二次沖刺IPO！國產醫械“隱形冠軍”北交所過會

文 章來源 ： 思 宇Me dTec h

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2026年3月13日，北交所官網顯示，廣州科萊瑞迪醫療器械股份有限公司（簡稱“科萊瑞迪”）IPO申請通過上市委審議。

這意味著，這家曾在創業板IPO受挫的醫療器械企業，在經歷數年調整后，終于再次叩開資本市場大門。

值得注意的是，科萊瑞迪此前曾于2021年12月申報創業板IPO，并在2022年9月上會時被否。此次轉向北交所并成功過會，也成為其發展歷程中的重要轉折。

從企業發展路徑看，這一案例也反映出當前醫療器械企業在資本市場上的一種新趨勢——在IPO受阻后，通過業務結構調整和資本路徑切換再次沖擊上市。

# 放療設備 上游賽 道：一個長期被忽視的細分市場

科萊瑞迪所在的賽道，是腫瘤放射治療輔助設備領域。

在腫瘤治療體系中，放療、手術和化療并稱為三大主要治療手段。隨著腫瘤發病率持續上升以及精準醫療的發展，放射治療在腫瘤治療中的應用比例不斷提高。

在放療過程中，患者通常需要持續數周接受多次治療，而每一次治療都必須保持幾乎完全一致的體位。

因此，放療定位與體位固定設備成為保證放療精度的關鍵基礎設施。

這一環節主要包括：

▲圖源招股書

這些設備的核心作用，是確保高能射線準確作用于腫瘤靶區，同時盡量減少對正常組織的損傷。

過去這一領域長期被歐美企業主導，例如Klarity、CIVCO等品牌。

但隨著國內放療設備裝機量持續增長，國產放療輔助設備企業也逐漸進入醫院體系。

從產業鏈位置看，這類產品通常單價不算特別高，但具有以下特點：

• 醫院使用頻率高

• 屬于治療剛需環節

• 產品組合銷售比例高

因此在放療中心建設和腫瘤治療能力擴張的背景下，這一細分市場仍然具有穩定需求。

# 公司介紹

科萊瑞迪成立于2001年，總部位于廣州，主營業務聚焦于腫瘤放射治療中的放療定位裝置以及康復治療中康復輔助器械的研發、生產和銷售。

公司主要產品橫跨放射治療和康復治療兩大領域。2023年科萊瑞迪在全球體位固定產品市場以7.0%的市場占有率排名第三，在國內市場更是以42.5%的市場占有率位居榜首。

▲圖源招股書

從專利情況來看，公司在低溫熱塑材料、定位膜、塑形墊等產品技術上積累了多項專利。

在銷售結構上，公司產品不僅供應國內醫院，還通過海外經銷商銷往美國及歐洲部分地區。

財務情況：收入穩定，但盈利規模較小

▲圖源招股書

從財務表現來看，科萊瑞迪近年來收入規模保持穩定，但盈利能力相對有限。

2022年，公司營業收入約為2.33億元。

2023年，公司營業收入約為2.38億元。

整體來看，公司收入規模維持在2億元級別。

利潤方面：

2022年凈利潤約為677萬元。

2023年凈利潤約為310萬元。

可以看到，公司利潤規模并不大，并出現一定波動。

截至2023年末，公司總資產約3.29億元，凈資產約1.63億元。

整體來看，科萊瑞迪屬于典型的中型醫療器械企業：

收入穩定，但盈利體量不大。

# 思宇觀察：為什么創業板失敗，卻在北交所成功？

科萊瑞迪的IPO路徑，本身就具有一定代表性。

2022年，公司沖擊創業板時被否，部分主要原因在于：

• 盈利規模較小

• 成長性與技術壁壘被重點關注

• 財務指標與創業板定位存在一定差距

但在北交所體系下，這類企業反而更容易獲得資本市場認可。

原因主要有三個。

第一，北交所更適合中型制造企業。

北交所定位服務“專精特新”中小企業，對于收入規模2-5億元、利潤體量不大的企業更加匹配。

第二，醫療器械細分賽道企業逐漸被認可。

在過去IPO審核中，一些細分醫療器械企業由于規模較小而難以通過審核。但隨著國產醫療器械產業鏈完善，細分領域企業逐漸得到資本市場認可。

第三，企業成長階段更符合北交所定位。

科萊瑞迪當前仍處于相對穩定發展階段，而非高速增長階段。

北交所的市場定位與這類企業的成長階段更加契合。

從行業角度看，這也意味著：

未來可能會有更多中型醫療器械企業，將北交所作為IPO的重要路徑。

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