機器人「起飛」元年：熱錢、故事與透支的未來

作者|雨谷

聲明|題圖來源于網絡。驚蟄研究所原創文章，如需轉載請留言申請開白。

當馬年春晚的舞臺上，來自4家中國企業的機器人集中亮相，2026年的科技圈就注定逃不過“人形機器人”這個行業熱點。

開年至今，多家機器人公司密集發布融資消息，人形機器人公司估值水漲船高。與此同時，“機器人舞蹈”在春節廟會、商場開業等線下活動中也成了保留節目。仿佛一夜之間，機器人正加速走出實驗室，走進工廠、商場和公共空間。

然而，表面的熱鬧是否等同于產業的真實繁榮？融資數字的跳漲、訂單數量的增加，究竟是技術成熟的標志，還是階段性情緒推動的結果？當資本熱錢涌入、企業密集布局、輿論持續升溫，我們或許更需要冷靜追問：機器人產業，真的已經站在蓬勃向上的拐點上了嗎？

資本涌入，人形機器人被投成頂流

正所謂“春江水暖鴨先知”，在春晚變成“機器人開會”前，資本市場就率先“預判”了機器人賽道的持續爆火。

行業統計數據顯示，自2026年開年至2月11日，國內具身智能領域在42天里發生了19起融資事件，平均每2.3天就有一起融資，披露的融資金額超過76億元，而春晚的高曝光進一步強化了資本對賽道的信心。

3月2日，在春晚舞臺成功亮相的松延動力與銀河通用同日披露融資進展。其中，松延動力完成近10億元B輪融資，銀河通用的新一輪融資金額則達到了25億元。同一天內，優理奇機器人（UniX AI）也宣布完成近3億元新一輪股權融資。

*春晚小品《奶奶的最愛》中的松延動力機器人

另據第三方數據顯示，截至3月4日，2026年中國具身智能領域總計對外披露的融資事件已達88起，相當于行業平均每天約有1.4起融資，合計融資金額超200億元。

如果仔細觀察這波融資潮又會發現，入手機器人公司的陣營不僅包含了頭部VC、產業資本、國資基金，也包括紅杉中國、高瓴資本、云鋒基金、百度風投等一線機構，甚至國家人工智能產業投資基金以及多個地方國資平臺也重磅入局，重金押注頭部企業，使得不少明星企業估值快速攀升。

驚蟄研究所查詢公開報道時發現，截至2026年3月5日，國內具身智能賽道已有9家百億估值企業，包含宇樹科技、智元機器人、智平方、星海圖、靈心巧手、神璣技術、千尋智能、銀河通用、星動紀元。其中，神璣技術、千尋智能、銀河通用、星動紀元均為2月份以來接受新一輪融資后，成功躋身“獨角獸”隊伍的新成員。

此外，不少成立尚不足一年的初創企業，也順利完成天使輪、Pre-A輪融資，輕松拿到數億資金——這種融資速度、規模，在其他硬科技賽道極為罕見，也令人忍不住聯想到10年前“大眾創業 萬眾創新”口號下的投資熱潮。

事實上，資本的狂熱源于技術投資的基本邏輯以及對產業未來的無限遐想。目前，人形機器人普遍被視為繼智能手機之后，下一個顛覆性的硬件終端。并且人們樂觀地認為，人形機器人未來有望進入工業生產、家庭服務、商業接待、特種作業等海量場景，而照此宏偉藍圖預期，未來人形機器人的產業規模絕不低于萬億級別。

與此同時，AI賽道的同步火熱以及技術持續迭代帶來話題，讓具身智能被視為AI產業落地的重要支點和載體。科技大廠紛紛加快步伐投入AI軍備競賽的具體行為，也刺激市場陷入FOMO（Fear of Missing Out，即“害怕錯過”）情緒，從而在“AI終極形態”的人形機器人身上砸下重金，哪怕當下距離盈利仍有十萬八千里，只求提前卡位，用一張價格高昂“船票”，搏一次贏在未來的機會。

但資本的狂歡，往往也容易掩蓋行業的本質問題。當所有人都在談論未來、暢想前景時，鮮少有人關注核心矛盾：這些獲得巨額融資的機器人企業，到底有沒有實現規模化的商業落地？是否已經掌握穩定可持續的盈利模式？常言道：臺上一分鐘，臺下十年功。在亮相春晚獲得的全民曝光效應，以及資本市場賦予的超高預期之外，人形機器人到底有幾分真功夫？

賺錢的機器人，“不像人”

如果說資本的盲目狂熱尚且無害于普通人，機器人賽道的“集體跑偏”則多少有些令人不解——在熱門新概念具身智能的光環指引下，不少企業一頭扎進“人形機器人”這一個方向。但真正能實現規模化量產、穩定盈利、創造實際產業價值的，其實是非人形機器人。

國際機器人聯合會（IFR）發布的《2025年世界機器人報告》顯示，2024年，中國蟬聯全球最大工業機器人市場，占全球新增安裝量的54%。中國不僅新安裝了29.5萬臺工業機器人，創下年度最高紀錄，中國制造商在國內市場的銷量也首次超過外資供應商。而國家統計局數據顯示，2025年規模以上工業中，工業機器人產量77.3萬套，同比增長28%。

在人形機器人成為春晚明星之前，搬運機械臂、焊接機器人、碼垛機器人、AGV自動導引車等非人形產品，早已在汽車制造、3C電子、物流倉儲、新能源生產等核心領域，實現批量落地與商業化閉環，成為制造業轉型升級的核心支撐。

對比之下，備受追捧的人形機器人在公開報道中，似乎都集中在科研、教育或者展廳等偏展示性質的場景。由此也引出兩個值得深思的靈魂拷問：人形機器人到底帶來了什么實際價值？機器人一定要做成人類形態才算是前沿產品嗎？

首先需要說明的是，人形機器人的戰略大方向沒有任何問題。

自2023年工信部發布《人形機器人創新發展指導意見》，明確“大模型+機器人”路線開始，人形機器人就是與AI平行的另一條熱門科技賽道。到2024年，OpenAI與Figure合作推出Figure1，讓人形機器人搭載大模型的具體形態，吸引了全球的注意力。

2025年，具身智能首次被寫入政府工作報告，成為國家未來產業核心賽道。同一時期，國家大基金的入局也是對具身智能作為國家戰略級新質生產力的明確背書，標志著行業從“前沿探索”正式進入國家級戰略部署與規模化落地階段。

但是當人形機器人憑借春晚破圈，成為全民話題之后，具身智能的水也開始渾了起來。

一片高喊“人工智能實體化”“下一代生產力革命”的口號聲中，摻雜了扎堆做樣機、博眼球、蹭熱度，企圖魚目混珠的企業。這種投機亂象，也像極了2023年ChatGPT爆火后，國內大模型領域“百模大戰”的景象。

不久前，獵豹移動董事長兼CEO傅盛在一次訪談中談到，機器人創業之所以火，第一是因為好融錢，第二是因為這件事并不難。據他描述，在深圳成熟的供應鏈體系下，投入200萬元，就能定制一款具備基礎行走功能的人形機器人樣機，貼上自有品牌logo，就能對外宣稱布局人形機器人賽道，進而包裝PPT對接資本融資。

無獨有偶，法拉第未來創始人賈躍亭，在今年2月也高調發布了所謂“自研人形機器人”。但整場發布會僅對外展示20秒基礎行走視頻，全程未公開任何核心技術參數、量產時間規劃與實際應用場景。

發布會后，多家科技媒體對比發現，賈躍亭發布的Master系列人形機器人，與智元機器人此前已發布的靈犀X2高度相似，且核心參數幾乎無差異。因此質疑其核心目的并非深耕技術研發，而是借助風口造勢融資、轉移債務壓力，徹底復刻了當年PPT造車的老路。

*圖片來源：法拉第未來官網

也有調皮的網友指出，法拉第未來公司（FF）的全資機器人子公司1月份才剛剛創立，2月5日就登臺發布3款機器人產品，中間這一個月的時間恐怕不是在搞技術、做測試，而是在一邊等深圳發貨的人形機器人，一邊“自研”PPT。還有網友神評論：一個月從PPT到產品落地，這是快遞物流的極限，不是具身智能的極限。

敘事“搶跑”，制造產業泡沫

實際上，機器人創業熱的另一個底層原因，是“大模型+人形機器人”的具身智能技術路線上，對比大模型研發需要海量算力、長期訓練、嚴苛評測的高門檻，人形機器人賽道的“組裝式創業”捷徑太過明顯，因此投機門檻被刻意拉低，從而導致亂象叢生。

另外，當前社會輿論對機器人的認知，也脫離了行業本身的技術規律。很多普通大眾都忽略了一個核心事實：機器人并非單一硬件產品，而是融合機械工程、電子電路、AI具身智能算法、高精度傳感器、動力系統、精密控制等多學科、多領域技術的復雜工程系統。

在產業層面，想要實現人形機器人的規模化落地，就必須依托完整的產業鏈配套，打通核心零部件自研、量產工藝成熟、成本下探、場景適配等多個關鍵環節。而不是簡單組裝一臺樣機，下地走兩步不倒，就算及格。

首都經濟貿易大學勞動經濟學院副院長、教授、博士生導師苗仁濤就曾指出，我國智能機器人在運動控制算法、精密減速器、高精度傳感器等核心技術方面，仍落后于國際巨頭。人形機器人的單臺成本高達數十萬元，核心部件依賴進口的比例仍超過40%，嚴重制約規模化應用。

從工業設計和實用角度來看，人形（尤其是雙足形態）也并非機器人的當下最優解。

機器人的雙足直立行走功能，對平衡控制算法、高精度關節、伺服電機、動力系統要求極高，但在空間有限的室內或并不復雜的公開區域，雙足直立行走完全可以用輪式移動替代。并且一臺普通人形機器人樣機成本動輒數十萬至上百萬元，很難實現民用普及。而針對特定場景定制的非人形機器人，結構更精簡、作業效率更高、成本可控，能快速解決實際生產生活需求。

然而當下資本和輿論給人們營造出的“假象”，仿佛明天人形機器人就可以走進千家萬戶為人類“打工”，并且只有人形機器人才是“未來”。這種技術進度與社會期待的嚴重脫節，直接催生了“過度關注、盲目吹捧”的輿論泡沫，讓大量企業偏離核心研發軌道，轉而沉迷造勢融資，徹底舍本逐末。

資本熱潮可以快速催生風口，但無法支撐一個行業長久地健康發展；輿論光環可以吸引短期關注，但無法掩蓋技術短板與落地難題。

資本和輿論追捧人形機器人，很大程度上是因為具身智能帶來的巨大想象力，但實際應用是否合理、何時落地仍需要時間和事實來證明。但如果只是因為“機器人火了”而盲目加入，就是在參與制造產業泡沫。

人形機器人賽道走到2026年，時間不長，但進步神速，這有賴于外界的廣泛關注和資本熱錢的大力支持。但身處硬科技領域的人形機器人，也到了必須回歸理性、摒棄泡沫、深耕務實的關鍵節點。

任何一個科技產品，從技術突破、量產落地到市場普及都需要漫長周期，不可能像互聯網產品一樣短期爆發、實現盈利。坦白來說，人形機器人一定是未來智能的終極目標，只是目前仍然需要一些時間來解決技術短板和落地難題。而在此之前，回歸技術本質、聚焦商業落地，才能讓機器人行業真正走向成熟，兌現長期價值。

不可否認，當前人形機器人賽道的確涌現出了不少“明星”公司，但具身智能的未來一定不是靠“作秀”就能實現的。