中晟全肽沖刺科創板：諾華背書加持，未盈利Biotech開啟IPO征程

2026年3月13日，湖南中晟全肽生物科技股份有限公司（簡稱：中晟全肽）正式向湖南證監局提交上市輔導備案報告，擬登陸科創板，輔導機構為申萬宏源承銷保薦。

這家成立于2017年、總部位于株洲的創新型生物技術企業，憑借多肽藥物領域的技術布局與國際合作，迅速引發關注。

暫無商業化產品上市

自2019年完成首輪A輪融資至2025年B輪收官，中晟全肽累計完成4輪市場化融資，總額達7.4億元，鼎暉投資、湘江國投、海南上善道等知名機構悉數入局。

2026年初，中晟全肽更是相繼與諾華、禮來達成合作，其中與諾華就一款自主研發的多肽資產達成全球獨家授權協議，拿下5000萬美元首付款，創下湖南創新藥授權出海、中國RDC創新藥授權出海兩項第一，被貼上“多肽硬科技黑馬”標簽。

不過，光環之下，這家持續大額投入研發、尚未實現盈利的Biotech，其科創板之路既藏著技術突圍的野心，也面臨著商業化、研發與競爭的多重考驗。

中晟全肽的核心競爭力，圍繞全球獨創的多肽信息壓縮技術（PICT）展開，這也是其吸引國際巨頭與資本的關鍵。

依托PICT技術，中晟全肽將傳統多肽分子合成成本從萬元級別降至一分錢以內，篩選周期從3-5年壓縮至3個月內，并構建起萬億級容量的超大型多肽實體庫，搭配六大分子發現庫與十二大技術平臺，形成了行業稀缺的多肽分子篩選與藥物開發能力。

中晟全肽聚焦腫瘤學與心血管代謝疾病兩大核心領域，布局RDC、PDC等前沿多肽偶聯藥物形態，目前已搭建超30條創新藥管線，多個項目進入PCC階段或IIT試驗。

股權層面，中晟全肽無絕對控股股東，陳磊直接及間接持股22.04%、李向群直接及間接持股16.61%，宮煥章直接及間接持股12.21%，三人合計控制公司50.87%表決權，形成穩定的共同實控人結構，既保障研發決策連續性，又保留了資本運作的靈活性。

財務層面，中晟全肽累計研發投入已達3.8億元，未來三年計劃再投6億元，收入主要依靠CRO服務與國際合作授權，暫無商業化產品上市，典型的“重研發、輕盈利”特征，也符合科創板未盈利生物醫藥企業的核心畫像。

日趨激烈的競爭格局

站在行業風口，中晟全肽踩中了多肽藥物的黃金發展期，同時也置身于日趨激烈的競爭格局之中。

全球多肽藥物市場規模持續擴容，2025年已增長至約960億美元，預測2030年將達到1419億美元，GLP-1類藥物的爆發、腫瘤與代謝疾病需求攀升，進一步打開賽道空間。

RDC、PDC等新型偶聯多肽藥物，憑借靶向性強、安全性高、腫瘤穿透性好等優勢，成為全球新藥研發的核心方向，諾華、禮來、諾和諾德等巨頭紛紛重金布局，也印證了這一賽道的長期價值。

國內層面，政策持續鼓勵創新藥與多肽技術研發，科創板為未盈利Biotech提供了順暢的資本通道，本土創新藥企正從仿制向原始創新加速轉型。

機遇背后，競爭壓力不容忽視：國際巨頭手握專利與臨床資源優勢，國內恒瑞、信達等藥企以及藥明康德等CDMO龍頭持續加碼多肽領域，賽道內卷加劇。

對中晟全肽而言，其技術壁壘能否持續、管線能否快速落地、成本優勢能否轉化為商業優勢，將直接決定其在行業中的站位。

目前來看，中晟全肽的科創板IPO之路，仍有多重現實難題待解。

領先優勢需持續鞏固

從優勢看，中晟全肽手握諾華、禮來等國際合作資源，技術平臺獲得全球頂級藥企驗證，萬億級多肽庫與高效篩選能力，具備持續產出高價值管線的潛力。

與此同時，腫瘤與心血管代謝疾病臨床需求巨大，RDC等前沿方向商業化前景廣闊，授權出海模式也能快速兌現技術價值，形成現金流支撐。

硬幣的另一面，是多維度潛在挑戰的疊加。

首先是研發風險，公司所有管線均處于臨床前或早期臨床階段，創新藥研發失敗率高、審批周期長，后續臨床數據與監管進度存在高度不確定性。

其次是商業化壓力，無上市產品帶來穩定營收，收入高度依賴合作授權，客戶集中度偏高，自主商業化能力尚未建立。

再次是持續融資壓力，未來三年6億元研發投入、管線推進均需大額資金，長期依賴外部輸血，IPO進度與融資規模將直接影響研發節奏。

然后是估值與競爭風險，科創板對未盈利藥企估值高度依賴管線預期，若研發進展不及預期，估值將面臨回調壓力，同時全球多肽賽道玩家增多，技術迭代加快，公司的領先優勢需持續鞏固。

總體而言，中晟全肽是中國多肽創新藥從跟跑到領跑的典型樣本，諾華背書與技術平臺賦予其高成長性，但從實驗室走向市場、從技術價值走向商業價值，仍需跨越漫長而艱險的路程，其科創板之旅，既是機遇，更是一場全方位的大考。

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