3000億元！財(cái)政部擬發(fā)行特別國(guó)債注資國(guó)有大行

3月5日，十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議上公布的《政府工作報(bào)告》明確提出，今年擬發(fā)行特別國(guó)債3000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。

值得注意的是，此次注資已是國(guó)有大行歷史上第五輪大規(guī)模資本補(bǔ)充。前四輪分別為1998年特別國(guó)債注資2700億元，并成立四大AMC剝離不良資產(chǎn)；2003-2007年匯金公司主導(dǎo)的注資與上市；2010年配股融資以及2025年5000億元特別國(guó)債。

回顧上一輪注資，2025年3月底，中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行、建設(shè)銀行集中公告啟動(dòng)定增流程，四家國(guó)有大行合計(jì)定增募資額達(dá)5200億元，財(cái)政部認(rèn)購(gòu)額為5000億元，注資已于2025年6月底全部完成。

中國(guó)銀行、建設(shè)銀行分別向財(cái)政部募資1650億元、1050億元；交通銀行募資1200億元，除財(cái)政部認(rèn)購(gòu)1124.2億元外，中國(guó)煙草及雙維投資合計(jì)認(rèn)購(gòu)75.8億元；郵儲(chǔ)銀行募資1300億元，財(cái)政部認(rèn)購(gòu)1175.8億元，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)船舶分別認(rèn)購(gòu)78.54億元和45.66億元。

目前六大國(guó)有銀行中，僅剩工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行尚未完成資本補(bǔ)充，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本輪資金將投向這兩家銀行。參照前次發(fā)行節(jié)奏，本次特別國(guó)債有望于今年二季度完成發(fā)行。

有分析指出，國(guó)家連續(xù)兩年為國(guó)有大行補(bǔ)充資本，一方面為緩解大行因凈息差收窄、盈利放緩導(dǎo)致的內(nèi)源資本補(bǔ)充壓力，提升資本充足率與抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面是增強(qiáng)信貸投放能力，按杠桿效應(yīng)可撬動(dòng)數(shù)萬億元信貸，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與穩(wěn)增長(zhǎng)。

從最新數(shù)據(jù)看，國(guó)有六大行整體資本充足水平穩(wěn)健。截至2025年三季度末，六大行核心一級(jí)資本充足率分別為：工商銀行13.57%、農(nóng)業(yè)銀行11.16%、中國(guó)銀行12.58%、建設(shè)銀行14.36%、交通銀行11.37%、郵儲(chǔ)銀行10.65%，均高于監(jiān)管要求。

受益于財(cái)政部注資，除工行、農(nóng)行外，其余四家國(guó)有大行的核心一級(jí)資本充足率較2024年末均有不同程度提升。

中信證券分析認(rèn)為，盡管指標(biāo)穩(wěn)健，但在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期信貸擴(kuò)張需求與TLAC監(jiān)管要求趨嚴(yán)的雙重壓力下，特別國(guó)債注資可被視為未雨綢繆的主動(dòng)布局，資本實(shí)力提升后，銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力顯著增強(qiáng)。