【華安證券·輕工制造】行業(yè)周報：地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整

來源：華安證券研究

周專題：地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整，家居板塊有望修復(fù)

新房市場：價格環(huán)比降幅總體收窄，結(jié)構(gòu)性企穩(wěn)信號顯現(xiàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局及中指研究院數(shù)據(jù)，新房市場呈現(xiàn)“環(huán)比降幅收窄、同比仍處下行”的特征。1月70城新房價格環(huán)比降幅總體收窄，一線城市中上海價格環(huán)比持平，同比上漲4.2%，表現(xiàn)突出；2月受春節(jié)假期影響，百城新建住宅平均價格環(huán)比微跌0.04%，但同比仍上漲2.37%。市場呈現(xiàn)分化，核心城市如上海、杭州、合肥等價格環(huán)比止跌或上漲，成為區(qū)域新房市場復(fù)蘇的重要支點。二手房市場：價格跌幅連續(xù)收窄，核心城市成交量率先回暖。1月各線城市二手住宅價格環(huán)比降幅普遍收窄，一線城市收窄幅度最大；價格下跌城市數(shù)量減少，結(jié)束此前連續(xù)全跌局面。成交量方面，核心城市表現(xiàn)突出。上海1月網(wǎng)簽量創(chuàng)近五年同期新高，北京1-2月累計網(wǎng)簽高于十年均值。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2月百城二手住宅均價環(huán)比跌幅繼續(xù)收窄，市場呈現(xiàn)“以價換量”特征，二手房交易為市場注入了關(guān)鍵流動性。2026年政府工作報告對房地產(chǎn)的定調(diào)：著力穩(wěn)定，構(gòu)建新模式。2026年政府工作報告對房地產(chǎn)工作的部署核心目標(biāo)是“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”，政策導(dǎo)向從2025年的“止跌回穩(wěn)”進(jìn)一步轉(zhuǎn)向“穩(wěn)定提質(zhì)”。報告明確了三大施策方向：1）供給側(cè)管理：因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，探索多渠道盤活存量商品房，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等。2）需求側(cè)支持與品質(zhì)提升：深化住房公積金制度改革；優(yōu)化保障性住房供給，加快危舊房改造；并有序推動安全舒適綠色智慧的“好房子”建設(shè)。3）風(fēng)險防控與制度建設(shè)：要求進(jìn)一步發(fā)揮“保交房”的白名單制度作用，防范債務(wù)違約風(fēng)險，并將“保交房”從階段性任務(wù)升級為常態(tài)化機(jī)制；同時深入推進(jìn)房地產(chǎn)發(fā)展新模式的基礎(chǔ)制度和配套政策建設(shè)，著眼于長效機(jī)制。2025年末以來，中央及地方層面陸續(xù)推出多條穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的政策，鞏固2026房地產(chǎn)市場穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。從中央層面，2025年12月30日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于個人銷售住房增值稅政策的公告》。從地方層面，上海作為一線城市的風(fēng)向標(biāo)，在2026年2月25日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》主要內(nèi)容包括：1）進(jìn)一步調(diào)減住房限購政策；2）優(yōu)化住房公積金貸款政策；3）完善個人住房房產(chǎn)稅政策。除上海外，北京、深圳等地方均推出穩(wěn)定房地產(chǎn)政策，市場對房價趨穩(wěn)的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，為后續(xù)全國其他城市市場企穩(wěn)提供了有力支撐。地產(chǎn)市場逐步回暖，帶動家居板塊估值和盈利修復(fù)。截至2026年3月13日，歐派家居/索菲亞/志邦家居/金牌家居/慕思股份/喜臨門/夢百合公司的PE（TTM）為13.58/11.18/14.1/21.5/16.13/20.38/31.92倍，處于近10年的14.21%/5.85%/34.06%/69.05%/29.86%/35.62%/36.6%分位數(shù)。定制家居/成品家居行業(yè)PE（TTM）為21.48/22.54倍，處于近10年的28.16%/40.08%分位數(shù)。家居板塊估值處于歷史低位，在地產(chǎn)政策刺激下，房地產(chǎn)市場有望逐步回暖，家居板塊作為地產(chǎn)后周期鏈有望受益，帶動板塊的估值和盈利修復(fù)。

重點數(shù)據(jù)追蹤

家居數(shù)據(jù)跟蹤：1）地產(chǎn)數(shù)據(jù)：2026年3月1日至3月8日，全國30大中城市商品房成交面積112.99萬平方米，環(huán)比-6.91%；100大中城市住宅成交土地面積112.31萬平方米，環(huán)比+211.21%。2025年全年，住宅新開工面積4.3億平方米，累計同比-19.8%；住宅竣工面積4.28億平方米，累計同比-20.2%；商品房銷售面積8.81億平方米，累計同比-8.7%。2）原材料數(shù)據(jù)：截至2026年3月13日，軟體家居上游TDI現(xiàn)貨價為18300元/噸，周環(huán)比+11.93%；MDI現(xiàn)貨價為17100元/噸，周環(huán)比+11.76%。3）銷售數(shù)據(jù)：2025年12月，家具銷售額為207.3億元，同比-2.2%；2026年2月家具及其零件出口金額為525110.8269萬美元；2026年1月，建材家居賣場銷售額為1106.01億元，同比+1.33%。包裝造紙數(shù)據(jù)跟蹤：1）紙漿&紙產(chǎn)品價格：截至2026年3月13日，針葉漿/闊葉漿/化機(jī)漿價格分別為5251.15/4548.16/3833.33元/噸，周環(huán)比-0.12%/-0.37%/-1.29%；廢黃板紙/廢書頁紙/廢純報紙價格分別為1508/1780/2175元/噸，周環(huán)比-0.92%/-0.28%/-2.68%；白卡紙/白板紙/箱板紙/瓦楞紙價格分別為4244/3723.75/3596.2/2835.63元/噸，周環(huán)比-0.59%/0%/+0.51%/+1.86%；雙銅紙/雙膠紙價格分別為4690/4725元/噸，周環(huán)比0%/0%；生活用紙價格為5875元/噸，周環(huán)比0%。2）噸盈數(shù)據(jù)：截至2026年3月13日，雙銅紙/雙膠紙/箱板紙/白卡紙每噸毛利分別為-539.68/-562.15/494.91/-331.77元/噸。3）紙類庫存：截至2026年2月28日，青島港月度庫存為1523千噸，月環(huán)比+11.17%；白卡紙/雙膠紙/銅版紙月度企業(yè)庫存天數(shù)分別為17.88/19.44/23.39天，月環(huán)比22.13%/10.27%/6.32%；白板紙/瓦楞紙/箱板紙月度企業(yè)庫存分別為796/581/989千噸，月環(huán)比-9.24%/-8.72%/-12.35%；生活用紙月度企業(yè)庫存為557.4千噸，月環(huán)比+7.5%。紡織服飾數(shù)據(jù)跟蹤：1）原材料：截至2026年3月13日，中國棉花價格指數(shù):3128B為16877元/噸，周環(huán)比+1.19%。截至2026年3月12日，CotlookA指數(shù)為75.7美分/磅，周環(huán)比+1.27%。截至2026年3月6日，中國粘膠短纖市場價為12800元/噸，周環(huán)比0%；中國滌綸短纖市場價為7210元/噸，周環(huán)比+7.61%。截至2026年3月10日，中國長絨棉價格指數(shù):137為26470元/噸，周環(huán)比+0.11%；中國長絨棉價格指數(shù):237為25710元/噸，周環(huán)比+0.12%。2）銷售數(shù)據(jù)：2025年12月，當(dāng)月服裝鞋帽、針、紡織品類零售額為1661億元，同比+0.6%；2026年2月，服裝及衣著附件出口金額為1106147萬美元。

風(fēng)險提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期風(fēng)險；企業(yè)經(jīng)營狀況低于預(yù)期風(fēng)險；原料價格上升風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；競爭格局加劇。

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周專題：地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整，家居板塊有望修復(fù)

新房市場：價格環(huán)比降幅總體收窄，結(jié)構(gòu)性企穩(wěn)信號顯現(xiàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局2026年1月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動數(shù)據(jù)，新房市場呈現(xiàn)“環(huán)比降幅收窄、同比仍處下行”的特征。具體來看，2026年1月，一線、二線、三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比分別為-0.3%/-0.3%/-0.4%。一線城市降幅與上月持平，其中上海價格環(huán)比持平，北京、廣州、深圳分別下降0.3%、0.6%和0.4%。二線降幅較上月收窄0.1個百分點；三線城市降幅與上月相同。從同比看，一線城市新房價格同比下降2.1%，降幅有所擴(kuò)大，但上海同比上漲4.2%，表現(xiàn)顯著優(yōu)于其他一線城市。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2月受春節(jié)假期影響，百城新建住宅平均價格環(huán)比微跌0.04%，但同比仍上漲2.37%。市場呈現(xiàn)分化，核心城市如上海、杭州、合肥等價格環(huán)比止跌或上漲，成為區(qū)域新房市場復(fù)蘇的重要支點。

二手房市場：價格跌幅連續(xù)收窄，核心城市成交量率先回暖。二手房市場呈現(xiàn)更積極的向好信號。2026年1月，一線、二線、三線城市二手住宅銷售價格環(huán)比分別為-0.5%/-0.5%/-0.6%。一線城市降幅比上月收窄0.4個百分點，收窄幅度最大。其中北京環(huán)比降幅收窄至0.2%，上海為0.4%。二、三線城市二手房價格環(huán)比降幅也分別收窄0.2和0.1個百分點。價格下跌城市數(shù)量減少，1月70城中二手房價格環(huán)比下跌城市為67個，結(jié)束了此前連續(xù)4個月全部下跌的局面。成交量方面，核心城市表現(xiàn)突出。2026年1月，上海二手房網(wǎng)簽成交22834套（含商業(yè)），連續(xù)第三個月突破2.2萬套，創(chuàng)近五年同期新高。北京1-2月二手房累計網(wǎng)簽超2.3萬套，高于近十年同期均值。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2月百城二手住宅平均價格環(huán)比下跌0.54%，但跌幅較上月收窄0.31個百分點，向好態(tài)勢明顯。市場呈現(xiàn)“以價換量”特征，二手房交易活躍度的提升為市場注入了流動性。

2026年政府工作報告對房地產(chǎn)的定調(diào)：著力穩(wěn)定，構(gòu)建新模式。2026年政府工作報告對房地產(chǎn)工作的部署核心目標(biāo)是“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”，政策導(dǎo)向從2025年的“止跌回穩(wěn)”進(jìn)一步轉(zhuǎn)向“穩(wěn)定提質(zhì)”。報告明確了三大施策方向：1）供給側(cè)管理：因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，探索多渠道盤活存量商品房，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等。2）需求側(cè)支持與品質(zhì)提升：深化住房公積金制度改革，以降低購房成本；優(yōu)化保障性住房供給，加快危舊房改造，讓人們買得起、住得起，更住得舒心；并有序推動安全舒適綠色智慧的“好房子”建設(shè)，實施房屋品質(zhì)提升工程和物業(yè)服務(wù)質(zhì)量提升行動，將“好房子”從概念推向具體實施。3）風(fēng)險防控與制度建設(shè)：要求進(jìn)一步發(fā)揮“保交房”的白名單制度作用，防范債務(wù)違約風(fēng)險，并將“保交房”從階段性任務(wù)升級為常態(tài)化機(jī)制；同時深入推進(jìn)房地產(chǎn)發(fā)展新模式的基礎(chǔ)制度和配套政策建設(shè)，著眼于長效機(jī)制。2025年末以來，中央及地方層面陸續(xù)推出多條穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的政策，鞏固2026房地產(chǎn)市場穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。從中央層面，2025年12月30日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于個人銷售住房增值稅政策的公告》，個人將購買不足2年的住房對外銷售的增值稅征收率由5%下調(diào)為3%，滿2年的繼續(xù)免征增值稅。從地方層面，上海作為一線城市的風(fēng)向標(biāo)，在2026年2月25日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》主要內(nèi)容包括：1）進(jìn)一步調(diào)減住房限購政策：非滬籍居民購買外環(huán)內(nèi)住房所需社保/個稅年限從3年縮短至1年；連續(xù)繳納滿3年可在外環(huán)內(nèi)增購1套；持《上海市居住證》滿5年即可在全市限購1套住房，無需社保或個稅證明。2）優(yōu)化住房公積金貸款政策：適度提高了住房公積金最高貸款額度；優(yōu)化了貸款套數(shù)認(rèn)定；擴(kuò)大了多子女家庭購房支持范圍。3）完善個人住房房產(chǎn)稅政策：對本市戶籍居民家庭，子女成年后購買屬于家庭唯一住房的，暫免征收個人住房房產(chǎn)稅，支持改善性置換需求。除上海外，北京、深圳等地方均推出穩(wěn)定房地產(chǎn)政策，市場對房價趨穩(wěn)的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，為后續(xù)全國其他城市市場企穩(wěn)提供了有力支撐。

地產(chǎn)市場逐步回暖，帶動家居板塊估值和盈利修復(fù)。截至2026年3月13日，歐派家居/索菲亞/志邦家居/金牌家居/慕思股份/喜臨門/夢百合公司的PE（TTM）為13.58/11.18/14.10/21.50/16.13/20.38/31.92倍，處于近10年的14.21%/5.85%/34.06%/69.05%/29.86%/35.62%/36.6%分位數(shù)。定制家居/成品家居行業(yè)PE（TTM）為21.48/22.54倍，處于近10年的28.16%/40.08%分位數(shù)。家居板塊估值處于歷史低位，在地產(chǎn)政策刺激下，房地產(chǎn)市場有望逐步回暖，家居板塊作為地產(chǎn)后周期鏈有望受益，帶動板塊的估值和盈利修復(fù)。

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一周行情回顧

2026年3月9日至3月13日，上證綜指下跌0.70%，深證成指上漲0.76%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.51%。分行業(yè)來看，申萬輕工制造下跌0.14%，相較滬深300指數(shù)-0.33pct，在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名13；申萬紡織服飾下跌0.57%，相較滬深300指數(shù)-0.75pct，在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名16。

輕工制造行業(yè)一周漲幅前十分別為德爾未來(+24.02%)、頂固集創(chuàng)(+19.78%)、菲林格爾(+18.97%)、ST晨鳴(+11.29%)、華旺科技(+10.05%)、裕同科技(+9.64%)、四通股份(+8.72%)、群興玩具(+8.5%)、京華激光(+8.44%)、*ST金時(+8.1%)，跌幅前十分別為悅心健康(-15.02%)、珠江鋼琴(-10.05%)、岳陽林紙(-9.14%)、家聯(lián)科技(-9.11%)、珠海中富(-8.92%)、創(chuàng)源股份(-8.25%)、金陵體育(-7.86%)、順灝股份(-7.24%)、共創(chuàng)草坪(-7.11%)、大勝達(dá)(-6.69%)。

紡織服飾行業(yè)一周漲幅前十分別為真愛美家(+32.92%)、ST起步(+14.25%)、江南高纖(+9.7%)、健盛集團(tuán)(+9.34%)、雅戈爾(+7.69%)、百隆東方(+7.41%)、ST摩登(+7.04%)、日播時尚(+6.25%)、聯(lián)發(fā)股份(+5.67%)、臺華新材(+4.42%)，跌幅前十分別為聚杰微纖(-10.99%)、曼卡龍(-10.77%)、眾望布藝(-10.67%)、*ST天創(chuàng)(-8.32%)、中國黃金(-7.38%)、云中馬(-5.94%)、新澳股份(-5.75%)、潮宏基(-5.33%)、深中華A(-5.18%)、迪阿股份(-4.98%)。

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重點數(shù)據(jù)追蹤

3.1 家居

地產(chǎn)數(shù)據(jù)：2026年3月1日至3月8日，全國30大中城市商品房成交面積112.99萬平方米，環(huán)比-6.91%；100大中城市住宅成交土地面積112.31萬平方米，環(huán)比+211.21%。2025年全年，住宅新開工面積4.3億平方米，累計同比-19.8%；住宅竣工面積4.28億平方米，累計同比-20.2%；商品房銷售面積8.81億平方米，累計同比-8.7%。

3.2 包裝造紙

紙漿&紙產(chǎn)品價格：截至2026年3月13日，針葉漿/闊葉漿/化機(jī)漿價格分別為5251.15/4548.16/3833.33元/噸，周環(huán)比-0.12%/-0.37%/-1.29%；廢黃板紙/廢書頁紙/廢純報紙價格分別為1508/1780/2175元/噸，周環(huán)比-0.92%/-0.28%/-2.68%；白卡紙/白板紙/箱板紙/瓦楞紙價格分別為4244/3723.75/3596.2/2835.63元/噸，周環(huán)比-0.59%/0%/+0.51%/+1.86%；雙銅紙/雙膠紙價格分別為4690/4725元/噸，周環(huán)比0%/0%；生活用紙價格為5875元/噸，周環(huán)比0%。

3.3 紡織服飾

原材料：截至2026年3月13日，中國棉花價格指數(shù):3128B為16877元/噸，周環(huán)比+1.19%。截至2026年3月12日，CotlookA指數(shù)為75.7美分/磅，周環(huán)比+1.27%。截至2026年3月6日，中國粘膠短纖市場價為12800元/噸，周環(huán)比0%；中國滌綸短纖市場價為7210元/噸，周環(huán)比+7.61%。截至2026年3月10日，中國長絨棉價格指數(shù):137為26470元/噸，周環(huán)比+0.11%；中國長絨棉價格指數(shù):237為25710元/噸，周環(huán)比+0.12%。

銷售數(shù)據(jù)：2025年12月，當(dāng)月服裝鞋帽、針、紡織品類零售額為1661億元，同比+0.6%；2026年2月，服裝及衣著附件出口金額為1106147萬美元。

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行業(yè)重要新聞

（1）中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)：去年輕工行業(yè)全部工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利潤1.7萬億元（2026-03-09）中國輕工業(yè)聯(lián)合會信息統(tǒng)計部最新數(shù)據(jù)顯示，2025年，輕工行業(yè)全部工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利潤約1.7萬億元。其中，規(guī)模以上企業(yè)累計實現(xiàn)利潤1.4萬億元。在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，釀酒、電池制造、家用電器、食品制造、農(nóng)副食品加工、塑料制品6個行業(yè)的利潤總額超過1000億元，占整個輕工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)利潤的70.4%。（2）紙業(yè)網(wǎng)：2026年1-2月造紙和紙制品業(yè)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.8%（2026-03-12）近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2026年1-2月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格數(shù)據(jù)情況。2026年2月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5個百分點;環(huán)比上漲0.4%，漲幅與上月相同。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7個百分點;環(huán)比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點。1—2月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降1.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格下降1.1%。一、工業(yè)生產(chǎn)者價格同比變動情況2月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格下降0.7%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約0.55個百分點。生活資料價格下降1.6%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約0.35個百分點。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格中，燃料動力類價格下降8.4%，化工原料類價格下降5.0%，有色金屬材料及電線類價格上漲21.3%。二、工業(yè)生產(chǎn)者價格環(huán)比變動情況2月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格上漲0.5%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平上漲約0.38個百分點。生活資料價格持平。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格中，有色金屬材料及電線類價格上漲4.8%，化工原料類價格上漲1.0%，燃料動力類價格下降1.2%。值得關(guān)注的是，2026年1-2月份印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降3.7%；造紙和紙制品業(yè)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.8%。（3）紙箱網(wǎng)：2025年造紙行業(yè)經(jīng)濟(jì)運行情況（2026-03-09）產(chǎn)量：據(jù)統(tǒng)計，2025年1-12月全國機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量為16405.4萬噸，同比增長2.9%，其中，廣東省產(chǎn)量為2385.23萬噸，同比下降9.9%，占全國14.5%，居第二位。營業(yè)收入：2025年1-12月全國機(jī)制紙及紙板營業(yè)收入累計14186.7億元，同比下降2.6%，其中，廣東省營業(yè)收入為2397.18億元，同比下降7%，占全國16.9%。利潤總額：2025年1-12月全國機(jī)制紙及紙板利潤總額累計443億元，同比下降13.6%，其中，廣東省利潤總額為33.67億元，同比下降35.7%，占全國7.6%。其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：2025年1-12月廣東省機(jī)制紙及紙板工業(yè)增加值累計同比下降4.9%，銷售產(chǎn)值累計2348.01億元，同比下降7.1%。（4）中華印刷包裝網(wǎng)：2025年1-12月中國印刷及設(shè)備器材進(jìn)出口數(shù)據(jù)（2026-03-12）2025年1-12月，印刷設(shè)備進(jìn)出口方面：1)膠印機(jī)方面，2025年出口單色、雙色和四色單張紙膠印機(jī)金額為5485萬美元，僅占出口總金額的21%。2022年出口單張紙膠印機(jī)金額1.2億美元，2023年1.6億美元，2024年2億美元，2025年2.6億美元，單張紙膠印機(jī)出口金額已連續(xù)3年同比增長超過30%。進(jìn)口單張紙膠印機(jī)金額連續(xù)兩年下降。2)柔性印刷版印刷機(jī)、凹版印刷機(jī)的出口金額同比增長較大。2025年全年出口柔性印刷版印刷機(jī)約2300臺，金額約2億美元，同比增長36%。柔性印刷版印刷機(jī)的出口金額保持連續(xù)3年增長。凹版印刷機(jī)出口金額約1.1億美元，同比增長16%。2025年1-12月，印刷器材進(jìn)出口方面：1)PS版出口金額保持下降趨勢，出口CTP版約2.1億㎡，金額約6.4億美元。金額同比下降4%;柔性印刷版出口金額同比增長10%，出口數(shù)量連續(xù)3年保持增長。2)油墨出口金額同比增長較大，其中，黑色油墨出口金額同比增長15%。出口其他印刷油墨約4萬t，金額約2億美元，金額同比增長11%。3)水性噴墨墨水出口約6.2萬t，金額同比增長8%，約為3.4億美元。出口金額連續(xù)3年保持增長。2025年1-12月印刷品進(jìn)出口方面：其他書籍、小冊子及類似印刷品，無商業(yè)價值的商業(yè)廣告、商品目錄等印刷品和紙質(zhì)的其他印刷品的出口金額同比均有小幅下降。進(jìn)口金額同比均下降。

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公司重要公告

（1）岳陽林紙：岳陽林紙股份有限公司2025年年度報告（2026-03-10）2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入86.65億元，較上年同期增加6.78%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.35億元，較上年同期減少236.66%；報告期末公司總資產(chǎn)205.35億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)76.12億元，資產(chǎn)負(fù)債率62.93%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-4.23億元，同比減少-162.12%。（2）上海艾錄：關(guān)于2024年限制性股票激勵計劃第一個歸屬期歸屬條件成就的公告（2026-03-09）上海艾錄包裝股份有限公司（以下簡稱“公司”）于2026年3月9日召開第四屆董事會第十八次會議，審議通過了《關(guān)于2024年限制性股票激勵計劃第一個歸屬期歸屬條件成就的議案》，公司根據(jù)《2024年限制性股票激勵計劃（草案）》《2024年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，本次符合歸屬條件的首次授予部分激勵對象共19人，可申請辦理歸屬的首次授予部分限制性股票共101.48萬股，占公司目前總股本的0.23%；擬歸屬的首次授予部分限制性股票授予價格為5.07元/股；擬歸屬的首次授予部分限制性股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行的本公司人民幣A股普通股股票。（3）華利集團(tuán)：2025年度業(yè)績快報（2026-03-10）2025年全年，公司銷售運動鞋2.27億雙，同比增長1.59%；實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣249.80億元，同比增長4.06%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣32.07億元，同比減少16.50%。（4）依依股份：關(guān)于回購公司股份的進(jìn)展公告（2026-03-03）天津市依依衛(wèi)生用品股份有限公司（以下簡稱“公司”）于2025年4月11日召開第三屆董事會第十九次會議，逐項審議通過了《關(guān)于回購公司股份方案的議案》，同意公司使用自有資金以集中競價交易方式回購公司發(fā)行的人民幣普通股（A股）用于股權(quán)激勵或員工持股計劃。本次回購資金總額上限為4,000萬元（含），回購資金總額下限為2,000萬元（含）。回購股份的價格為不超過人民幣26.00元/股，若按照回購股份價格上限26.00元/股測算，本次回購股份數(shù)量區(qū)間為769,230股至1,538,461股，占公司目前總股本比例的區(qū)間為0.4160%至0.8321%。具體回購數(shù)量以回購期滿或回購?fù)瓿蓵r實際回購的股份數(shù)量為準(zhǔn)。回購股份實施期限為自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起12個月內(nèi)。具體內(nèi)容詳見公司于2025年4月12日在指定信息披露媒體及巨潮資訊網(wǎng)（http://www.cninfo.com.cn）披露的《第三屆董事會第十九次會議決議公告》（公告編號：2025-011）、《關(guān)于回購公司股份方案的公告暨回購報告書》（公告編號：2025-012）。截至2026年2月28日，公司通過回購專用賬戶以集中競價交易方式回購公司股份共計1,123,400股，占公司目前總股本的0.61%，最高成交價為25.56元/股，最低成交價為16.59元/股，累計成交總金額為25,395,318.72元（不含交易費用）。本次回購股份資金來源為公司自有資金，回購價格未超過調(diào)整后的回購方案中擬定的回購股份價格上限人民幣39.78元/股。本次回購符合相關(guān)法律法規(guī)及公司既定回購方案的要求。（5）松霖科技：實際控制人的一致行動人增持股份計劃公告（2026-03-13）本次增持主體為實際控制人的一致行動人廈門松霖投資管理有限公司（以下簡稱“松霖投資”），本次增持計劃實施前，松霖投資持有公司股票64,097,000股，占公司目前總股本14.75%基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和長期投資價值的認(rèn)可，增強(qiáng)投資者信心，松霖投資擬在本公告披露之日起6個月內(nèi)通過上海證券交易所系統(tǒng)以集中競價交易方式增持公司股份，增持總金額不低于人民幣2,000萬元（含），不超過人民幣4,000萬元（含）（以下簡稱“本次增持計劃”），資金來源為自有及自籌資金。

風(fēng)險提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期風(fēng)險；企業(yè)經(jīng)營狀況低于預(yù)期風(fēng)險；原料價格上升風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；競爭格局加劇。

重要提示

本報告摘自華安證券2026年3月16日已發(fā)布的《【華安證券·輕工制造】行業(yè)周報：地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整，家居板塊有望修復(fù)》，具體分析內(nèi)容請詳見報告。若因?qū)蟾娴恼幍犬a(chǎn)生歧義，應(yīng)以報告發(fā)布當(dāng)日的完整內(nèi)容為準(zhǔn)。

報告分析師

分析師：徐 偲 執(zhí)業(yè)證書號：S0010523120001

分析師：余倩瑩 執(zhí)業(yè)證書號：S0010524040004