2100億負(fù)債壓垮百年車企，錯(cuò)失新能源轉(zhuǎn)型已晚

它曾是定義美國(guó)工業(yè)繁榮的巨頭，是20 世紀(jì)全球汽車行業(yè)的泰坦，它旗下的別克、凱迪拉克、雪佛蘭，是無數(shù)人心中的經(jīng)典品牌。

通用汽車，這家靠并購(gòu)整合崛起的百年車企，巔峰時(shí)期風(fēng)光無限，卻在時(shí)代浪潮中一步步迷失方向。

押寶大排量 SUV、錯(cuò)失新能源轉(zhuǎn)型機(jī)遇，疊加巨額歷史遺留成本，最終讓通用汽車在 2009 年陷入資不抵債的困境，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)時(shí)負(fù)債達(dá) 1728 億美元，美國(guó)政府聯(lián)合加拿大政府提供約 500 億美元救助資金才勉強(qiáng)續(xù)命。

根據(jù)通用汽車 2025 財(cái)年最新年報(bào)，通用汽車（GM）總負(fù)債超過2,100 億美元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)77.6%。

從行業(yè)標(biāo)桿到瀕臨破產(chǎn)，通用汽車的墜落，到底是誰的錯(cuò)？

當(dāng)新能源汽車成為全球汽車產(chǎn)業(yè)的主流賽道，一批曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的傳統(tǒng)車企紛紛陷入生存危機(jī)，其中最令人唏噓的，莫過于擁有百年歷史的長(zhǎng)安汽車。

最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，長(zhǎng)安汽車負(fù)債總額已高達(dá)2100億元，資產(chǎn)負(fù)債率飆升至78%，瀕臨財(cái)務(wù)預(yù)警線。

這場(chǎng)危機(jī)的背后，是企業(yè)多年來對(duì)SUV賽道的過度押注，以及對(duì)新能源轉(zhuǎn)型的嚴(yán)重滯后。

當(dāng)比亞迪、吉利等同行加速搶占新能源市場(chǎng)時(shí)，長(zhǎng)安汽車仍沉迷于燃油SUV的短暫紅利，等幡然醒悟啟動(dòng)轉(zhuǎn)型時(shí)，才發(fā)現(xiàn)早已被時(shí)代甩在身后，所謂的轉(zhuǎn)型，更像是一場(chǎng)為時(shí)已晚的“自救掙扎”。

作為中國(guó)汽車工業(yè)的“老兵”，長(zhǎng)安汽車的百年底蘊(yùn)曾是其最大優(yōu)勢(shì)。

從1862年創(chuàng)辦的上海洋炮局起步，歷經(jīng)百年迭代，長(zhǎng)安逐漸成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)六大汽車集團(tuán)之一，巔峰時(shí)期，其燃油車銷量穩(wěn)居行業(yè)前列，尤其是SUV板塊，更是撐起了企業(yè)的半壁江山。

2018至2022年，國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，長(zhǎng)安汽車果斷押注這一賽道，集中所有研發(fā)、生產(chǎn)資源，推出CS75、CS55等一系列爆款車型，短短幾年內(nèi)，SUV銷量從每年30萬輛飆升至80萬輛，占企業(yè)總銷量的比重超過60%。

彼時(shí)的長(zhǎng)安汽車，憑借SUV賽道的紅利，營(yíng)收一路走高，一度成為國(guó)產(chǎn)燃油車的“領(lǐng)頭羊”。

但這種過度依賴單一賽道的發(fā)展模式，也為后來的危機(jī)埋下了隱患。

長(zhǎng)安汽車沉迷于燃油SUV的銷量輝煌，忽視了全球汽車產(chǎn)業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)，在同行紛紛布局新能源領(lǐng)域、加大研發(fā)投入時(shí)，長(zhǎng)安汽車卻將大部分資金和精力，繼續(xù)投入到燃油SUV的迭代升級(jí)中，對(duì)新能源技術(shù)的研發(fā)投入嚴(yán)重不足，甚至一度停滯不前。

數(shù)據(jù)不會(huì)說謊，從研發(fā)投入來看，2020至2022年，長(zhǎng)安汽車每年的研發(fā)費(fèi)用均在80億元左右，其中投入到新能源領(lǐng)域的資金不足20%。

而同期比亞迪的研發(fā)投入從100億元增長(zhǎng)至200億元，其中80%以上用于新能源技術(shù)研發(fā)，這種投入上的差距，直接導(dǎo)致長(zhǎng)安汽車在新能源領(lǐng)域的技術(shù)積累嚴(yán)重落后。

當(dāng)新能源汽車市場(chǎng)快速崛起時(shí)，長(zhǎng)安汽車只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)，陷入“無車可賣”的尷尬境地。

2023年起，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)迎來“新能源替代潮”，燃油車銷量持續(xù)下滑，SUV市場(chǎng)也逐漸飽和，長(zhǎng)安汽車的業(yè)績(jī)開始斷崖式下跌。

2023年，長(zhǎng)安汽車燃油SUV銷量同比下滑35%，企業(yè)營(yíng)收同比下降28%，首次出現(xiàn)虧損。

2024年，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，全年凈虧損達(dá)98億元，為了維持正常運(yùn)營(yíng)，企業(yè)只能通過舉債度日。

負(fù)債總額從2023年初的1500億元，飆升至2025年底的2100億元，其中短期負(fù)債就高達(dá)1200億元，面臨著巨大的償債壓力。

雪上加霜的是，長(zhǎng)安汽車的新能源轉(zhuǎn)型之路，從一開始就充滿坎坷，甚至陷入了“發(fā)力太晚、布局混亂”的困境。

直到2023年底，長(zhǎng)安汽車才正式推出新能源戰(zhàn)略，提出“香格里拉計(jì)劃”，試圖通過打造阿維塔、深藍(lán)、長(zhǎng)安啟源三大新能源品牌，覆蓋不同細(xì)分市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型突破。

但此時(shí)，比亞迪、吉利等同行早已在新能源領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，形成了完善的產(chǎn)品矩陣和技術(shù)壁壘，長(zhǎng)安汽車的轉(zhuǎn)型，更像是“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集”。

長(zhǎng)安汽車的轉(zhuǎn)型困境，不僅在于起步太晚，更在于戰(zhàn)略布局的混亂和技術(shù)路線的保守。

為了快速搶占市場(chǎng)，長(zhǎng)安汽車盲目推出多款新能源車型，但由于研發(fā)投入不足，這些車型的核心技術(shù)大多依賴外部合作，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)，三大新能源品牌定位交叉、內(nèi)部消耗嚴(yán)重。

長(zhǎng)安啟源與深藍(lán)在15萬-20萬元價(jià)格帶直接競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品線高度雷同，不僅稀釋了資源和市場(chǎng)聲量，也讓消費(fèi)者陷入選擇困境，最終導(dǎo)致銷量不及預(yù)期。

更值得警惕的是，長(zhǎng)安汽車在技術(shù)路線上過于保守，過度依賴混動(dòng)和增程式技術(shù)，對(duì)純電領(lǐng)域的布局嚴(yán)重薄弱。

當(dāng)前長(zhǎng)安在售的新能源車型中，純電車型占比不足30%，且多集中于微型車市場(chǎng)，主力車型均押注增程技術(shù)。

而同期比亞迪、小鵬等企業(yè)已全面布局800V高壓平臺(tái)、固態(tài)電池等前沿技術(shù)，形成了明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

這種“用舊賽道思維跑新賽道”的策略，讓長(zhǎng)安汽車在新能源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下滑。

此外，合資板塊的拖累，進(jìn)一步加劇了長(zhǎng)安汽車的危機(jī)。

長(zhǎng)安汽車與福特、鈴木等外資品牌的合作，曾是其重要的利潤(rùn)來源，但隨著新能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，合資伙伴在技術(shù)路線上與中方存在嚴(yán)重分歧，長(zhǎng)安汽車在合資體系中的戰(zhàn)略話語權(quán)有限，難以推動(dòng)協(xié)同轉(zhuǎn)型。

2025年，長(zhǎng)安福特零售銷量?jī)H9.94萬輛，同比下滑60%，首次跌破10萬輛紅線，其電動(dòng)化車型福特電馬全年零售僅35輛，幾乎淪為“邊緣車型”，合資板塊的虧損，讓本就艱難的長(zhǎng)安汽車雪上加霜。

如今的長(zhǎng)安汽車，陷入了“負(fù)債高企、銷量下滑、轉(zhuǎn)型乏力”的惡性循環(huán)。

2100億元的負(fù)債，意味著企業(yè)每年需要支付近100億元的利息，而持續(xù)的虧損讓企業(yè)缺乏足夠的現(xiàn)金流，償債壓力日益凸顯。

新能源車型銷量不及預(yù)期，燃油車銷量持續(xù)下滑，企業(yè)營(yíng)收難以支撐正常運(yùn)營(yíng)，核心技術(shù)缺失、品牌布局混亂，讓轉(zhuǎn)型之路舉步維艱。

有行業(yè)專家直言，長(zhǎng)安汽車的轉(zhuǎn)型已經(jīng)錯(cuò)過了最佳時(shí)機(jī)，如今的市場(chǎng)格局已經(jīng)基本定型，想要實(shí)現(xiàn)突圍，難度極大。

回望長(zhǎng)安汽車的百年歷程，從曾經(jīng)的行業(yè)標(biāo)桿，到如今的危機(jī)四伏，其衰落的核心原因，在于對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的誤判和戰(zhàn)略決策的失誤。

在燃油車向新能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，長(zhǎng)安汽車被短期的SUV紅利蒙蔽了雙眼，忽視了技術(shù)迭代的速度和市場(chǎng)變化的趨勢(shì)，最終錯(cuò)失了轉(zhuǎn)型的最佳窗口。

這不僅是長(zhǎng)安汽車的遺憾，更是很多傳統(tǒng)車企的縮影，在時(shí)代變革的浪潮中，唯有順勢(shì)而為、主動(dòng)求變，才能避免被淘汰。

如今，長(zhǎng)安汽車仍在試圖通過縮減開支、加大新能源投入、優(yōu)化品牌布局等方式自救。

2025年1-10月，其新能源銷量達(dá)到86.9萬輛，超過2024年全年銷量，看似出現(xiàn)了一絲轉(zhuǎn)機(jī)，但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以扭轉(zhuǎn)危機(jī)。

面對(duì)比亞迪等巨頭的強(qiáng)勢(shì)擠壓，以及自身的高負(fù)債、技術(shù)短板等問題，長(zhǎng)安汽車的轉(zhuǎn)型之路依舊充滿荊棘。

百年車企的危機(jī)，給所有傳統(tǒng)車企敲響了警鐘，在新能源浪潮席卷全球的今天，沒有永遠(yuǎn)的行業(yè)龍頭，只有順應(yīng)時(shí)代的變革者。

長(zhǎng)安汽車的教訓(xùn)告訴我們，過度依賴單一賽道、忽視技術(shù)創(chuàng)新、錯(cuò)失轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī)，最終只會(huì)被時(shí)代拋棄。

對(duì)于長(zhǎng)安汽車而言，轉(zhuǎn)型從來不是“太晚了”，而是“必須全力以赴”，但想要擺脫當(dāng)前的危機(jī)，重新找回曾經(jīng)的輝煌，還需要付出比同行更多的努力，拿出破釜沉舟的勇氣，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，找到一線生機(jī)。