退市警報！營收成“生死線”，*ST椰島新增大客戶隱現關聯方魅影

*ST椰島已經拉響雙重退市警報。公司預計2025年營收達標3億元“紅線”，但多名客戶或與公司關系匪淺，一名新增大客戶的子公司可能與關聯方同地辦公。

來源：攝圖網

*ST椰島預計營收踩線達標，年審機構：不能確定

2026年3月25日，*ST椰島（600238.SH）再次發出退市風險提示公告。

此前，因2024年扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入（以下簡稱：扣除后營業收入）低于3億元，公司股票自2025年5月起被實施退市風險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

若2025年仍出現上述情形，*ST椰島股票將觸發財務類強制退市情形。

2026年1月底，*ST椰島披露2025年業績預告。經公司財務部門初步測算，2025年歸母凈利潤預計為-2900萬元，扣非歸母凈利潤為-2300萬元，仍處于虧損狀態。但公司預計全年營業收入為3.7億元，扣除后營業收入為3.5億元，預計將消除財務類退市指標情形。

不過，年審機構中審亞太會計師事務所（特殊普通合伙）出具的專項說明顯示，根據已經實施的審計程序和已獲得的審計證據，會計師尚不能確定*ST椰島2025年扣除后營業收入超過3億元，以及*ST椰島能否消除財務類退市指標情形。

對于這份踩線達標的業績預告，上交所發出監管工作函提出3個問題，其中2個與收入有關。

上交所注意到，*ST椰島2024年營業收入僅為1.75億元，2025年預計營收同比增幅超過100%。并且，公司2025年第四季度預計實現收入1.72億元至1.92億元，約占2025年全年收入的二分之一，接近2024年全年收入總和。

對于上述異常情況，上交所要求*ST椰島補充披露前十大客戶、供應商的相關情況，補充披露經銷商終端銷售實現情況、應收賬款核算及期后回款情況，并說明相關交易是否具有商業實質，以及是否存在延長收款賬期以擴大銷售、向下游經銷商壓貨的情形等。

關聯關系“支支吾吾”，新增大客戶隱現關聯方魅影

*ST椰島聚焦酒類和飲料業務，酒類收入占比超七成。2026年3月24日，公司回復監管工作函，區分業務類型補充披露了前十大客戶情況。

其中，贛州市海翔酒業有限公司（以下簡稱：贛州海翔）是2025年度酒類第二大客戶，*ST椰島對其銷售3445.89萬元、同比增長63.2%。

丘永蓮是贛州海翔大股東，其配偶杜永球是*ST椰島控股孫公司海南椰島海王酒業有限公司（以下簡稱：海南椰島海王酒業）的董事、總經理。*ST椰島表示，除了贛州海翔外，酒類前十大客戶與公司、控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員及其關聯方之間不存在關聯關系，亦不存在其他利益安排。

不過，另一大客戶贛州拾友之光商貿有限公司（以下簡稱：贛州拾友）與贛州海翔的關系恐怕不簡單。

贛州拾友是*ST椰島2025年度酒類第十大客戶，也是2025年新增客戶，*ST椰島對其銷售914.17萬元。贛州拾友成立于2025年5月。也就是說，贛州拾友成立當年就開始與*ST椰島合作，并成為*ST椰島酒類前十大客戶。

據工商信息，陳某宏持有贛州拾友56%的股權、任法定代表人，與贛州海翔的監事同名。贛州市喜三劍酒業有限公司（以下簡稱：贛州喜三劍）由贛州拾友持有51%股權、丘永蓮持有16%股權，即贛州拾友子公司的少數股東與贛州海翔大股東同名。

更可疑的是，贛州喜三劍的工商注冊地址為“中創國際1號樓2307辦公B室”，贛州海翔為“中創國際1號樓2307辦公”。贛州拾友子公司和贛州海翔的地址高度重合，甚至可能同地辦公。

*ST椰島稱，依據《上海證券交易所股票上市規則》關于關聯關系的認定規定，贛州海翔不屬于公司關聯法人；但依據《企業會計準則》關于關聯方披露的相關規定，自杜永球擔任孫公司海南椰島海王酒業的董事和總經理之日起，贛州海翔構成公司關聯方。

海南椰島海王酒業成立于2025年7月，由*ST椰島聯合優質經銷商主體海南佳合匯管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱：佳合匯合伙）共同出資設立。杜永球自成立之初開始擔任董事、總經理。

按《企業會計準則》關于關聯方的相關規定，*ST椰島與贛州海翔的關聯關系從2025年7月開始成立。但2025年12月*ST椰島回復三季報監管工作函時稱，與2025年前三季度酒類第一大客戶贛州海翔不存在關聯關系。

或與多名客戶關系匪淺，拉響雙重退市警報

*ST椰島與客戶的曖昧關系不止于此。

根據公司對業績預告監管工作函的回復，椰島（福建）銷售有限公司（以下簡稱：椰島福建）是2025年度酒類第一大客戶，*ST椰島對其銷售4743.49萬元、同比增長46.27%。

張少榮為椰島福建的法定代表人，同時持有佳合匯合伙30%的合伙份額。穿透后，張少榮持有*ST椰島孫公司海南椰島海王酒業13.5%的股權。

海南椰島雨帆食品有限公司（以下簡稱：雨帆食品）為*ST椰島2025年度飲料類第一大客戶，*ST椰島對其銷售2798.59萬元、同比減少37.3%。

雨帆食品原為*ST椰島的參股公司，*ST椰島持股比例為20%，2024年3月退出。

福建青花酒酒業銷售有限公司（以下簡稱：青花酒酒業）為*ST椰島2025年飲料業務第十大客戶，也是當期新增客戶，銷售收入為21.67萬元。

工商信息顯示，偉達酒業（福建）有限公司持有青花酒酒業25%股權，其實控人薛某志控制的貴臺醬酒（福建）銷售有限公司原為*ST椰島參股公司，已于2024年8月注銷。同時，薛某志還持有椰島福建的90%股權。

事實上，*ST椰島本期大客戶包含較多新增客戶。

酒類前十大客戶中有5家為新增，2025年合計貢獻收入7109萬元，占前十大客戶銷售收入的約36%。飲料類前十大客戶中，僅第一大客戶雨帆食品不是新增客戶，但由于飲料類客戶收入規模大多較小，9家新增客戶合計僅貢獻收入702萬元。

需要注意的是，根據*ST椰島對2025年三季報監管工作函的回復，公司2025年前三季度對贛州海翔的銷售收入為4557.8萬元，超過業績預告監管函回復披露的全年銷售額。

*ST椰島表示，本期贛州海翔等4家客戶發生退貨。除贛州海翔外，退貨客戶與公司、控股股東、董監高及其關聯方不存在關聯關系或其他利益安排。

海南佳酒酒業銷售有限公司（以下簡稱：佳酒酒業）為本期退貨客戶之一。據工商信息，佳酒酒業實控人周某存曾為*ST椰島子公司的少數股東。并且，佳酒酒業的工商地址為“金龍路一號椰島大廈”。而據*ST椰島前期公告，公司多次以椰島大廈相關房產作為抵押物。

目前，年審機構仍在對*ST椰島2025年度的終端銷售進行核查。根據前期現場走訪結果，截至2026年1月30日，公司鹿龜酒終端銷售占比較低，若后續核查顯示終端銷售情況影響公司營業收入扣除金額，可能導致扣除后營業收入低于3億元。

此外，年審機構針對部分退貨、債權折價處理事項對應的收入，尚未獲取收入確認相關的出庫單、貨物運輸單等貨權轉移單據，擬進一步收集資料并執行針對性的審計程序。若最終無法獲取充分適當的審計證據，可能會導致年審機構對*ST椰島的財務報表或內部控制出具非無保留意見。

若*ST椰島2025年度經審計的財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告，或是內部控制被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，公司股票同樣將面臨強制退市。