關注“穩增長、強科技、促消費”信號！十家公募深入解讀2026年政府工作報告

2026年政府工作報告在“十四五”收官與“十五五”開局的重要節點發布。今年報告在延續宏觀政策穩定性的同時，更加突出高質量發展導向，通過擴大內需、培育新質生產力、深化資本市場改革等多方面部署，為中國經濟中長期發展奠定基礎。

圍繞宏觀政策取向、擴大內需、科技創新以及資本市場改革等重點內容，《每日經濟新聞》記者采訪了嘉實基金、鵬華基金、前海開源基金、招商基金、博時基金、金鷹基金、萬家基金、易方達基金、南方基金、財通基金等多家公募機構，進行深入解讀。

機構普遍認為，本次報告在延續穩增長政策基調的同時，更加突出高質量發展與產業升級方向，科技創新、擴大內需以及資本市場改革將成為未來一段時間的重要政策主線。

宏觀目標總體符合預期，政策基調延續穩增長

從宏觀目標來看，政府工作報告提出2026年經濟增長目標為4.5%-5%。多家基金公司認為，這一目標既體現穩增長要求，也為結構轉型預留政策空間。

鵬華基金研究部總量周期組組長張峻曉表示，今年主要經濟目標整體符合市場預期。在“十五五”開局之年，適度靈活的增長區間既能穩定市場預期，也為結構調整和改革推進提供空間。

招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，2026年經濟增長預期目標設定為4.5%-5%，相比2025年5%左右的目標，采用區間形式更具靈活性。該目標兼顧速度與質量、發展與安全，既符合市場預期，又能引導各方將精力聚焦于高質量發展，為結構轉型、改革開放預留空間。

對于增速目標的調整，博時基金首席權益策略分析師陳顯順表示，當前中國經濟正在從房地產和傳統投資驅動向科技創新和高端制造驅動轉型，因此增長質量比單純速度更加重要。從長期看，在保持中高速增長的同時完成產業升級，對中國經濟更具戰略意義。

南方基金認為，“兩會”政策基調鮮明，引領經濟向高質量轉型。穩增長作為宏觀政策的基礎目標，通過更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策協同發力，夯實經濟運行底盤。

從宏觀政策組合來看，多家機構認為財政政策與貨幣政策將繼續協同發力。政府工作報告提出，今年赤字率擬按4%左右安排，一般公共預算支出規模將首次達到30萬億元；同時繼續發行超長期特別國債和擴大地方政府專項債規模。

對此，財通基金表示，財政政策更加聚焦“高效積極”，更加注重資金投向和效率，通過精準支持消費、投資與產業升級，實現從“量的擴張”向“質的提升”轉變；并指出，把有限的財政空間盡可能用在穩內需、促轉型、防風險三件事上，實現從“量的更積極”向“質的更有成效”的財政政策升級。

貨幣政策方面，報告延續“適度寬松”的政策基調，并提出優化結構性貨幣政策工具。金鷹基金認為，“繼續實施適度寬松的貨幣政策”意味著政策基調總體延續，“靈活運用降準降息等多種政策工具”表明今年貨幣政策亦具備動用總量工具的一定空間。總體來說，今年的貨幣政策相對平穩。

擴大內需政策持續加碼，消費與投資雙輪驅動

擴大內需被多家基金公司視為今年宏觀政策的重要發力點。嘉實基金表示，政府工作報告在介紹2026年政府工作任務時，提出“深入實施提振消費專項行動”“培育壯大新興產業和未來產業”“打造智能經濟新形態”“加強原始創新和關鍵核心技術攻關”等，為資本市場把握相關產業機遇提供了更為清晰的方向。

在消費方面，政府工作報告提出實施提振消費專項行動，并安排2500億元超長期特別國債支持消費品以舊換新。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，消費品以舊換新政策在過去兩年已經證明能夠顯著帶動消費增長，此次進一步加大支持力度，有助于穩定消費增速并提振經濟增長。

楊德龍表示，報告提出要深入實施提振消費專項行動，將激發居民消費內生動力和出臺促消費政策并舉，推動消費持續增長；制定實施城鄉居民增收計劃，在促進低收入群體增收、增加居民財產性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批務實舉措，促進商品消費擴容升級。

在消費結構方面，機構普遍認為服務消費潛力較大。鵬華基金指出，政策層面正通過落實帶薪錯峰休假、擴大服務消費等方式推動消費升級，服務消費有望成為新的增長點。

同時，政策還提出設立1000億元財政金融協同促內需專項資金。萬家基金認為，這一工具將通過貸款貼息、融資擔保等方式支持居民消費與服務業發展，從而進一步釋放消費潛力。

穩投資方面，將安排中央預算內投資7550億元，8000億元超長期特別國債資金重點投向“兩重”建設、設備更新等領域，同時發行新型政策性金融工具撬動社會資本。招商基金李湛表示，此舉旨在兼顧短期需求提振與長期動能培育，系統性推動形成供需良性循環的強大國內市場。

金鷹基金認為，在房地產投資仍處于調整階段的背景下，基建投資以及制造業升級投資將成為穩定投資的重要抓手。“投資方向將主要聚焦于中長期視角布局下的重大工程所對應的基建投資和升級改造帶來的制造業投資。在披露的政府工作報告中亦顯示，'十五五'重大項目中，該方向的項目占據了不少比例。”

新質生產力加速培育，科技創新成中長期主線

在產業政策方面，政府工作報告多次提及科技創新與新質生產力。基金公司普遍認為，這將成為未來幾年最重要的政策主線之一。

南方基金指出，本次兩會釋放出“穩增長、強科技、促消費”的政策信號，其中，科技創新是推動經濟轉型升級的重要抓手，人工智能、先進制造以及未來產業將成為重點支持方向。

財通基金也表示，報告不僅部署年度任務，還系統鋪開“十五五”發展藍圖，并提出多項重大工程，重點圍繞新質生產力、數字經濟和綠色轉型等領域展開。

在科技創新方向上，機構普遍看好人工智能、半導體、高端裝備等產業鏈機會。嘉實基金認為，AI技術擴散將帶來產業鏈多層次投資機會，包括AI應用場景、半導體設備以及AI基礎設施建設等領域。

此外，綠色低碳轉型也是重要發展方向。金鷹基金表示，“十五五”時期我國將持續推進碳達峰目標，新型儲能、電網升級以及新能源產業有望迎來新的發展機遇。

為實現從技術到產業的貫通，招商基金李湛表示，2026年我國將以科技創新引領產業創新，將新質生產力作為產業政策總綱。報告特別強調加強科技創新全鏈條的金融服務，對關鍵核心技術企業實施上市融資“綠色通道”，讓金融活水精準滴灌創新全過程。這一系列部署旨在系統提升全要素生產率，為中國在全球競爭中塑造堅實而可持續的新優勢。

展望后市，嘉實基金重點看好三大線索：一方面，新技術變革主線AI擴散出來的AI+機會。其中既包括能夠通過應用AI創造效益的方向，以及受益于AI拉動帶來產能擠壓與國產化率提升的存儲、半導體先進制程設備等領域；也包括AI基礎設施投入延伸出的更多傳統行業股票重估機會等。

另一方面，隨著政策推動下部分行業需求改善與供給出清，重點關注競爭格局優化、盈利有望持續實現中高速增長的行業龍頭。此外，還要積極挖掘低位內需板塊、順周期資產的價值重估機會，包括直接受益于消費品以舊換新、商品與服務消費擴容等擴大內需舉措的優質標的。

資本市場改革持續推進，中長期資金入市預期增強

政府工作報告還對資本市場改革作出多項部署，包括深化資本市場投融資綜合改革、完善投資者保護制度以及健全中長期資金入市機制。

多家基金公司認為，這些政策將進一步提升資本市場服務實體經濟的能力。易方達基金表示，今年的政府工作報告在延續“深化資本市場投融資綜合改革”的基礎上，明確提出“進一步健全中長期資金入市機制”。

易方達基金表示，將持續加強投研核心能力建設，不斷完善適配中長期資金的產品體系，提升服務中長期資金的能力，吸引更多耐心資本通過公募基金入市，引導金融活水流向科技創新領域，進一步促進“科技-金融-產業”良性循環，更好服務新質生產力，助力培育壯大新動能。

同時，政府工作報告提出“完善投資者保護制度”。嘉實基金表示，這為公募基金行業踐行金融工作的人民性進一步指明了方向。嘉實基金認為，高質量發展的資本市場需要實現融資功能與投資功能的平衡，通過完善投資者保護制度和推動長期資金入市，可以增強市場穩定性和投資者信心。

在市場資金來源方面，前海開源基金楊德龍指出，隨著居民儲蓄逐步向資本市場轉移，以及長期資金入市政策不斷完善，中國資本市場有望迎來更多增量資金。

此外，金鷹基金也表示，資本市場改革在投資端和融資端均有所推進，例如完善投資者保護制度以及拓展創投基金退出渠道，這將有助于提升資本市場對科技創新企業的支持能力。

總體來看，基金公司普遍認為，在政策持續推進與制度不斷完善的背景下，中國資本市場長期發展環境有望持續改善。