海底撈海外門店盈利承壓 特海國際去年凈利預增依賴匯兌收益|財報解讀

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財聯社3月2日訊（記者 沈嬌嬌 實習記者 林嘉豪）今日晚間，海底撈集團海外業務的獨立上市平臺特海國際（09658.HK）發布盈利預告，2025年公司凈利潤增長主要來自匯兌收益，而餐廳業務因主動“讓利策略”業績有所下滑。

2025年，特海國際預計錄得收入不低于8.4億美元，公司擁有人應占利潤不低于3400萬美元，2024年同期的收入和凈利潤分別為7.8億美元和2180萬美元。

不過，凈利潤的增長主要來自匯兌收益。公司預計匯兌收益凈額從2024年的-1970萬美元提升至2025年的1400萬美元，該變動主要是由于2025年匯率波動導致非美元計價的貨幣項目重估產生未變現匯兌收益。

而在主營業務方面，特海國際表示，餐廳層面經營溢利率有所下降，主要原因是公司在2025年上半年采取“主動讓利”的策略。面對餐飲業的激烈競爭，為維持翻臺率與客流量，公司采取主動降價策略，以價換量，壓縮自身的經營利潤。

雖然本次業績預告并未披露具體相關數據，不過過往財報顯示，在降價策略下，餐廳的客流量、翻臺率不斷增長。2025年第三季度，餐廳總客流量達810萬人次，同比增長9.5%；平均翻臺率從2024年第三季度的3.8次/天提升至2025年第三季度的3.9次/天。另外，2025年第一季度至第三季度，顧客人均消費分別為24.2美元、24.3美元、24.6美元，均尚未恢復至2024年同期水平。

與此同時，特海國際人力等成本壓力持續積累。2025年業績預告顯示，公司持續增加對員工的投入，導致員工成本增加。2025年前三個季度，員工成本同比分別增長9.7%、12.1%、7.9%。

此外，國際中餐市場高度分散，且其他知名連鎖品牌加速布局，競爭日益激烈。遇見小面（02408.HK）于2025年底在新加坡開設海外首店，農耕記、蒸瀏記、費大廚等湘菜品牌亦加速布局海外市場，中餐連鎖品牌出海已從“火鍋獨秀”進入“多品類混戰”階段。