10萬股股權只需188元起拍？北京農商行“骨折價”拍賣背后真相是什么？

今年開年來，中小銀行股權拍賣市場繼續“遇冷”，其股權在司法拍賣平臺“流拍”“折價”成為常態。不過前不久一則北京農村商業銀行（下稱北京農商行）的10萬股股權僅188元起拍的信息仍吸引了市場的眼球。

據阿里資產拍賣平臺顯示，有多筆北京農商行股權于近期拍賣，其中兩筆股權均為自然人股10萬股，起拍價僅1888元和188元。

標的受委托方聯合利國產權交易所有限公司相關聯系人對媒體表示，設置188元的起拍價是為了吸引客戶參與，最終成交價肯定不止188元。“以我們之前的經驗，低價起拍參與的人多，最后的成交價也不會低?！?/p>

據了解，當前北京農商行股權轉讓的市場價格在每股3.8元至4元之間，10萬股自然人股權的交易總價格最低也要38萬元。截至2025年三季度末，北京農商行的每股凈資產為8.37元，這意味著，上述自然人股權的起拍價較每股凈資產折讓超過50%，幾乎是“半價”拋售。有媒體記者針對銀行股權轉讓和分紅的事情聯系了北京農商行，后者回復記者，每年銀行都在正常分紅，稅前每股1.4元，這個起拍價估計是為了吸引眼球。

業內人士認為，通過低價策略引流的營銷手段不一定能促成市場成交，但是能夠增加公眾對于優質銀行股權的關注度?！爱斍般y行股權的變現能力減弱，市場交易慘淡，但是部分投資標的還是不錯的，缺乏的是市場熱度，需要更多的人來關注。

北京農商行是北京市屬三大行之一、萬億級體量的頭部農商行，至于自然人股東緣何選擇大幅折價套現，漫長的上市輔導期或許是消磨資金耐心的主因。早在2011年，該行便提出成立IPO領導小組，2018年9月正式接受上市輔導。然而八年時間過去，同期啟動的多家農商行早已登陸A股，北京農商行依然未能脫離輔導期。未上市中小銀行股權的流動性天然受限，缺乏公開市場的定價機制，加之農商行普遍存在的股權結構分散、歷史遺留問題等沉疴，中小股東在面臨資金周轉需求時，往往只能通過大幅讓利來尋找“接盤方”。

從資產規模來看，截至2025年三季度末，北京農商行總資產規模達到13497.61億元，較2025年年初增長7.29%，穩居全國農商行前列。報告期內實現營業收入119.26億元，同比下滑9.66%；凈利潤達59.66億元，同比增長1.53%。

作為核心盈利支柱的利息凈收入同步收縮，凈息差降至0.98%，跌破1%的行業臨界線。資產質量與資本充足度方面，2025年三季度末不良貸款率為1.19%，在農商行群體中處于優等水平；撥備覆蓋率降至250.24%，不過仍遠高于監管要求；核心一級資本充足率10.93%、資本充足率14.51%，足以支撐業務擴張與風險抵御。

值得肯定的是，北京農商行每股凈資產從2023年末的6.75元增至2024年末的7.49元，2025年三季度末進一步升至8.37元，近兩年復合增長率超10%。以此核算此次拍賣的10萬股股權，對應賬面凈資產超83.7萬元，188元的起拍價不足其賬面凈值的五千分之一。

在營收承壓與IPO腳本遲緩下，北京農商行正經歷密集的高層“換防”。

今年1月，掌舵僅一年半的原董事長關文杰突發調任，跨機構出任同城規模更大的北京銀行黨委書記。2月上旬原行長白曉東升任黨委書記，并被董事會選舉為新任董事長，原副行長田暉則獲聘接任行長。與前任的“空降”不同，白曉東是深耕北京農商行體系數十年的“老將”，自2005年農信社改制之初便在該行任職，內部晉升可以最大程度保留經營管理的連貫性與穩定性。

截至2025年6月末，該行股東總數為27788戶，其中法人股東279戶，持股比例77.35%；自然人股東27509戶，持股比例22.65%。分散化的股權結構或導致該行較難協調不同股東的利益訴求，增加內部治理難度，在一定程度上容易加劇罰單風險。

就在上個月初，北京農商行因違反數據安全管理相關規定被罰款100萬元，同時零售金融部李某青、運行維護中心王某志因負直接責任，分別被罰款14萬元。

2025年，北京農商行還 因涉及提供虛假的或者隱瞞重要事實的統計資料等10項，被中國人民銀行北京市分行開出902.27萬元的罰單；9月初涉及五項違規行為：互聯網相關系統安全管理違反審慎經營規則、網絡安全管理不符合監管要求、數據安全管控措施不符合監管要求、數據報送不準確、違規開展債券包銷業務，再被罰款185萬元。

面對多重考驗，北京農商行在2025年半年報中透露加速數字化轉型成果落地。該行數字化轉型總體行動方案正式發布，圍繞42項重點任務，制定部門級數字化轉型行動方案。

在我國資產規模破萬億的四家農商行之中，僅北京農商行當前尚未上市。新的領導班子組建后該行能否重塑核心競爭力，優化股權結構并破解內控合規難題，成其盡早登陸資本市場的前提條件。

全文參考資料：新浪財經、華爾街見聞、公開資料數據等