激光雷達“一哥”交卷！禾賽ADAS主雷達市占率超40%，全年GAAP盈利創行業先河

人形機器人賽道爆發。

作者 | 貝殼XY

編輯 | 小白

在智能駕駛賽道里，激光雷達一度是個爭議角色。有人篤信純視覺方案足夠，有人則堅持多傳感器融合才是安全冗余的唯一路徑。

但現實正在給出答案。

L3級自動駕駛法規逐步落地，對感知系統的可靠性提出硬性要求。激光雷達憑借其在弱光、雨霧、逆光等極端場景下的穩定表現，成為不可或缺的硬件。

2024年以來，各大車企旗艦車型幾乎“清一色”標配激光雷達。顯然，圍繞激光雷達，已經跨過“要不要”，直奔“好不好”，新一輪軍備競賽已經展開。

禾賽科技（NASDAQ: HSAI；HKEX: 2525），正是這場變革中最關鍵的參與者之一。

全球車載主激光雷達NO.1，市占率穩居40%以上

據高工智能汽車研究院與蓋世汽車研究院數據，2025年，在中國乘用車前裝前向主激光雷達市場，禾賽科技以41.5%的份額穩居行業第一，總裝機量已連續五年翻番。

這個數字意味著什么？它比第二名高出13個百分點，近乎是第三名的2倍。

從月度數據來看，2025年1-11月份，短短11個月時間，禾賽科技的市場份額足足提升了18個百分點！

（來源：禾賽科技官網）

更關鍵的是，這不是靠低價換來的份額，而是實打實地攻入高端市場，公司毛利率高居40%以上，位居全球激光雷達公司之首。

（來源：禾賽科技招股書）

理想全系列、小米汽車全系列、比亞迪、極氪……這些定義中國智能電動車標桿的車型，全都搭載著禾賽科技的產品。

禾賽第四季度及近期新增客戶包括北汽和一汽奔騰，并斬獲理想汽車、小米汽車和長安汽車多顆激光雷達車型定點，計劃于2026年至2027年量產。多激光雷達車型通常單車搭載3至6顆激光雷達。

在L4自動駕駛市場，禾賽于近期獲得了小馬智行、文遠知行、百度蘿卜快跑、滴滴、哈啰及其他北美、亞洲和歐洲全球企業的新訂單，并與美國頭部Robotaxi公司簽訂超過4000萬美元的合作協議，作為其唯一激光雷達供應商提供遠距及近距產品。

截至2025年12月，公司累計交付激光雷達超240萬臺——全球首家年產量突破百萬臺的激光雷達企業。

聚焦ADAS領域，截至目前，禾賽科技已累計獲得來自40個汽車品牌的超過160款車型前裝量產定點，覆蓋中國排名前十的所有OEM廠商。

2025年，禾賽科技ADAS激光雷達交付量超138萬臺，同比激增超200%！激光雷達總交付量達162萬臺，同比增速更是超過220%，增速驚人！其中，僅是第四季度交付量就已超過上年全年交付量。

曾經被Velodyne、Luminar、Innoviz等歐美公司壟斷的激光雷達賽道，如今正在由中國企業領跑。

全棧自研破局，把高性能做便宜

而這場逆襲的起點，要回到十年前上海一間不起眼的辦公室。

2014年，李一帆、孫愷、向少卿三位博士決定回國創業。他們背景耀眼：清華本科、斯坦福博士，在硅谷做過機器人、感知算法和芯片設計。但他們并未選擇留在舒適區，而是扎進了一個當時幾乎無人看好的領域——激光雷達。

彼時，行業主流是機械旋轉式雷達，因體積大、壽命短，難以滿足車規級要求。海外巨頭廠商依賴全球采購——比方說激光器來自美國，探測器來自日本，鏡頭來自德國，再靠人工組裝校準，效率低、良率差、成本難降。

而禾賽科技選擇另辟蹊徑，走一條“全棧自研+芯片集成”路線。它將傳統激光雷達囊括的數百個分立器件的功能，集成到一顆指甲片大小的硅芯片上，實現發射、接收、信號處理的高度一體化。

基于此路線推出的AT128，直接成為業內爆款產品，被理想、高合等車企批量采用，2024年一度貢獻總營收的六成左右。

2024年，公司推出的ATX激光雷達，相比上一代AT128，體積進一步縮小60%，重量進一步減輕50%，功耗進一步降低55%。

禾賽小巧型高性能遠距激光雷達 ATX 兼具小巧體積與極致性能，自2025年一季度啟動大規模量產后迅速成為量產爆款車型的標配安全件，累計交付量已超100萬臺。

2025年11月推出的ATX煥新版更是將性能上限和安全下限都做到了極致，目前已獲得多家全球頭部主機廠超過600萬臺的訂單，預計將于2026年4月開啟量產交付。

可以看到，這些年來，禾賽科技通過持續技術迭代，將產品性能做得越來越好！全球專利數據平臺智慧芽（PatSnap）統計，禾賽在激光雷達領域全球公開專利總量持續保持行業第一。

截至2025年底，禾賽在全球已累計獲得2071項授權專利及申請。

（來源：禾賽科技）

但，這就夠了嗎？

眾所周知，近幾年汽車行業價格戰近乎瘋狂，各汽車廠商對材料成本高度敏感，所以車載激光雷達的產品價格也成為了其應用滲透率的決定性因素之一。

早期，機械式激光雷達的每組芯片成本約200美元，僅16組就是3200美元。而芯片化集成方案下，整個核心芯片的成本已經能壓到200美元以內——僅為海外同類方案的幾分之一。這背后，是芯片化替代帶來的結構性降本。

聚焦到禾賽科技的產品上，2017年，其第一代產品售價高達二三十萬人民幣，與一臺汽車相當；而到2025年，主力產品ATX已降至200美元。

換句話說，禾賽科技歷經十年迭代，不只是把產品做到更高性能，更是把高性能做得更便宜，實現了性能與成本的“雙贏”。

全球首家盈利，從“燒錢”到“造血”

當美國領先激光雷達廠商Luminar 2025年Q3虧損近9000萬美元（2025年12月申請破產）、以色列激光雷達巨頭Innoviz連續多年現金流告急時，禾賽科技卻交出了一份截然不同的成績單。

2025年，公司實現營收30.3億元，同比高增45.8%，相較2019年更是翻了近8倍。

（來源：Choice終端，制圖：市值風云APP）

其中，2025年第四季度單季度營收超10億元，同比高增39%。而這已經是公司連續7個季度同比高增長，穩居行業領先地位。

（來源：網頁）

更關鍵的是盈利突破。招股書顯示，公司是全球首家在2024年實現非公認會計準則（Non-GAAP）全年盈利的激光雷達公司。

（來源：禾賽科技招股書）

2025年，公司全年GAAP盈利達4.4億元人民幣，同樣是全球首個全年GAAP盈利的激光雷達企業，遠超以往定下的目標任務。

2025全年Non-GAAP凈利潤達人民幣5.5億元，已連續3個季度實現GAAP盈利，并連續5個季度實現Non-GAAP盈利。

經營性現金流亦持續為正，2023年、2024年分別實現5726萬、6350萬凈流入，成為首家實現經營現金流轉正的激光雷達上市公司。

2025年，經營性現金流凈額進一步增加至1.17億元，造血能力明顯增強。

（來源：禾賽科技招股書）

禾賽科技的這張成績單，將激光雷達行業的競爭邏輯，從“誰融資多”帶向“誰賺錢快”。

機器人賽道爆發，第二曲線加速成型

乘用車智能化只是起點。隨著人形機器人、無人配送、工業自動化加速落地，激光雷達正從“車用專屬”走向“通用感知”。

對此，禾賽科技早有布局，其XT、JT系列專為機器人設計，具備體積小、重量輕、功耗低、視角廣等特點，已應用于無人出租車、割草機器人、配送機器人、人形機器人等多個領域。

根據公司最新披露，其與追覓科技再簽割草機器人激光雷達全球獨供大單，供貨規模高達1000萬顆 JT 系列激光雷達。

按收入規模計算，公司已連續三年位居全球機器人激光雷達市場第一名，也是該領域全球首家實現單月出貨量突破2萬臺的廠商。其中在無人出租車這一細分領域，公司更是連續三年市場份額超過55%。

（來源：禾賽科技招股書）

2025年全年，公司機器人領域激光雷達交付量達23.93萬臺，同比飆漲425.8%，增速領跑全賽道，也遠超車用板塊。

根據蓋世汽車研究院（Gasgoo）、高工產研（GGII）、Yole Group及Frost&Sullivan的數據，禾賽在車載主激光雷達市場，以及主要機器人細分領域市場份額均排名第一。

在各細分領域，公司也都取得了不俗的成績，具體來看：

在人形及四足機器人領域，公司斬獲了宇樹科技、榮耀機器人、銀河通用、魔法原子、維他動力等公司的新訂單；在無人出租車領域，公司喜提小馬智行、文遠知行、百度蘿卜快跑、滴滴及其他北美、亞洲和歐洲全球企業的新訂單。

在無人物流車領域，公司斬獲了九識、新石器、美團等公司的新訂單；在割草機器人領域，公司與追覓科技的合作訂單，更是刷新了全球消費級機器人領域的單筆訂單紀錄。

十年前，沒人相信中國公司能在激光雷達這種高精尖領域勝出。今天，禾賽科技不僅做到了，還重新定義了行業標準。

2025年，禾賽科技完成了從“技術領先”到“商業成功”的關鍵一躍。接下來，它要面對的，是如何在L3普及與機器人爆發的新周期中，領跑行業，走得更遠。

免責聲明：本報告（文章）是基于上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據其法定義務公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）為核心依據的獨立第三方研究；市值風云力求報告（文章）所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等；本報告（文章）中的信息或所表述的意見不構成任何投資建議，市值風云不對因使用本報告所采取的任何行動承擔任何責任。

以上內容為市值風云APP原創

未獲授權 轉載必究