，特銳德持有特來電78.96%的股權(quán)。

▲特銳德股權(quán)分布圖

充電網(wǎng)平臺(tái)、運(yùn)營(yíng)服務(wù)、設(shè)備研發(fā)銷售、站點(diǎn)與終端規(guī)模、用戶體系、虛擬電廠及增值服務(wù)等關(guān)鍵模塊均以“特來電”品牌對(duì)外呈現(xiàn)。

合理推斷，特銳德在電動(dòng)汽車充電網(wǎng)的收入與運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)，實(shí)質(zhì)上主要源自特來電。

可以看出，電動(dòng)汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了特銳德約三分之一的收入，換句話說，特銳德上市故事里的第二主角其實(shí)就是特來電。

作為集團(tuán)非全資附屬公司，特來電負(fù)責(zé)充電設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、數(shù)字化平臺(tái)建設(shè)以及全國(guó)充電網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)管理。

▲特銳德產(chǎn)品與服務(wù)

招股書顯示，截至2025年10月31日，特來電平臺(tái)已經(jīng)連接69517座充電站、854809臺(tái)充電終端，并積累超過5000萬注冊(cè)用戶。

這些數(shù)字本身就足夠說明它在全國(guó)公共充電網(wǎng)絡(luò)中的重要程度。

如果從行業(yè)地位來看，特來電的名稱出現(xiàn)得更多。

招股書顯示，以2023、2024年的收入、公共充電終端數(shù)量、單年充電量和充電總功率計(jì)算，特來電均位列中國(guó)第一，是國(guó)內(nèi)最大的充電設(shè)備制造商和充電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)方。

在更細(xì)的維度上，2024年特來電在充電運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的份額達(dá)到9.3%，在充電設(shè)備銷售市場(chǎng)的份額達(dá)到14.2%。

可以看出從充電服務(wù)費(fèi)、平臺(tái)管理工具費(fèi)到衍生的增值服務(wù)，特來電正在為特銳德帶來一種更穩(wěn)定的商業(yè)路徑。

結(jié)語：特銳德尋求進(jìn)一步資本化

一定程度上，特銳德此次登陸香港資本市場(chǎng)，除了設(shè)備制造業(yè)務(wù)本身的擴(kuò)張需求之外，也是在為“特來電”這一業(yè)務(wù)體系尋求更長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資源與關(guān)注度。

行業(yè)環(huán)境的變化、充電需求的增長(zhǎng)、政策推動(dòng)的節(jié)奏，都會(huì)映射到特來電的運(yùn)營(yíng)效率與增長(zhǎng)幅度上。

未來幾年，特來電的表現(xiàn)，也可能在一定程度上決定特銳德新能源服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展高度。