中東戰(zhàn)火引爆能源沖擊 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)信心驟降至負(fù)數(shù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著美國/以色列與伊朗之間的戰(zhàn)爭(zhēng)全面爆發(fā)且向中東多國蔓延，引爆新一輪席卷全球經(jīng)濟(jì)的地緣政治超級(jí)風(fēng)暴，投資者們?cè)谟蜌鈨r(jià)格飆升的背景下對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景增長(zhǎng)的信心急劇下滑，給原本正在不斷改善的歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景蒙上陰影。周一公布的一份調(diào)查報(bào)告顯示，在連續(xù)三次上升之后，衡量投資者對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)的Sentix指數(shù)在3月份大幅下跌7.3點(diǎn)至-3.1，尤其是預(yù)期分項(xiàng)表現(xiàn)嚴(yán)重受挫。該指標(biāo)基于3月5日至7日對(duì)1,055名投資者進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查。

Sentix總經(jīng)理Patrick Hussy在一份聲明中表示：“這使歐盟近期正在回升的經(jīng)濟(jì)前景信心指數(shù)受到相當(dāng)大程度的市場(chǎng)質(zhì)疑。”“能源價(jià)格沖擊和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)正在顯著削弱此前市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的積極樂觀情緒。”

如上圖所示，美以與伊朗之間的戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致歐洲Sentix經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)大幅下滑。

中東戰(zhàn)事始終看不到積極緩和跡象，由此導(dǎo)致的油價(jià)和天然氣價(jià)格持續(xù)飆升加劇了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)通脹再度急升乃至歐元區(qū)即將陷入“滯脹”的嚴(yán)重?fù)?dān)憂情緒。與此同時(shí)，這一最新的地緣政治局勢(shì)也有可能大幅拖累歐元區(qū)本已脆弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。盡管歐洲央行官員們呼吁保持耐心，但市場(chǎng)目前已計(jì)入歐洲央行今年可能通過兩次加息來抑制能源導(dǎo)致的通脹大舉回升。

隨著能源價(jià)格飆升加劇了市場(chǎng)對(duì)通脹飆升以及經(jīng)濟(jì)邁向“滯脹”的擔(dān)憂與恐慌情緒，交易員們加大了對(duì)歐洲央行和英國央行開啟加息周期的押注。作為對(duì)比，在美國/以色列與伊朗之間的戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前夕，市場(chǎng)一度押注歐洲與英國央行將在下半年延續(xù)降息步伐。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行等全球央行來說，“滯脹”可謂是所有宏觀經(jīng)濟(jì)難題中最難解決的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)困局。

截至發(fā)稿，國際原油定價(jià)基準(zhǔn)——布倫特原油期貨價(jià)格飆升逾13%，繼續(xù)位列每桶100美元重要關(guān)口之上，此前一度上漲高達(dá)30%，核心原因是霍爾木茲海峽油氣運(yùn)輸徹底中斷后，包括阿聯(lián)酋在內(nèi)的中東主要產(chǎn)油國紛紛減產(chǎn)。

早盤原油價(jià)格的漲幅創(chuàng)下自2020年4月以來的最大單日漲幅，也是自2022年6月以來的最高原油價(jià)位水平，延續(xù)了上周27%的漲勢(shì)。原油價(jià)格在周一一度狂飆至每桶120美元附近，較伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來上漲近80%;周一，歐洲天然氣價(jià)格一度大幅上漲30%，較伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前夕近乎翻倍，在上周，卡塔爾停供使歐洲天然氣價(jià)格單日一度暴漲約50%，市場(chǎng)隨即把油氣價(jià)格持續(xù)飆升解讀為“更高通脹+更悲觀經(jīng)濟(jì)”的滯脹沖擊。

掉期市場(chǎng)顯示，交易員們目前計(jì)入歐洲央行今年進(jìn)行兩次各自25個(gè)基點(diǎn)加息的概率約為70%，而上周五市場(chǎng)僅計(jì)入一次加息且概率徘徊在50%。首次加息則已被市場(chǎng)100%完全計(jì)入，預(yù)計(jì)首次加息為7月或者更早。與此同時(shí)，貨幣市場(chǎng)交易員們目前認(rèn)為英國央行在年底前宣布加息的概率約為50%，徹底扭轉(zhuǎn)了上周仍存在的降息周期押注。

在最新一輪債市拋售中，歐債相比于其它債市更顯脆弱，主要是因?yàn)闅W洲對(duì)外部能源沖擊更敏感，而德國國債自身的“避險(xiǎn)溢價(jià)”也在被結(jié)構(gòu)性削弱。歐洲可謂高度暴露于全球能源市場(chǎng)，而且在這輪沖擊里，德國國債還同時(shí)受到德國財(cái)政擴(kuò)張預(yù)期、歐洲央行縮表導(dǎo)致官方買盤減少、以及外國投資者對(duì)歐債收益率更敏感等因素拖累;這意味著歐債難以穩(wěn)定充當(dāng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。