直擊業(yè)績會｜中國平安郭曉濤：今年核心的投資思路是“在不確定性中尋找確定性”

3月27日，中國平安召開2025年度業(yè)績發(fā)布會，平安集團管理層就市場關(guān)注的熱點問題進行回應(yīng)。

“回顧2025年，面對多變、復(fù)雜的機遇和挑戰(zhàn)，平安交出了一份穩(wěn)健增長的答卷。”中國平安副總經(jīng)理付欣在發(fā)布會現(xiàn)場作業(yè)績報告時用“穩(wěn)健增長”評價平安2025年的經(jīng)營情況。

談業(yè)績：超過900億元的浮盈沒有計入當期利潤

付欣表示：“在當前會計分類下，平安有超過900億元的浮盈沒有計入當期利潤，但是它很好地增厚了我們的資產(chǎn)負債表，為未來的發(fā)展、可持續(xù)的利潤釋放、穩(wěn)健分紅打下了非常好的基礎(chǔ)。”

數(shù)據(jù)顯示，中國平安57%的股票分類為FVTOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益），貢獻稅前浮盈超900億元，不計入利潤，直接增厚凈資產(chǎn)。

2025年，中國平安實現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運利潤1344.15億元，同比增長10.3%；歸屬于母公司股東的扣非凈利潤為1437.73億元，同比增長22.5%；營業(yè)收入10505.06億元，同比增長2.1%。2025年末，公司歸屬于母公司股東權(quán)益首次突破萬億元，達到10004.19億元，較年初增長7.7%。

談分紅：近十年累計派發(fā)的股息總額超過3700億元

“過去連續(xù)十幾年我們的派息一直是增長的，近十年累計派發(fā)的股息總額超過3700億元。”付欣表示，“這樣的派息力度以及我們的股息率，無論在A股或是H股，都值得各位投資者和股東不斷地關(guān)注。”

數(shù)據(jù)顯示，基于穩(wěn)健業(yè)績，2025年，中國平安擬派發(fā)全年股息每股2.70元，同比增長5.9%，現(xiàn)金分紅總額達488.91億元，連續(xù)14年上漲。

談投資：在不確定性中尋找確定性

“中國平安是長期資本、耐心資本，所以在我們投資的過程中，短期波動對我們來說不重要，更重要的是如何穿越周期，為我們的客戶、為股東提供長期、穩(wěn)健、可持續(xù)的回報，這是非常重要的思路和原則。”中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤表示。

談及投資策略，郭曉濤介紹：“我們的投資要跟負債端緊密結(jié)合在一起，所以我們講‘五個匹配’，分別是久期匹配、成本匹配、產(chǎn)品匹配、經(jīng)濟周期的匹配以及監(jiān)管要求的匹配。‘五個匹配’是我們做資產(chǎn)配置的重要指導(dǎo)思想。”

“我們今年核心的投資思路是‘在不確定性中尋找確定性’。”郭曉濤指出，對于平安這樣的長周期耐心資本來講，投資最重要的就是要跟國家經(jīng)濟發(fā)展方向全面一致。

同時，郭曉濤也提到，黃金是整個資產(chǎn)配置的重要資產(chǎn)類別，平安從2025年初開始配置一定數(shù)量的黃金投資。“在這樣的大環(huán)境下，黃金帶來的投資回報也達到了我們預(yù)期的效果。”

數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國平安的保險資金投資組合實現(xiàn)綜合投資收益率6.3%，同比上升0.5個百分點。此外，中國平安近10年平均凈投資收益率4.8%，近10年平均綜合投資收益率4.9%，超內(nèi)含價值長期投資回報假設(shè)。

談綜合金融：“九九歸一”

“AI是整個全球科技發(fā)展的大趨勢，對于平安集團來講，我們在科技投資、科技創(chuàng)新方面，一直是引領(lǐng)整個行業(yè)的。AI對我們來說不是一個選擇題，而是一道必答題，我們在AI的投入、科技的投入，始終如一。”郭曉濤在發(fā)布會上表示。

據(jù)他介紹，中國平安今年有一個重大的科技平臺升級——綜合金融“九九歸一”，即打造“一個客戶、多個賬戶、多種產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的綜合解決方案，把線下十幾個APP全部整合到一個大的入口或平臺上，實現(xiàn)了全集團流量、入口、客戶服務(wù)體驗、數(shù)據(jù)的整合。

據(jù)了解，平安的綜合金融模式具備獨特優(yōu)勢。保障、資產(chǎn)、信貸與服務(wù)四大類產(chǎn)品滿足客戶全方位需求。數(shù)據(jù)顯示，平安客戶中持有3類及以上產(chǎn)品的客戶留存率達99%，客戶忠誠度顯著增強；服務(wù)類產(chǎn)品提升客戶黏性，2025年，享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)權(quán)益的客戶留存率達93%。

談股價表現(xiàn)：從行業(yè)、公司、估值三方面衡量

“近期由于資本市場的波動，包括一些地緣政治的波動，相信不僅是平安，還有很多其他的一些公司、整個市場的股價波動也是會加劇的，在投資端我們也關(guān)注到了相關(guān)信息。”付欣表示。

對于平安的股價表現(xiàn)，付欣表示要從三個方面衡量。

一是看行業(yè)。在中國平安所處的行業(yè)中，壽險進入了黃金發(fā)展期，綜合金融、醫(yī)療養(yǎng)老板塊也是行業(yè)最重要的發(fā)展?jié)摿︻I(lǐng)域和方向。平安所處的行業(yè)為公司未來3至5年、5至10年的可持續(xù)增長奠定了基礎(chǔ)。

二是看公司。從中國平安的業(yè)績來看，公司發(fā)展非常穩(wěn)健，營運利潤、未來利潤的前瞻性指標，包括NBEV（新業(yè)務(wù)內(nèi)含價值）、CSM（合同服務(wù)邊際）等，這些指標都是公司運營和經(jīng)營狀況非常好的體現(xiàn)。

“從公司來看，平安也是一個經(jīng)營穩(wěn)健、運營持續(xù)提升和優(yōu)化、品質(zhì)良好的高價值公司。”付欣表示。

三是看估值。“金子總歸要發(fā)光。近兩年，市場和投資者對平安有非常多的認可，估值還處于一個低位。相信有更多的投資者認可，金子的光也會越來越亮。”付欣認為。