太保壽險(xiǎn)在香港開(kāi)“卷”，新品攪局跨境儲(chǔ)蓄險(xiǎn)

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

太保壽險(xiǎn)的一款新品引爆了香港市場(chǎng)。

3月5日，太保壽險(xiǎn)香港公司推出的“鑫安逸儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)計(jì)劃”正式上線，按照官方說(shuō)明，該產(chǎn)品的30年保證復(fù)利達(dá)到3.5%，折算單利為6.11%，在香港保險(xiǎn)產(chǎn)品中較為罕見(jiàn)。

除了高收益，投保人亦可額外獲得增值服務(wù)，包括生活出行、健康形象管理、養(yǎng)老服務(wù)等方面。

得益于高額的保證收益，該產(chǎn)品上線就在保險(xiǎn)圈引發(fā)關(guān)注。社交媒體上有消息稱，該產(chǎn)品上線不到一天，額度預(yù)約就已過(guò)半，不過(guò)太保香港官方并未發(fā)布任何關(guān)于額度進(jìn)展信息。

值得一提的是，這款產(chǎn)品雖主打高收益，但總額度只有5億港元。對(duì)于才成立四年多的太保壽險(xiǎn)（香港）來(lái)說(shuō)，“鑫安逸儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)計(jì)劃”的推出，既是在香港市場(chǎng)的一次試水，也是利用爆款產(chǎn)品擴(kuò)大市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

這款3.5%保證收益產(chǎn)品的推出，不僅是太保壽險(xiǎn)深耕香港市場(chǎng)的關(guān)鍵落子，更折射出中資頭部險(xiǎn)企南下布局的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，也讓本就競(jìng)爭(zhēng)白熱化的香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)賽道變得更為緊張。

后來(lái)者攪局

太保壽險(xiǎn)（香港）是中國(guó)太保壽險(xiǎn)的全資子公司，2021 年 11 月獲香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局批準(zhǔn)開(kāi)業(yè)，相比友邦、保誠(chéng)等百年老店以及國(guó)壽、太平等內(nèi)地險(xiǎn)企，是名副其實(shí)的"后來(lái)者"。

去年12月，太保壽險(xiǎn)（香港）宣布，公司獲得由太保壽險(xiǎn)新增注入 30 億港元資本金。背靠太保壽險(xiǎn)這顆大樹(shù)，也為太保壽險(xiǎn)（香港）提供了不少的資金底氣。

從太保集團(tuán)的視角來(lái)看，這款產(chǎn)品的推出更像是一次試水之舉。5億港元的額度上限，顯然與大規(guī)模推廣的策略相去甚遠(yuǎn)。對(duì)于年保費(fèi)收入突破4600億元的太保而言，這一金額不過(guò)是九牛一毛，更像是用輕量級(jí)投入來(lái)探測(cè)市場(chǎng)水溫，既能為后續(xù)的產(chǎn)品優(yōu)化積累經(jīng)驗(yàn)，也保留了靈活調(diào)整的戰(zhàn)略空間。

當(dāng)前，香港主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)采用的是低保證（0-1%）+高預(yù)期分紅模式，而內(nèi)地保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率已降至2%左右。太保壽險(xiǎn)（香港）此時(shí)推出一款30年保證復(fù)利達(dá)3.5%的產(chǎn)品，正好在兩地市場(chǎng)中都形成了一個(gè)極具吸引力的"稀缺品"。

目前的香港保險(xiǎn)市場(chǎng)中，分紅險(xiǎn)領(lǐng)域幾乎被外資保險(xiǎn)巨頭牢牢掌控，正面競(jìng)爭(zhēng)難度較大。"鑫安逸"這種100%保證收益的產(chǎn)品，直接轉(zhuǎn)換了競(jìng)爭(zhēng)賽道。它用內(nèi)地客戶最熟悉、最安心的確定收益模式，去爭(zhēng)取同樣追求穩(wěn)健的赴港投保的內(nèi)地客群。

在香港這個(gè)成熟的保險(xiǎn)市場(chǎng)，太保壽險(xiǎn)（香港）的玩法也攪動(dòng)了原有的平衡。香港保險(xiǎn)市場(chǎng)的客戶已經(jīng)習(xí)慣了低保證+高預(yù)期分紅模式，太保壽險(xiǎn)（香港）這款100%保證收益且寫(xiě)進(jìn)合同的產(chǎn)品，直接顛覆了這一規(guī)則。

這不僅會(huì)讓習(xí)慣“搏高收益”的香港本地客戶開(kāi)始關(guān)注“確定性”，更會(huì)推高整個(gè)市場(chǎng)對(duì)“保證收益”部分的心理預(yù)期，給其他堅(jiān)持傳統(tǒng)模式的保司帶來(lái)巨大的產(chǎn)品設(shè)計(jì)壓力。

此外，雖然目前太保將規(guī)模控制在5億港元的小范圍，且能依托母公司剛完成的30億港元增資和資產(chǎn)端的配置來(lái)支撐這個(gè)收益。但這依然可能引發(fā)其他中資或本地險(xiǎn)企的效仿沖動(dòng)，如果哪家公司不顧自身?xiàng)l件，盲目跟進(jìn)高保證收益產(chǎn)品，就可能導(dǎo)致自身資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配，埋下惡性競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

香港保險(xiǎn)“內(nèi)地化”

從本質(zhì)來(lái)看，“鑫安逸” 是以香港市場(chǎng)金融產(chǎn)品為基礎(chǔ)，結(jié)合內(nèi)地客戶需求進(jìn)行優(yōu)化創(chuàng)新，引導(dǎo)內(nèi)地資金流入香港市場(chǎng)，形成產(chǎn)品落地香港、客戶服務(wù)內(nèi)地的業(yè)務(wù)布局，屬于變相的 “出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷” 模式。

港險(xiǎn)之所以顯現(xiàn)出“內(nèi)地化”特征，背后折射出的是中資港險(xiǎn)公司爭(zhēng)搶內(nèi)地客群的市場(chǎng)現(xiàn)象。

香港保監(jiān)局公布2025年三季度數(shù)據(jù)顯示，全港個(gè)人新單總保費(fèi)高達(dá)2644.5億港元，同比增長(zhǎng)55.9%。這個(gè)成績(jī)已經(jīng)超過(guò)了整個(gè)2024年全年。

雖然并沒(méi)有披露內(nèi)地客戶的相關(guān)數(shù)據(jù)，但按照近幾年3成左右的貢獻(xiàn)率估算，內(nèi)地資金估計(jì)要逼近千億港元大關(guān)。

近年來(lái)，香港憑借國(guó)際金融中心的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、成熟的資本市場(chǎng)體系、與內(nèi)地的跨境金融協(xié)同優(yōu)勢(shì)，成為中資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外業(yè)務(wù)的核心布局地。頭部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)紛紛在港設(shè)立持牌子公司，通過(guò)搭建境外持牌平臺(tái)，打通保險(xiǎn)資金全球化配置的通道，形成中資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“產(chǎn)品端+資管端”雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

在太保之前，中國(guó)人壽（海外）、中銀人壽、太平人壽（香港）等已深耕香港多年，形成了中資港險(xiǎn)的“第一梯隊(duì)”。除太保壽險(xiǎn)（香港）外，其他中資港險(xiǎn)機(jī)構(gòu)暫未推出此類高保證收益的固收型產(chǎn)品。

但太保壽險(xiǎn)（香港）這一輪“高保證收益”的搶客大戰(zhàn)，也面臨諸多隱憂。

“鑫安逸”5億港元限額，被業(yè)內(nèi)普遍解讀為一場(chǎng)“小步快跑”式的試探。3.5%的保證收益意味著保險(xiǎn)公司需全額承擔(dān)30年的長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)，若未來(lái)美元利率掉頭向下，資產(chǎn)負(fù)債匹配的壓力將驟增。

陽(yáng)光保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)等也于近期紛紛對(duì)香港資管子公司增資，但增資主要用于強(qiáng)化投資能力，而非效仿推出同類高保證產(chǎn)品。市場(chǎng)關(guān)注的是，一旦5億額度售罄，太保是否會(huì)推出第二期？其他中資機(jī)構(gòu)是否會(huì)跟進(jìn)？從目前的審慎態(tài)度看，大規(guī)模復(fù)制尚存難度。

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