2月春節假期擾動資產管理信托市場 非標、標品信托均不同程度調整

　　中國網財經3月10日訊 2月，恰逢春節長假，對非標信托市場產生了較為明顯的短期擾動，資產管理信托發行、成立兩端均遇冷。具體來看，非標信托發行、成立均顯著下滑，標品信托市場同樣走弱；產品收益方面，非標信托整體平均收益率有所下滑，非標金融類信托平均預期收益率逆勢微漲。

　　市場整體遇冷

　　用益信托公布數據顯示，2月資產管理信托發行市場持續降溫。期內共發行資管信托產品1338款，環比減少53.62%；已披露發行規模為721.99億元，環比降幅達43.40%。具體來看，非標產品發行數量環比下降48.92%，已披露發行規模環比減少41.09%。標品發行數量環比下降57.15%，已披露發行規模環比下降46.15%。

　　同期，資產管理信托成立市場同樣遇冷，數量及規模雙降。2月共成立資管信托產品1551款，環比降幅達31.43%；已披露成立規模為490.98億元，環比減少24.24%。同比方面，成立數量同比下降3.36%，已披露成立規模同比增長35.70%。

　　用益信托研究員劉欣怡表示，2月恰逢春節長假，季節性因素對非標信托市場產生了較為明顯的短期擾動，成為當月市場承壓的主要原因之一。此外，監管政策持續深化推進，傳統政信業務的供給與需求均受到一定抑制；而標品信托則受當月股債市場震蕩行情影響，資金募集難度有所增加。不過從同比數據來看，當月資產管理信托成立規模較去年同期大幅提升。

　　標品信托承壓

　　具體來看，2月標品信托發行704款，環比減少939款，環比下降57.15%。具體來看，固收類產品發行數量環比下滑55.84%；混合類產品發行數量環比下滑60.41%；權益類產品發行數量環比下滑66.27%。

　　同期，標品信托產品成立數量顯著下滑。標品信托產品成立數量環比減少515款，跌幅38.38%?。具體來看，債券策略信托產品成立數量環比減少37.41%，組合基金策略信托產品成立數量環比減少28.44%，多資產策略信托產品成立數量環比減少75.26%，股票策略信托產品成立數量環比減少22.22%。

　　對此劉欣怡分析，各項投資策略普遍走弱，一方面受春節假期等因素影響，資金募集節奏放緩，回落較為顯著。另一方面當月股債市場震蕩運行，債市波動削弱固收類產品收益吸引力，A股分化加劇投資者觀望情緒，投資者配置意愿可能有所降低。

　　同期，TOF產品成立數量略有增長，規模小幅下滑?。2月TOF產品已披露成立數量為295款?，環比減少162款，跌幅35.45%?；已披露成立規模45.35億元?，環比下降33.96%?。2月債券策略類信托成立數量609款，環比減少364款，跌幅37.41%。

　　具體到各類標品產品業績情況，截至2026年2月，納入統計中的19549款存續產品中，存量凈值產品整體平均收益率為0.34%，環比減少1.34個百分點；中位數收益率為0.22%，環比減少0.19個百分點。同期上證指數、滬深300指數和中證500指數分別上升1.09%、0.09%和3.44%。2月固收類產品的平均業績比較基準為2.61 %，環比下降0.10個百分點；混合類產品的平均業績比較基準為3.88%?，環比下降0.80個百分點?。

　　劉欣怡表示，當月市場流動性保持合理充裕，市場利率中樞有所下移，帶動固收資產收益定價同步走低。債市維持震蕩運行，優質高收益固收資產供給相對有限，疊加春節假期擾動，產品發行與定價節奏有所放緩。

　　混合類產品的平均業績比較基準回落明顯。 對此劉欣怡分析，投資者觀望情緒有所升溫，股票端收益預期相應下調；固收市場流動性保持充裕，市場利率中樞下移，債券端業績基準同步走低?；旌项惍a品兼顧股債兩類資產，在兩端收益預期均偏弱的背景下，業績比較基準出現較為明顯的回落。

　　非標信托平均收益率亦有所回調

　　另一邊，2月非標產品表現與標品趨同，承壓明顯。期內已披露成立數量724款，環比減少21.30%；已披露成立規模368.24億元，環比減少17.90%。其中非標金融類產品已披露成立規模環比增長9.70億元，漲幅14.95%；基礎產業類產品已披露成立規模環比減少105.20億元，跌幅29.38%；工商企業類產品已披露成立規模環比增加15.52億元，漲幅達65.44%。

　　劉欣怡表示，受春節假期、宏觀政策與市場環境的綜合影響，整體表現有所走弱。傳統政信業務板塊規模延續縮減態勢，而貼合消費復蘇與實體經濟需求的非標信托產品則逆勢回升。

　　收益率方面，2月非標信托產品的平均預期收益率為4.76%，環比減少0.15個百分點。從投向領域來看，基礎產業類產品平均預期收益率為4.75%，環比減少0.16個百分點；非標金融類產品平均預期收益率為4.13%，環比增加0.06個百分點；工商企業類產品平均預期收益率為4.83%，環比減少0.16個百分點；房地產類產品平均預期收益率為5.03%，環比提升0.21個百分點。

　　2月非標信托產品平均期限為1.88年，環比延長?0.16年?，其中基礎產業類產品平均期限由1.60年縮短至1.54年，非標金融類產品平均期限由2.98年延長至4.30年，工商企業類產品平均期限由1.72年延長至2.07年。

　　對于非標信托業績表現劉欣怡分析道，首先，從資金面來看，當月市場流動性保持合理充裕，春節后資金市場利率中樞有所下移，央行維持流動性寬松的態度，可能在一定程度上壓縮了非標信托產品的收益定價空間，導致整體收益率呈現溫和下行態勢。另外，春節假期的季節性因素也可能帶來一定影響，2月工作日減少，信托產品投放與資金募集節奏有所放緩，市場活躍度階段性回落，部分機構為提升產品吸引力，或適當調整定價策略，間接拉低了整體平均收益率。

　　從區域投向來看，資金投向區域分布仍表現集中化。江蘇、浙江等地區的政信業務依舊保持領先優勢。本月信托公司在基礎產業領域的業務開展仍呈現區域集中化的態勢，但傳統優勢區域的相關業務規模有所收縮。2月投向江蘇省已披露成立規模為43.49億元?，環比減少34.23 %；浙江省為25.94億元?，環比下降29.00%；山東省為8.98億元?，環比減少42.99%。