這波牛市最慘的板塊，10個白酒龍頭新低，9個跌幅超過50%

這波牛市最慘的板塊就是白酒股了，因為最近這個板塊幾乎全部新低了，很多龍頭股，股價跌到2024年9月24日的低點了，要知道白酒板塊是之前A股市場最強的板塊，也是價值投資最多的板塊，但是這個板塊，最近跌幅巨大的，這波牛市把投資者傷透了。

貴州茅臺是2021年2月10日見頂之后開始回落，股價從2413元一路下跌，那我就從2021年2月10日開始統計白酒板塊的下跌，復盤后發現有9個龍頭跌幅超過50%，具體如下：

1. *ST 巖石，區間暴跌 85.30%

2. 順鑫農業，區間暴跌 76.94%

3. 洋河股份，區間暴跌 74.54%

4. 酒鬼酒， 區間暴跌 73.51%

5. 五糧液， 區間暴跌 66.94%

6. 瀘州老窖，區間暴跌 61.93%

7. 水井坊， 區間暴跌 57.40%

8. 口子窖， 區間暴跌 53.58%

9. 古井貢酒，區間暴跌 50.44%

10. 今世緣， 區間暴跌 49.05%

11. 山西汾酒，區間暴跌 41.55%

12. 舍得酒業，區間暴跌 39.54%

13. 貴州茅臺，區間暴跌 37.69%

14. 老白干酒，區間暴跌 36.70%

15. 金徽酒， 區間暴跌 34.55%

16. 伊力特， 區間暴跌 33.51%

17. 金種子酒，區間暴跌 31.56%

18. 天佑德酒，區間暴跌 30.90%

19. 皇臺酒業，區間暴跌 8.36%

白酒股這樣暴跌，主要還是3個邏輯影響的，具體如下：

利空邏輯1:估值泡沫破裂，估值回歸中樞

2020-2021 年的 “抱團行情” 將白酒股估值推至歷史高位，貴州茅臺等龍頭 PE 一度突破 60 倍，遠超行業合理中樞。隨著市場風格切換，資金對白酒股的高成長溢價進行重估，估值從 “成長股” 向 “消費股” 回歸，形成持續的估值下殺壓力。

利空邏輯2:消費復蘇不及預期，業績增速放緩

疫情后白酒消費場景恢復緩慢，商務宴請、宴席等核心場景需求復蘇不及預期，疊加宏觀經濟承壓導致大眾消費能力下降，白酒企業營收與利潤增速顯著放緩。部分二三線酒企甚至出現業績下滑，進一步壓制了板塊的盈利預期。

利空邏輯3:行業競爭加劇，渠道庫存高企

白酒行業產能過剩、品牌分化加劇，頭部企業擠壓中小酒企生存空間，同時渠道庫存高企導致動銷不暢，企業為去庫存被迫降價促銷，進一步壓縮了利潤空間，市場對白酒行業的長期增長信心持續走低。