“她力量”｜中銀基金楊亦然：以生活洞察掘金消費，用長期堅守穿越周期

傳統(tǒng)認知中，力量常與剛性、鋒芒綁定，而資本市場從不缺鋒芒，而女性基金經(jīng)理，正以剛?cè)岵匦露x專業(yè)力量。當下的“她力量”，恰恰打破了這種二元對立——剛是堅守原則底線，柔是智慧護航，二者在凈值曲線與長期價值之間，走出兼具力度與溫度的投資之路。

“投資中始終秉持絕對收益理念，以‘過程可控、控回撤重防守’為核心準則，力求為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健可持續(xù)的回報?！敝秀y內(nèi)核驅(qū)動基金經(jīng)理楊亦然總結(jié)道。

中銀內(nèi)核驅(qū)動基金經(jīng)理 楊亦然

2014年入職中信證券研究所，2016年加入中銀基金，中銀基金楊亦然歷經(jīng)消費行業(yè)研究員、大消費組長、專戶及公募基金經(jīng)理，覆蓋絕對收益、固收+、主動權(quán)益等多品類產(chǎn)品，擁有完整二級市場投研產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)驗。

她相信，女性對生活具有獨特的觀察力與體驗感，大消費投資、尤其是新興消費領(lǐng)域，更是不僅需要對數(shù)據(jù)進行高頻緊密跟蹤，還需要在生活細節(jié)中獨具慧眼、“草根調(diào)研式”地發(fā)掘領(lǐng)先于市場的機會。

此后，她在長期投資實踐中，獨立研究和自下而上的個股挖掘，在市場關(guān)注度冰點、股價與估值低位前瞻性布局，把握中長期成長空間較大的個股機會。

“當下消費已從功能需求升級為情緒價值驅(qū)動，取悅自己、彰顯個性成為主流，文化、技術(shù)與商業(yè)模式創(chuàng)新正重塑消費行業(yè)，打開長期增長空間?！彼f。挖掘未被充分定價的長期成長，聚焦文化消費等新興賽道。

楊亦然坦言，過去兩年中，對于擅長消費賽道的基金經(jīng)理來說是很有挑戰(zhàn)性的。

而為了在逆風(fēng)環(huán)境下跟上市場、不大幅落后，在擅長的領(lǐng)域有機會時得表現(xiàn)出alpha，這給全市場基金的組合管理提出了很高的要求。

楊亦然堅持持續(xù)學(xué)習(xí)迭代能力圈，在科技、周期領(lǐng)域精選高景氣方向，堅守業(yè)績與估值匹配原則；在自己擅長的消費板塊中深耕個股挖掘，以專業(yè)陪伴持有人穿越周期。

2026年市場，她看好上半年科技+周期主線，下半年關(guān)注消費復(fù)蘇機會，重點布局新興消費與傳統(tǒng)消費轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域。同時提示需跟蹤地產(chǎn)政策效果與財富效應(yīng)，警惕消費板塊 K 型分化風(fēng)險。

在她看來，AI與量化是投研“效率倍增器”，能提升數(shù)據(jù)處理效率，但無法替代對商業(yè)本質(zhì)與人性需求的深度洞察。

，她牽頭打造新消費專題研究體系，覆蓋文化消費、未來消費、服務(wù)消費等方向，輸出系列深度報告，帶領(lǐng)團隊前瞻挖掘優(yōu)質(zhì)標的，保持團隊活力與研究戰(zhàn)斗力。

作為中銀基金消費與服務(wù)組團隊長，楊亦然在研判識別出新興消費具有強且持續(xù)的成長性后，領(lǐng)先于市場帶領(lǐng)相關(guān)行業(yè)研究員進行跨行業(yè)深度研究與個股挖掘，并設(shè)計了“新消費·新服務(wù)專題系列研究報告”形式，保持團隊活力與研究戰(zhàn)斗力。

寄語

投資是一種知與行的合一，它讓我們在追求財富增值的同時，自然而然地完成了眼界的開闊、心智的成熟，這正是它值得托付一生的魅力所在。

文/許楠楠 編輯/徐楠

(編輯：許楠楠)