土儲專項債累計發行超6000億元，收儲已非今年重點用途，轉向傾斜項目建設

財聯社3月6日訊（編輯 楊斌）作為穩定土地市場，緩解城投與房企資金壓力的重要調控措施，土儲專項債的重啟發行是去年地方債的一大亮點。財聯社最新統計，本輪土儲專項債已累計發行超6000億元，基本快覆蓋各地公示的專項債收儲存量閑置土地規模。

在今年的政府報告中，地方政府專項債的重點用途刪除了“土地收儲和收購存量商品房”的表述。業內解讀認為，今年專項債的工作重點將放在支持項目建設、化債等有關穩增長、擴投資、防風險的領域，在化風險和促發展之間權衡協進。

財聯社據企業預警通數據最新統計，全國已有28個省市已公示收儲存量閑置土地項目，累計覆蓋5713塊宗地，擬投入資金達6535.43億元，廣東、重慶、江西、湖南、河南等地公示的專項債收儲存量閑置土地資金規模居前。

公開資料顯示，本輪專項債收儲工作起始于2024年11月，自然資源部印發《關于運用地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地的通知》。去年3月的政府工作報告即將“土地收儲和收購存量商品房”寫入專項債重點用途，自然資源部和財政部隨后進一步細化土儲專項債資金使用主體、審核流程、資金和收益平衡機制等具體安排。

去年上半年，土儲專項債的發行規模一度大幅滯后與公示收儲土地的規模。2025年下半年起，隨著專項債非“自審自發”地區的加入，土儲專項債發行提速。

企業預警通數據顯示，2025年土儲專項債共計發行近5500億元，占當年新增專項債發行規模的17%左右。截至最新，2026年新增專項債已發行約9000億，其中土儲專項債發行了585億元，發行速度再次放緩。土儲專項債累計發行金額超過6000億元，已接近公示收儲土地的規模。專項債“自審自發”試點地區發行的規模超過三分之二，位居前三的分別是廣東、浙江、上海，均超過500億元。

根據今年政府工作報告透露，2026年地方政府專項債規模確定為4.4萬億元，與2025年持平。值得注意的是，今年的政府工作報告刪除了專項債“用于土地或地產收儲”的表述。政府工作報告稱“完善專項債券項目負面清單管理和自審自發試點”，對于用途，“重點支持建設重大項目、置換隱性債務、消化政府拖欠賬款等”。

中金公司固收研究團隊指出，地方政府專項債券投向強調“重點支持建設重大項目、置換隱性債務、消化政府拖欠賬款等”，較去年對收儲收房等強調邊際弱化；同時提出“單列并提高用于項目建設的地方政府專項債券額度”，體現在化風險和促發展之間權衡協進的導向。

中信證券FICC首席明明認為，專項債重點支持領域相較去年的表述更為重視重大項目建設、置換隱債，延續對清欠企業拖欠款的表述。總結去年經驗，當前專項債的工作重點將放在支持項目建設、化債等有關穩增長、擴投資、防風險的領域。