廣東
美以對(duì)伊朗開戰(zhàn)引發(fā)美元反彈，但華爾街對(duì)此存疑，并預(yù)計(jì)這波漲勢(shì)恐難持久……
據(jù)路透社調(diào)查的外匯策略師稱，盡管美以對(duì)伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后美元出現(xiàn)反彈，但這波漲勢(shì)可能十分短暫，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)避險(xiǎn)吸引力的疑慮揮之不去，且他們普遍仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候?qū)⒔迪纱巍?/strong>
自去年12月以來，交易員一直持有美元空頭頭寸，即押注美元下跌。自2025年初以來，美元對(duì)一籃子貨幣已下跌約12%。
自本周一以來，美元已上漲約1.5%，這在很大程度上是由于油價(jià)飆升引發(fā)了美元空頭回補(bǔ)。
美元反彈并非典型的“避險(xiǎn)”
利率期貨不再定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月降息，這為美元提供了一些近期支撐，盡管合約仍定價(jià)年底前美聯(lián)儲(chǔ)將降息兩次。
本周進(jìn)行的月度路透調(diào)查顯示，大多數(shù)外匯策略師普遍堅(jiān)持看跌美元的觀點(diǎn)。
60位分析師的預(yù)測(cè)中值顯示，歐元兌美元在3月底將上漲約2%至1.18。隨后預(yù)計(jì)在三個(gè)月內(nèi)升至1.19，六個(gè)月內(nèi)升至1.20，這些中值與上個(gè)月相比基本沒有變化。
“我們沒有改變立場(chǎng)。我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)歐元兌美元和各種美元交叉盤今年的交易將震蕩不定，”荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示。“但美元還像過去那樣安全嗎？可能不是了，否則我們過去一年左右就不會(huì)一直在爭(zhēng)論這個(gè)問題了。”
考慮到上周六早些時(shí)候戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前的美元空頭頭寸，本周的美元反彈并不是典型的“飛向安全資產(chǎn)”。
摩根大通外匯策略師在本周的一份報(bào)告中寫道：“我們?cè)趦芍芮熬蛷?qiáng)調(diào)過，我們的資金流數(shù)據(jù)中出現(xiàn)了一些去杠桿化信號(hào)，這可能部分與美伊風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。因此，周一看到更多此類去杠桿化操作并不令人意外。”
“如果美元空頭被更廣泛地回補(bǔ)至持平……這意味著美元將在當(dāng)前水平上獲得+1.5-2%的支撐，盡管這很大程度上取決于新沖突的走向。”
不確定性下的預(yù)測(cè)分歧巨大
當(dāng)被問及到3月底倉(cāng)位將如何變化時(shí)，受訪的外匯策略師中約有一半（45人中有21人）表示不會(huì)有太大變化，或者空頭會(huì)增加。雖然有19人表示凈空頭會(huì)減少，但只有5人預(yù)測(cè)會(huì)逆轉(zhuǎn)為凈多頭。
盡管本周全球股市遭到拋售，但美國(guó)國(guó)債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，而黃金雖然今年仍上漲約20%，但也出現(xiàn)了下跌。
出于對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，布倫特原油自上周五以來已飆升近15%，2026年迄今已上漲約37%。
受油價(jià)上漲和債券收益率上升的打擊，大多數(shù)新興市場(chǎng)貨幣普遍下跌，調(diào)查中值表明，這種疲軟可能會(huì)在未來幾個(gè)月持續(xù)。
BBVA全球外匯及拉美策略主管Alejandro Cuadrado表示，“新興市場(chǎng)和拉美貨幣正遭受避險(xiǎn)情緒加劇的打擊，面臨油價(jià)上漲和實(shí)際收益率新一輪飆升的雙重打擊……目前來看，在嘗試任何逢低買入之前，市場(chǎng)可能會(huì)表現(xiàn)出更多的防御性。”
鑒于美國(guó)最終將征收哪些關(guān)稅以及何時(shí)征收存在廣泛的不確定性，市場(chǎng)也保持謹(jǐn)慎。自沃什被提名為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂僅得到部分緩解。
策略師們對(duì)一年后的預(yù)測(cè)反映了高度的不確定性。雖然預(yù)測(cè)中值顯示歐美將升值至1.21，但預(yù)測(cè)范圍約為18美分，是路透社自去年10月以來調(diào)查中分歧最大的一次。
“我經(jīng)常接到這樣的客戶電話：團(tuán)隊(duì)中一個(gè)人看漲美元，一個(gè)人看跌美元，而另一個(gè)人干脆決定‘我甚至不打算關(guān)注美元’，”花旗集團(tuán)G10外匯主管Dan Tobon表示，他是為數(shù)不多預(yù)計(jì)美元將走強(qiáng)的逆勢(shì)派之一。
“美國(guó)經(jīng)濟(jì)、特別是勞動(dòng)力市場(chǎng)此后將如何演變，這種不確定性以及結(jié)果的范圍是巨大的。而這種不確定性目前實(shí)際上將歐元兌美元有效地鎖定在一個(gè)區(qū)間內(nèi)。”
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