呷哺呷哺2025年預(yù)虧收窄至近3億元，新推兩大品牌，專家：關(guān)鍵在于精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力

紅星資本局3月7日消息，“連鎖火鍋第一股”呷哺呷哺（00520.HK)）昨日晚間公告稱，預(yù)期2025年收入約為38億元，同比減少約20%；預(yù)期2025年凈虧損2.9億元至3.1億元，虧損較2024年同期收窄，減少了約22.2%至27.2%。

呷哺呷哺2025年預(yù)虧收窄至近3億元

從2021年開(kāi)始至今，呷哺呷哺經(jīng)歷了連續(xù)5年的虧損，雖然在2023年虧損曾首次收窄，不過(guò)在2024年再度擴(kuò)大，凈虧損達(dá)3.98億元，疊加2025年預(yù)期數(shù)據(jù)，公司在過(guò)去5年的虧損將超過(guò)15億元。

紅星資本局注意到，面對(duì)連年虧損，自去年底以來(lái)呷哺呷哺動(dòng)作不斷。2025年12月，其推出了“呷哺牧場(chǎng)”自選小火鍋品牌，2026年1月又推出聚焦牛排賽道的“呷牛排”。

3月7日，業(yè)內(nèi)專家告訴紅星資本局：“目前來(lái)看，這兩個(gè)品牌市場(chǎng)機(jī)會(huì)還是很大的，但最終成敗與否在于精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)能力，比如是否真的可以把高端食材的價(jià)格打下來(lái)，如何讓消費(fèi)者覺(jué)得‘值’，怎么控制好成本避免再度陷入虧損境地，在目前的財(cái)務(wù)狀況下，市場(chǎng)留給集團(tuán)的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了。”

呷哺呷哺2025年預(yù)虧近3億元

虧幅同比收窄

公開(kāi)資料顯示，呷哺呷哺于1998年11月在北京成立，前身是臺(tái)商賀光啟將“一人一鍋”臺(tái)式小火鍋模式引進(jìn)大陸打造出的小火鍋品牌“呷哺呷哺”。1999年，呷哺呷哺在北京開(kāi)設(shè)了第一家餐廳，2014年，呷哺呷哺在港交所上市，成為“連鎖火鍋第一股”。

從業(yè)務(wù)布局來(lái)看，公司在多個(gè)領(lǐng)域均有涉獵，主要品牌為呷哺呷哺和湊湊。據(jù)公司官網(wǎng)介紹，在品牌餐飲領(lǐng)域，呷哺呷哺相繼推出臺(tái)式小火鍋“呷哺呷哺”，輕奢臺(tái)式有料火鍋“湊湊”，歡樂(lè)燒肉“趁燒”，新式茶飲“茶米茶”等；在新零售領(lǐng)域推出“呷哺食品”“壹心廚”，聚焦火鍋底料、蘸料、預(yù)制菜、方便食品等。基于20余年餐飲設(shè)計(jì)裝修經(jīng)驗(yàn)，公司于2021年5月成立了設(shè)計(jì)工程公司，入局餐飲業(yè)裝修設(shè)計(jì)工程賽道。

據(jù)2025年中期報(bào)告數(shù)據(jù)，截至去年6月，呷哺呷哺總共運(yùn)營(yíng)937家餐廳，其中呷哺呷哺有763家門店，湊湊有174家門店，窄門餐眼顯示，茶米茶目前有11家門店，趁燒已無(wú)在營(yíng)門店。

紅星資本局注意到，自2021年起，呷哺呷哺處于連續(xù)虧損狀態(tài)。2021至2024年分別實(shí)現(xiàn)凈虧損2.93億元、3.53億元、1.99億元、4.01億元。3月6日晚間，公司預(yù)告2025年凈虧損為2.9億元至3.1億元，虧損較2024年同期收窄，減少了約22.2%至27.2%，若以此計(jì)算，呷哺呷哺五年累計(jì)虧損為15.36億元至15.56億元。在營(yíng)收層面，預(yù)期2025年收入約為38億元，同比減少約20%。

截圖自呷哺集團(tuán)2024年年報(bào)

“趁燒的失利主要是生不逢時(shí)，最早超過(guò)200元客單價(jià)的燒烤，在主打性價(jià)比的消費(fèi)市場(chǎng)中很難獲得消費(fèi)者認(rèn)知，燒烤本來(lái)就是一個(gè)接地氣的餐飲類別，如果沒(méi)法做出足夠的體驗(yàn)和情緒價(jià)值，復(fù)購(gòu)便無(wú)從談起。”3月7日，凌雁管理咨詢首席咨詢師、食品及餐飲行業(yè)分析師林岳告訴紅星資本局。

林岳認(rèn)為，呷哺集團(tuán)連續(xù)幾年虧損，主要原因在于其戰(zhàn)略上的誤判和搖擺，呷哺呷哺最早的定位是高性價(jià)比的“一人火鍋”，但是后續(xù)為了轉(zhuǎn)型休閑正餐持續(xù)漲價(jià)，食品安全投訴頻發(fā)，消費(fèi)體驗(yàn)跟不上，導(dǎo)致在消費(fèi)降級(jí)時(shí)期顧客大量流失，其次，定位中高端的品牌湊湊持續(xù)虧損，沒(méi)有做出自己的差異化，孵化的烤肉品牌趁燒也沒(méi)有成功，整體已經(jīng)陷入一個(gè)無(wú)解的境地。

將積極推進(jìn)多項(xiàng)前端業(yè)務(wù)創(chuàng)新

創(chuàng)始人曾稱“價(jià)格戰(zhàn)沒(méi)有未來(lái)”

紅星資本局注意到，公司在最新公告中也表示，面對(duì)餐飲市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與消費(fèi)者需求的變化，集團(tuán)將繼續(xù)積極推進(jìn)多項(xiàng)前端業(yè)務(wù)創(chuàng)新并精細(xì)化各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)管理，其中第一點(diǎn)就是依托本集團(tuán)全資附屬肉品加工企業(yè)的規(guī)模化優(yōu)勢(shì)，深化“源頭把控－集中加工－多品牌直供”的整合模式，為集團(tuán)旗下新推出的品牌，如“呷哺牧場(chǎng)”及“呷牛排”等創(chuàng)新業(yè)態(tài)提供穩(wěn)定且具成本優(yōu)勢(shì)的統(tǒng)籌供應(yīng)，進(jìn)一步筑牢供應(yīng)鏈自主可控的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

林岳表示，目前來(lái)看，呷哺牧場(chǎng)和呷牛排的定位是想回歸平價(jià)，用集團(tuán)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)來(lái)打造“質(zhì)價(jià)比”，如果商業(yè)模式能夠跑通，市場(chǎng)機(jī)會(huì)還是很大的，但最終成敗與否在于精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)能力，比如是否真的可以把高端食材的價(jià)格打下來(lái)，如何讓消費(fèi)者覺(jué)得“值”，怎么控制好成本避免再度陷入虧損境地，“在目前的財(cái)務(wù)狀況下，市場(chǎng)留給集團(tuán)的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了”。

據(jù)界面新聞報(bào)道，今年1月，呷哺呷哺集團(tuán)創(chuàng)始人賀光啟在接受其采訪時(shí)表示：“價(jià)格戰(zhàn)是沒(méi)有未來(lái)的，沒(méi)有任何可持續(xù)發(fā)展的空間，利潤(rùn)已經(jīng)沒(méi)有了，做那個(gè)有什么意義？”面對(duì)旗下品牌進(jìn)入調(diào)整周期，公司連續(xù)虧損，他采取的辦法是調(diào)整門店模型、菜品組合，并開(kāi)出具備質(zhì)價(jià)比標(biāo)簽的新副牌。

美團(tuán)平臺(tái)顯示，呷牛排目前在北京龍德廣場(chǎng)有一家門店，均價(jià)為102元一人，該門店近期推出了試營(yíng)業(yè)特惠，消費(fèi)者可以用84元的價(jià)格購(gòu)買黑胡椒傳奇牛排套餐并暢吃158款副餐，近半年已售出超1000單。

呷哺牧場(chǎng)在上海有安亭財(cái)富廣場(chǎng)店和上海御橋96廣場(chǎng)店兩家門店，均價(jià)分別為56元一人和47元一人，在團(tuán)購(gòu)套餐中，28.8元的素食主義單人餐銷量最好，安亭財(cái)富廣場(chǎng)店的銷量超過(guò)200單。

對(duì)于“呷牛排”和“呷哺牧場(chǎng)”目前的總門店數(shù)及擴(kuò)張相關(guān)問(wèn)題，3月7日，紅星資本局嘗試咨詢呷哺呷哺相關(guān)工作人員，截至發(fā)稿，暫無(wú)回復(fù)。

紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 周怡

編輯 肖世清

審核 馮玲玲