首家外資銀行獲公募QDII托管資質，萬億級市場生態迎來新變量

首家外資銀行獲公募QDII托管資質

本報（chinatimes.net.cn）記者胡金華 上海報道

對于資管產品尤其是QDII的托管業務而言，外資銀行在國內市場上實現了歷史性的突破。

近期，渣打銀行（中國）有限公司（下稱“渣打中國”）宣布，為國泰海通資管發行的國泰海通港股優勢精選股票型發起式證券投資基金提供托管服務，渣打中國由此成為首家托管公募QDII基金和發起式基金的外資銀行。

“這一突破發生在QDII市場快速擴容的背景下。進入2026年，國內QDII基金規模正式邁入萬億元大關，達到1.03萬億元。基金托管業務本身利潤不高，但是對外資行而言，可以衍生出諸如拉動機構開戶、FOF等業務機遇，有利于機構業務的多元化。”3月20日，一家國有大行資金托管部相關負責人對《華夏時報》記者表示。

更有市場人士分析認為，隨著渣打中國的入局，一眾同樣具備證券投資基金托管牌照的外資行，如法巴銀行、匯豐、德意志、花旗等也有望布局這一賽道。

外資行正式布局

資產和財富管理的多元化布局，正讓外資機構越來越重視在跨境投資市場暗藏的新機遇。

在去年12月中國證券業協會第八次會員大會上，證監會主席吳清指出，當前我國居民資產中，股票基金等資產合計占比約15%，資產管理和財富管理服務的需求和潛力巨大，分散化、多元化配置理念日益普及。QDII基金因其跨境投資的特性，在托管需求上相較于境內基金呈現出顯著的復雜性和獨特性，包括境內外托管人協同，跨時區、多市場、多幣種的結算、投資監督、核算、監管報告等等。

“渣打中國通過此次業務的落地，將其在其他QDII產品上已實踐的服務方案拓展到公募QDII基金領域。中國財富管理市場的巨大發展潛力，為外資金融機構帶來廣闊的發展機遇，未來我們也將以超級連接器的戰略定位，深耕中國財富管理市場，支持中國資本市場的高水平對外開放，助力境內投資者更好地進行全球資產配置。”渣打中國行長兼副董事長魯靜稱。

此外，國泰海通資管方面也對《華夏時報》記者表示，此次國泰海通資管與渣打中國的合作，不僅是產品的創新，更是服務國家金融高水平開放戰略、促進資本雙向流動的重要實踐，雙方通過公募基金產品形式，扎實踐行普惠金融，滿足投資者跨境投資需求。

“作為管理資產規模超七千億元的頭部資產管理機構，與渣打中國合作推出首只由外資銀行托管并代銷的公募QDII產品，是公募業務在跨境發展上的重要一步。”國泰海通資管進一步指出。

也有外資銀行管理層受訪時對本報記者透露，托管是很多外資銀行要做的業務，國內基金托管又是其中很重要的一部分，外資介入國內基金業務的機構只會越來越多，當然會未雨綢繆。

在其看來，渣打并非個例，外資行正在集體布局托管業務，尤其是有資質牌照的外資行，更會搶得先機。目前除渣打中國外，另有法巴銀行、花旗中國、匯豐中國、德意志中國四家外資行擁有證券投資基金托管牌照。

“歷來是外資銀行在華戰略布局的核心板塊，而境內公募基金托管更是其中極具戰略價值的關鍵賽道。隨著金融開放持續深化，外資機構參與境內基金業務的準入門檻不斷降低，市場參與者擴容已成確定性趨勢。未來境內投資者通過公募基金布局港股、美股乃至全球市場時，將能享受到更高效的跨境結算、更專業的投資監督、更透明的資產核算。對整個行業而言，這是一次服務能力的升級，更是一次市場生態的開放——外資銀行的全球資源，將為中國投資者的全球化配置提供更堅實的保障。”該人士指出。

外資行托管QDII有何優勢

在基金運作中，基金托管人具有安全保管全部基金資產、執行基金管理人的投資指令、監督基金管理人的投資運作，以及對基金管理人計算的基金資產凈值和編制的財務報表進行復核的職責。這意味著，具有基金托管人資格的機構，與基金公司之間的業務黏性強于沒有基金托管資質的機構。

而對于機構投資人而言，外資行托管QDII究竟有何優勢？

“外資行托管的QDII基金正展現出區別于傳統中資托管行的獨特價值，這種差異根植于全球網絡布局、跨境服務經驗及綜合金融解決方案的深度融合。首先，外資銀行在全球托管網絡與清算效率方面具備顯著先發優勢。相較于中資行主要依托港股通及亞太區域清算體系，匯豐、渣打、花旗等外資行在歐美成熟市場擁有直接接入當地中央證券存管機構的本地托管分行，這種網絡深度意味著投資標的若涉及美股、歐股等發達市場，外資行托管的QDII基金能夠縮短資金結算周期甚至實現日內交割，降低預清算風險與資金占用成本。特別是在處理高頻交易或大額贖回時，全球網絡的實時響應能力可有效緩解跨境時差帶來的流動性管理壓力，這是中資行依賴代理行模式難以匹敵的操作效率。”上海一家跨境投資私募機構合伙人梁斌（化名）對《華夏時報》記者表示。

據梁斌透露，他們機構已經與外資行建立資金托管業務，由于QDII基金涉及美元、港幣、歐元、日元等多幣種轉換，外資行憑借離岸人民幣業務積累與全球外匯交易網絡，能夠提供更具競爭力的實時匯率報價與CNH流動性支持。

“在匯率對沖方面，外資行可聯動離岸外匯掉期、遠期及期權市場，為基金提供跨幣種資金池管理與自然對沖方案，降低匯兌損益對基金凈值的侵蝕。相較之下，中資行雖在在岸人民幣匯率衍生品方面具備優勢，但在離岸市場深度與多幣種即時兌換效率上仍存在提升空間。”梁斌坦言。

值得關注的是，外資行正式進軍QDII托管業務之際，其背后也反映了海外資金對于港股市場配置的長期看好趨勢。

“回到投資層面，隨著外資行托管首度破冰，跨境類產品再度成為市場關注點，但投資者可以發現，跨境類產品此次萬億突破具有顯著的結構性特征。港股科技、創新藥、油氣等產品成為規模增長的主力軍，反映出投資者對高彈性、高透明度指數化工具的偏好。”一位專注跨境資產配置的投資機構負責人向《華夏時報》記者表示。

該負責人稱，從配置邏輯看，跨境ETF的分散化功能在全球宏觀不確定性上升的背景下愈發凸顯。特別是港股通科技類ETF，在南向資金定價權增強與AI敘事強化的雙重驅動下，估值修復動能仍存。從資金面觀察，南向資金正經歷從“邊緣參與者”到“核心定價力量”的歷史性轉變。年初以來累計凈流入逾2000億港元，且出現單日凈買入372億港元的歷史天量紀錄，內資持倉占港股通科技成分股流通市值比重已突破25%閾值。這種持續的“北水南下”不僅提供了充裕的流動性支撐，更重塑了估值邏輯。

招商證券最新研報則指出，去年四季度以來，備受關注的港股科技股板塊正在經歷預期的觸底過程，但這一悲觀的下修趨勢目前已出現企穩跡象。隨著科技巨頭們在AI應用商業化上的努力開始兌現，大模型競爭百花齊放，正為未來的盈利復蘇積蓄動能。同時，港股IPO海外基石投資者比例回升。這表明海外長期資本重返賽場，為市場注入新的活水。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳